以太坊財庫霸主之爭：35天內的權力交替

在短短35天內，以太坊企業持倉的領頭羊發生了驚人的變化。BitMine這家曾經默默無聞的納斯達克小公司，通過一系列精心策劃的融資和加倉操作，將其ETH持倉從零迅速提升至83萬枚，超越了原本的龍頭SharpLink，成爲全球最大的ETH財庫。

這不僅僅是數字上的競爭，更是兩種不同理念的資本較量。SharpLink代表着"幣圈OG"的傳統，採取緩慢積累、靜待漲的策略；而BitMine則體現了"華爾街力量"，通過推動漲勢來實現價值。這場較量反映了低成本囤幣與高槓杆操作、長期持有與短期敘事策略之間的對抗，本質上是兩種世界觀的正面交鋒。

這兩家公司的差異不僅體現在買入策略上，更深層次的是在爭奪一個關鍵問題的答案：在加密金融的下一階段，誰將有權定義ETH的"價格"？

爲什麼是ETH的兩種血統？

SharpLink代表了"ETH原住民"的延續。其股東陣容幾乎覆蓋了以太坊生態的全產業鏈資本，包括原血統陣營（如Consensys）、基礎設施陣營（如Pantera、Arrington等）以及金融化陣營（如Galaxy Digital等）。這種資本綁定不僅強化了SharpLink的"ETH財庫"敘事，也爲其在各個環節提供了資源槓杆。

SharpLink的ETH持倉結構也體現了這種"OG屬性"：來源於內部轉帳而非公開市場；單次買入規模小但週期長；注重安全性和流動性管理。其建倉成本區間主要集中在$1,500-$1,800之間，部分早期持倉成本甚至低於$1,000。

然而，這種路徑也帶來了一些問題：OG團隊的"囤幣"心態使其更注重成本收益比，幣價大漲時容易觸發減倉衝動；信息流更閉環謹慎，不傾向於主動打造敘事；在財報披露效率和資本市場運營方面顯得滯後。

相比之下，BitMine以典型的華爾街資本姿態進入ETH賽道。其PIPE融資結構充滿金融工程意味，參與方包括主流美股結構投資者。BitMine董事會成員多出身於投行、私募和對沖基金，他們將ETH視爲一種可交易的新型金融資產。

這種OG與華爾街之間的差異不僅是節奏上的，更是動機上的衝突。這迫使SharpLink開始反思，是否需要引入新的華爾街機構投資者來參與其定向發行。

這標志着以太坊敘事正在經歷一場"權力交接"：從OG手中逐漸轉向能夠更好地處理財報、構建敘事、設計金融結構的資本手中。未來ETH的定價主導權，將更多地掌握在那些能夠掌控敘事結構、獲得華爾街融資支持的機構手中。

如何用35天奪取ETH龍頭寶座？

BitMine在短短35天內從無到有，成功超越SharpLink成爲全球最大的以太坊財庫公司。其操作手法精準而富有節奏：

第一周（7月1日-7月7日）：完成2.5億美元PIPE融資，公開披露首批購入約15萬ETH。

第二周（7月8日-7月14日）：新增採購26.6萬ETH，總持倉突破56萬枚。

第三周（7月15日-7月21日）：追加購入27.2萬ETH，累計持倉達到83萬枚以上。

BitMine採用了"敘事主導"的節奏化進攻策略，通過多種渠道向市場傳遞明確信號。其建倉節奏與市場走勢高度協同，平均買入價爲3,491美元，恰好避開了階段高點。

同時，BitMine的股價也出現爆發式增長，從7月初的4美元漲至8月上旬的41美元，漲幅超過900%。總市值從不足2億美元躍升至30億美元以上。

更值得注意的是，每次BitMine發布持倉更新後，不僅其股價漲，ETH現貨市場也出現同步放量漲。市場開始將"BitMine買入-ETH價格漲"視爲一組邏輯相關事件，進一步強化了敘事閉環。

這種"市場預期-結構披露-資產買入-價格反饋"的正循環，被華爾街視爲一次典型的市值重塑案例。BitMine不再只是一個持幣企業，而是正在成爲"以太坊機構化結構"的關鍵中樞。

BitMine用35天打造了一個"結構性漲"模板，這可能成爲下一個以太坊牛市敘事中最早出現的金融原型。

新莊家代言人

某知名分析師作爲Fundstrat Global Advisors的聯合創始人兼研究主管，是連接美股與加密市場的重要橋梁人物。他的特點是高頻率、強敘事、強佔位，善於將"漲"這件事講得既合理又吸引人。

他設計的Bitcoin Misery Index（BMI）成爲他喊多言論的"數據背書"。無論市場漲跌，他都能找到合適的解釋和預期。

他的"結構化喊單"風格有幾個顯著特徵：

1. 永遠提供新的目標價，根據市場情況靈活調整預期。
2. 利用多平台聯動和頻繁出鏡來傳播觀點。
3. 同時針對散戶和機構投資者制造不同的心理預期。
4. 將預測轉化爲信仰制造，強調資產重估的合理性。

在2024-2025年以太坊敘事的構建中，他再次成爲重要推手。他不僅預測ETH會漲，還強調"ETH將成爲企業負債表的一部分"，爲BitMine這樣的操作提供了輿論支持。

在BitMine崛起的過程中，我們可以看到他那套話術邏輯的深度影子：用結構指標衡量基本面，用週期邏輯解釋快速漲，用機構入場掩蓋高成本買入的激進策略。

結語

在當前的加密資產世界，敘事常常主導估值的生成。BitMine的崛起不僅僅是資產負債表上的變化，更是一次圍繞"如何讓機構理解ETH"的敘事重構。

這場競爭的核心在於誰能更快、更清晰、更結構化地將"加密資產"解讀爲"金融資產"。未來，誰將成爲ETH在華爾街的"長期估值錨"？誰能構建下一個主流估值模型？誰能將流動性敘事轉化爲結構性收入？這些問題的答案將決定機構定價話語權的下一輪主導者。

這輪以太坊財庫之戰已經超越了早期的鏈上信仰競爭。以太坊定價的天花板不再屬於最早喊多的OG，而是屬於最善於講故事的華爾街資本。