بعد البحث المعمق في بروتوكول Drift، فهمت بشكل أفضل لماذا تصر Solana على دفتر الطلبات المركزي (CLOB). إن تحقيق صانع سوق تلقائي للعقود الآجلة (AMM) على البلوكشين هو أمر في غاية الصعوبة، مما دفع بعض المشاريع إلى التحول لقبول نموذج صناع السوق المركزي.
على الرغم من أن بروتوكول Perpetual أنشأ AMM افتراضي (vAMM) الذي يحل مشكلة زيادة الرافعة المالية على أساس AMM الفوري، فإن غياب مشاركة صناع السوق المركزيين يجعل AMM العقود الآجلة يجب أن تحل مشاكل نقص الأطراف المقابلة، وعمق السيولة غير الكافي، والانحراف عن الأسعار من خلال قواعد عددية مسبقة.
هذا جعل Drift v1 معقدًا للغاية من حيث المعلمات القابلة للتعديل والصيغ المعبرة عنها. يحتاج البروتوكول إلى تعريف حالة السوق بناءً على انحراف سعر العقد، مثل السوق الأكثر صحة، السوق شبه الصحي، وغيرها من أربع حالات، وتقييم حالة اختلال التوازن بين الشراء والبيع، وتحديد ما إذا كان يجب تصفية مراكز المستخدمين في ظل مختلف الحالات، بالإضافة إلى حلول معامل التعديل المقابلة.
بالمقارنة، فإن بساطة وكفاءة دفتر الطلبات التقليدي تبرز بشكل خاص. قد يفسر هذا لماذا يفضل سولانا دفتر الطلبات.
في وقت لاحق، أضاف Drift ميزة الأوامر المحددة، لكن تجربة المستخدم لا تزال مختلفة عن دفتر الطلبات التقليدي. حالياً، يتم دعم التداول على Drift بثلاث آليات سيولة: مزادات فورية توفر السيولة من قبل صانعي السوق، دفتر طلبات محددة يوفر السيولة من قبل صانعي السوق، وأيضاً السيولة التي توفرها AMM الخاصة بـ Drift عندما لا يكون هناك صانعي سوق مشاركين.
ومع ذلك، ابتداءً من 7 أغسطس من هذا العام، ستتخلى Drift تمامًا عن نمط AMM وتحتضن بشكل كامل صناع السوق المركزيين. هذا القرار ناتج عن عدة مشاكل جوهرية تواجه vAMM:
معدل التمويل مستمر في التآكل، وصندوق التأمين الخاص بالبروتوكول يقوم في الواقع ببيع تقلبات السوق، مما يجعله عرضة للاقتناص من قبل المضاربين أثناء التقلبات الشديدة في السوق.
من الصعب الحفاظ على ربط الأسعار، حيث يحتاج الأمر إلى دعم مستمر للحفاظ على توافق أسعار العقود الآجلة مع أسعار السوق.
مشكلة الاعتماد على المسار، كلما زادت الانحرافات في السعر، زادت تكاليف الصيانة.
حتى مؤسسي vAMM بروتوكول Perpetual يفكرون في اتجاهات تطوير جديدة. يخططون لاعتماد استراتيجيات سوق أكثر نشاطًا في النسخة V2، ودمج وظائف DEX معين، لتجنب مشكلة فقدان رسوم التمويل في نموذج V1. يعتقدون أن مستقبل العقود الآجلة اللامركزية يكمن في الجمع العضوي بين نماذج CLOB و AMM.
هذا التحول هو في جوهره تحويل vAMM الذي كان يعتمد على تسعير المعادلات الرياضية إلى نموذج يتم فيه عرض الأسعار بشكل نشط من قبل صانعي السوق. تم نقل المخاطر من تحمل البروتوكول إلى المشاركين في السوق.
