鏈上熱潮興起，交易所代幣能否後來居上？

近期比特幣市佔率從60%降至55%，標志着山寨幣行情的開啓。市場熱點頻現，可謂百花齊放：AI Agent領域表現亮眼，某協議市值一度突破3億美元；某生態系統的AI項目也曾突破10億美元市值；另一生態幣種漲幅更是超過10倍。產品方面，某些交易平台的未平倉量屢創新高，突破43億美元。就連一度沉寂的NFT板塊也有所動作，多個知名平台相繼發幣，帶動了不少以太坊和Solana生態下的藍籌NFT項目漲。

從上述熱點可以看出，市場焦點主要集中在鏈上項目。那麼，中心化交易所的代幣是否真的被市場遺忘了呢？

實際上並非如此。本輪牛市還有一個不容忽視的敘事：川普可能當選。這意味着加密貨幣將正式進入公衆視野。法規的完善和監管的松綁，都有利於外部資金進入加密貨幣市場。從比特幣和以太坊現貨ETF資金持續淨流入可以印證這一點。川普家族的加密貨幣項目也以身作則，在一個月內大量購入DeFi相關幣種，包括ETH、CBBTC、AAVE、LINK、ENA和ONDO。

那麼，這些幣種在被購買後的表現如何？它們之間有什麼共同特徵？還有哪些概念幣種值得關注？讓我們一起來探討一下。

購買記錄概覽

從11月30日開始，該項目總共投入4475萬美元購買加密貨幣。截至12月18日，所持有的幣種均處於盈利狀態。

有趣的是，與傳統機構相比，該項目對以太坊的興趣似乎大於比特幣。在其投資組合中，ETH的持有量遠超比特幣，這可能表明他們對以太坊未來價格走勢的看好程度更高。

AAVE作爲全市場借貸龍頭，在所有協議中TVL排名第一，存款規模接近400億美元，創歷史新高。近期七天內，AAVE幣價上漲了35%。此外，該項目社群已通過與AAVE合作的提案，目前正在AaveDAO進行臨時檢查階段。如果提案最終通過，將爲AAVE帶來新用戶和更多實際收益。

LINK是知名的預言機項目。11月14日，該項目宣布將採用Chainlink作爲鏈上數據和跨鏈連接的標準，以安全方式推動DeFi進入下一階段的大規模應用。

ENA的發展與本輪牛市密切相關。由於其收益來源於期現套利，市場情緒越高漲，以太坊資金費率越高，Ethena就能從中受益。近期其TVL突破60億美元，創歷史新高。產品方面，他們還與某大型資產管理公司合作，推出了以國債爲收益來源的RWA穩定幣，這在一定程度上緩解了市場對資金費率轉負可能導致協議陷入死亡螺旋的擔憂。

ONDO則是當前RWA賽道的領軍者。在某大型資產管理公司宣布推出相關基金後，Ondo Finance對其投資超過9500萬美元，成爲最大持有者。無論是合規性、正統性、資金規模還是市場認可度，ONDO在當前RWA賽道中都是最佳選擇。

除了上述持有幣種，值得一提的還有COW。在購買這些幣種時，該項目僅使用了某協議進行交易，因此COW也被視爲相關概念幣。

未來可能關注的幣種

根據該項目的投資邏輯，我們可以推測他們下一步可能關注的標的。

首先，最理想的是與該項目有合作關係的代幣。其次是具有"清晰商業模式"和"穩定實際收益"的項目。AAVE、LINK、ENA、ONDO等都有明確的產品定位、龐大的生態用戶和實際的收益模式。這表明他們並不盲目追求"新奇"或"純概念"代幣，而是更傾向於投資那些能帶來長期價值的協議。

LDO：考慮到該項目對ETH的持倉遠高於BTC，可見他們非常看好以太坊的長期潛力。隨着以太坊質押機制的成熟，加上ETF可能引入以太坊質押利率，某龍頭協議可能成爲首選。該協議是以太坊生態中最大的流動質押協議，TVL高達370億美元，佔整個以太坊質押市場的30%。

Pendle：主要專注於收益拆分市場，允許用戶交易未來的收益權。隨着以太坊質押利率和USDe等協議收益率的攀升，收益交易市場的需求持續增加，使Pendle在本輪牛市中受到市場高度關注。近期，Pendle的TVL已突破50億美元，並與多個主流DeFi協議建立合作關係。

UNI：某知名去中心化交易所是DeFi Summer的開創者，也是當前用戶最常使用的DEX，爲該賽道龍頭。雖然他們最近推出的新產品市場反應平平，但這並不影響用戶對其核心產品的依賴。

總結：藍籌項目備受關注

對於該項目大舉購買加密貨幣的行爲，某分析師對媒體表示："這可能是爲了獲取更多信任，或者通過引起對這些資產的關注來推動自身項目的發展。因爲如果這些資產表現良好，該項目也可能會因此受益。"

該項目積極布局藍籌項目，不僅提升了市場對主流DeFi協議的信心，也爲加密市場注入了更多機構資金。這樣的資金流向進一步穩定了市場，推動主流項目邁向更高的市值與發展潛力。