القوى الخفية في سوق الأصول الرقمية

هناك العديد من التطورات الإيجابية في مجال الأصول الرقمية الحالي: تحسين بيئة التنظيم، وتطوير عملات مستقرة، وزيادة شراء الشركات للعملات، ودفع صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين المؤسسيين للمشاركة، بالإضافة إلى انتعاش نظام إيثريوم البيئي. لقد تم مناقشة هذه العوامل على نطاق واسع، لكن السوق قد يقلل من تقدير تأثيرها الفعلي.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك مجموعة من العوامل الإيجابية الكبيرة التي لم يتم تسعيرها بشكل كافٍ من قبل السوق قبل نهاية العام، ولديها القدرة على دفع الأسعار للارتفاع بشكل كبير. فيما يلي أربعة اتجاهات رئيسية تستحق الانتباه:

اتجاه الحكومة في شراء البيتكوين يتزايد

في بداية هذا العام، توقع السوق أن يأتي الطلب على البيتكوين بشكل رئيسي من ثلاثة قنوات: صناديق الاستثمار المتداولة، والشركات، والحكومات. حتى الآن، قامت صناديق الاستثمار المتداولة والشركات بشراء كميات كبيرة من البيتكوين، لكن التحركات من جانب الحكومات كانت متأخرة نسبيًا.

على الرغم من أن بعض الدول قد بدأت في المشاركة على نطاق صغير، مثل قيام الولايات المتحدة بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، وإعلان باكستان عن إنشاء احتياطي من البيتكوين، إلا أن الحجم لا يزال بعيدًا عن حجم ETFs والشركات. ومع ذلك، وفقًا لمصادر داخلية، فإن العديد من الحكومات والبنوك المركزية تعمل بنشاط على دفع الخطط ذات الصلة.

من المتوقع ألا يحدث حدث كبير يتم الإعلان عنه بشكل مركزي قبل نهاية العام، ولكن من المحتمل أن تنضم المزيد من الدول إلى هذه الاتجاه، مما قد يصبح قوة دافعة مهمة للسوق في عام 2026.

التأثير المزدوج لانخفاض قيمة الدولار وانخفاض أسعار الفائدة

سعر البيتكوين حاليا قريب من ذروته التاريخية، بينما أسعار الفائدة في أعلى مستوياتها منذ عام 2009، وهذا الوضع ليس شائعا. عادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة غير مواتية للأصول غير المدرة للعائد مثل البيتكوين.

توقعت الأسواق عدة تخفيضات في أسعار الفائدة قبل نهاية هذا العام، لكنها قد تستخف باتجاه أكثر أهمية: الحكومة تأمل في انخفاض قيمة الدولار ودفع سياسة نقدية أكثر استرخاءً. قد يؤدي ذلك إلى تخفيضات أكثر مما هو متوقع، حتى تصل إلى ست مرات أو ثماني مرات.

إذا أدى الطباعة الكبيرة للنقود إلى انخفاض كبير في أسعار الفائدة و انخفاض ملحوظ في الدولار، فقد تشهد أسعار البيتكوين زيادة ملحوظة.

!

انخفاض التقلبات يدفع زيادة نسبة التخصيص

انخفاض كبير في تقلبات البيتكوين هو اتجاه تم التقليل من قيمته. منذ إطلاق صندوق تداول البيتكوين الفوري، انخفضت تقلبات البيتكوين بشكل ملحوظ، كما تباطأت وتيرة التغير بشكل واضح. يعود ذلك أساسًا إلى تطوير صناديق الاستثمار المتداولة وسلوك الشراء من الشركات وتحسين البيئة التنظيمية.

حالياً، تقترب تقلبات البيتكوين من مستويات بعض الأسهم التكنولوجية عالية التقلب. هذه التغييرات تدفع المستثمرين المؤسسيين لإعادة النظر في نسبة تخصيص الأصول الرقمية في محافظهم الاستثمارية، من حوالي 1% في الماضي إلى 5% أو حتى أكثر.

هذا يفسر أيضًا تسارع تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. منذ 1 يوليو، بلغ صافي التدفق 5.6 مليار دولار، وبناءً على هذا الاتجاه، قد يقترب من 50 مليار دولار طوال العام. نظرًا لأن الصيف عادةً ما يكون موسم ركود لتدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة، قد نشهد نموًا أسرع في الخريف.

ICO 2.0: فصل جديد من تمويل الأصول الرقمية

لقد كانت الطروحات الأولية للعملات (ICO) مشهورة بفضائح الاحتيال، مما أدى إلى نهاية سوق الثور في عام 2017. ومع ذلك، فإن الجهات التنظيمية تمهد الطريق لعودة ICO.

تقوم الجهات التنظيمية بوضع قواعد جديدة بشأن عروض العملات الأولية، والتوزيعات المجانية، والمكافآت عبر الإنترنت، بهدف تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستثمرين. قد يؤدي ذلك إلى "الانفجار الكمبري" في مجال الأصول الرقمية، مما يجلب تدفقات جديدة من الأموال ونموًا في السوق.

!

الخاتمة

عادةً ما لا ترتفع السوق بسبب الأخبار الإيجابية المعروفة، بل تستجيب للأخبار الإيجابية التي لم تنعكس بعد في الأسعار. في الوقت الحالي، قد تكون السوق قد قللت من تقدير حجم السوق الصاعدة الحالية وبعض العوامل المحددة المحركة. ستظهر هذه العوامل تأثيرها تدريجياً على مدى الأشهر أو حتى السنوات القادمة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في الأسعار. يجب على المستثمرين أن يظلوا متيقظين ويراقبوا هذه المحركات المحتملة للسوق.