RWA領域的真實規模與發展趨勢分析

嚴格意義上的RWA賽道總資產規模（不包括穩定幣項目）截至12月1日達到了13.55億美元。這個數字包括了私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等資產類別。

如果將穩定幣項目的資產規模（192.78億美元）也計入其中，那麼廣義上的RWA賽道總資產規模可以達到206.33億美元。這個數字已經實現了萬億美元目標的20%。

在RWA賽道的資產分布方面，市場格局在近兩年內發生了顯著變化。私人信貸領域的總規模達到了9.40億美元，超過了美債代幣化的2.60億美元，成爲了最大的細分領域。這一變化主要得益於Figure Markets的快速業務擴張，抵消了其他私人信貸平台業務下滑的影響。

從2024年的月度發行情況來看，穩定幣、美債代幣化和私人信貸一直佔據着前三名的位置，顯示出這些細分領域具有較強的成長潛力。

在區塊鏈網路分布方面，以太坊以76.51%的市場份額遙遙領先。Stellar、Polygon和Solana分別位列第二、三、四位。值得注意的是，盡管Avalanche在RWA領域表現積極，但受限於其自身發展，總體規模僅爲9787萬美元。

對於投資者而言，RWA賽道的投資標的可以分爲兩類：

1. Beta標的：包括各子賽道的領先項目，如美債代幣化領域的SKY和Ondo Finance，私人信貸領域的Figure Markets，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金領域的Securitize等。

2. Alpha標的：包括一些具有創新性或高速增長潛力的項目，如與大型金融機構合作發行基於代幣化美債的去中心化穩定幣的Elixir，RWA穩定幣定價市場Curve，以及私人信貸規模正在恢復增長的Goldfish等。

總的來說，RWA賽道正在經歷快速的發展和變革，投資者需要密切關注市場動態，特別是那些具有破壞式創新或指數級增長潛力的項目。