比特幣近期價格波動劇烈，多重因素影響市場

過去一周，比特幣價格經歷了劇烈波動，多次嘗試突破24200至24300美元的阻力區間未果。這種短期內的大幅波動主要受到幾個因素的影響：連鎖清算、高昂的資金費率、機構資金流入放緩，以及市場的自然調整。

連鎖清算和高資金費率導致價格下跌

12月20日，比特幣在某交易平台上24295美元的價位出現顯著回調。當時交易所熱力圖顯示24000美元以上存在大量賣單，預示着即將發生回調。在接下來的17小時內，比特幣價格最低跌至21815美元，跌幅達10%。這一急劇下跌主要源於各大期貨交易所內的連鎖清算。

期貨市場允許交易者使用高槓杆，標準槓杆率可達100倍。這意味着交易者可以用1000美元建立10萬美元的倉位。高槓杆率使得清算價格更接近交易者的入場價位，增加了短時間內發生大量清算的風險。

12月21日，隨着比特幣價格跌破22000美元，價值數億美元的多頭合約被清算。數據顯示，4小時內有價值4.74億美元的期貨合約被清算。這種大規模的連鎖清算引發了更大的價格波動，因爲它迫使交易者在短時間內快速平倉。

資金費率是評估期貨市場偏向的重要指標。12月20日至21日，比特幣的資金費率異常高，一度達到0.1%。高資金費率意味着做多比特幣成爲了一個擁擠的交易，給多頭交易者帶來了額外的成本壓力。

機構資金流入放緩可能引發健康回調

某大型投資銀行的分析師指出，機構資金流入如果放緩，將增加比特幣回調的風險。2020年全年，機構投資者一直是推動比特幣價格漲的重要力量。當最大的買方需求開始減弱時，深度回調的可能性就會增加。

然而，某鏈上分析師表示，即使比特幣因機構需求放緩而出現回調，其調整期可能也會很短。他指出，雖然巨鯨在交易所拋售比特幣導致回調的風險已經增加，但回調後的價格可能會迅速恢復，這可能是由於強勁的買方需求會抵消回調的影響。

宏觀層面的積極趨勢

從宏觀角度來看，一個積極的趨勢是交易所的資金流出在減少，而穩定幣的交易所儲備卻在增加。這表明兩點：活躍在交易所賣出的大戶數量可能正在減少；選擇觀望的資金開始重新進入加密貨幣市場。

投資者通常會將出售加密貨幣獲得的資金存儲在穩定幣中，因爲用穩定幣購買其他加密貨幣更爲便捷。因此，各大交易所穩定幣儲備的增加，意味着投資者正在通過穩定幣將資金重新投入到比特幣和其他主要加密資產中。

短期不確定因素

短期內，比特幣價格走勢的一個不確定因素是某知名加密貨幣基金的表現。數據顯示，該基金的比特幣信托溢價達到了41%，這意味着投資者通過該基金買入的比特幣比現貨價格高出41%。

這種高溢價現象的出現，是因爲美國尚未批準比特幣ETF，使得該基金成爲許多機構和合格投資者的首選投資工具。只要該基金的溢價維持在歷史高位附近，機構對比特幣需求在近期突然減少的風險就仍然較低。考慮到目前溢價並無明顯下降趨勢，機構資金流入減少導致比特幣大幅回調的可能性仍然不高。