حالياً، يبدو أن نموذج AMM قد يكون أكثر ملاءمة للتداول الفوري. أما بالنسبة لتداول العقود على السلسلة، فلا يزال من الضروري السعي لتحقيق التوازن بين اللامركزية وال centralized.
!
تحليل متعمق لـ vAMM (صانع السوق الآلي الافتراضي)
تستخدم vAMM الخاصة بـ Perpetual Protocol نفس معادلة المنتج الثابت مثل بعض DEXs. وعلى عكس AMM التقليدي، فإن vAMM عبارة عن هيكل ذو طبقتين حيث يمثل LP الضمان بينما تُخزن الأصول الحقيقية في خزينة العقد الذكي. في جوهرها، تعتبر vAMM آلية لاكتشاف الأسعار بعد أن يقوم المستخدم برفع الرافعة المالية.
مثال توضيحي:
افترض أن سعر ETH الحالي هو 4000 USDT، و أن حوض vAMM الأولي هو 100 ETH و 400,000 USDT.
المستخدم A يستخدم 100 U كضمان، مع رافعة مالية 10 أضعاف للشراء في ETH:
المستخدم A يودع 1000 U كضمان في العقد الذكي.
بروتوكول بيربتشوال سيقوم بإيداع 10,000 U (100 U × 10 أضعاف الرافعة المالية) في vAMM، وستحسب vAMM مقدار ETH الذي يستحقه المستخدم A وفقًا لصيغة الناتج الثابت.
الحالة الأولية: 100 ETH * 400,000 U = 40,000,000
بعد أن أودع المستخدم A 1000U، أصبح المجموع 410,000 U. X = 40,000,000 / 410,000 ≈ 97.5609 ETH
حصل المستخدم A على حوالي 2.44 ETH.
في هذه اللحظة، تم تحديث حالة vAMM لتصبح 97.5609 ETH و410,000 U.
استخدم المستخدم B بعد ذلك 1000 U كهامش، مع رافعة مالية 10x للبيع على المكشوف ETH:
قام المستخدم B بإيداع 1000 U في نفس العقد.
سيتم تسجيل -10,000 vDAI في Perpetual Protocol vAMM، وسيقوم vAMM بحساب حجم مركز بيع المستخدم B.
قام المستخدم B بفتح مركز بيع على 2.4391 ETH، في هذه الحالة، استعاد وضع vAMM إلى 100 ETH و400,000 U.
آلية التسعير تعتمد على آلية رسوم التمويل، مشابهة لدفع رسوم التمويل في عقود المشتقات الدائمة في البورصات المركزية.
فهم الفرق بين vAMM والعقود في البورصات المركزية التقليدية أمر بالغ الأهمية. في البورصات المركزية، يكون لكل طرف طويل نظير قصير، وتقدم البورصة مجرد مكان للتداول ولا تتحمل مخاطر المراكز. أما في vAMM، فإن الوضع مختلف تمامًا.
تستخدم vAMM صيغة المنتج الثابت لتحديد الأسعار، حيث يتم رهن الأصول كضمان داخل العقد. في جوهرها، يتم التداول بناءً على منحنى السعر، وليس مع طرف مقابل حقيقي.
لذلك، بمجرد حدوث عدم التوازن بين الشراء والبيع، تحتاج البروتوكولات إلى إيجاد طرق لجذب المنافسين الحقيقيين، وطريقة الجذب هي من خلال الدعم المالي. وهذا يجعل استقرار مصادر الدعم وحوض التمويل أمرًا بالغ الأهمية، حيث يرتبط مباشرة بوجود المشروع.
خصوصًا في الأسواق ذات الاتجاه الواحد أو عند تقلب الأسعار بشكل كبير، فإن حوض السيولة يعادل بيع تقلبات الأسعار. وخصائص بيع تقلبات الأسعار هي الربح القليل في الأوقات العادية والخسارة الكبيرة في أوقات التقلب.
ابتكرت Drift على أساس vAMM من بروتوكول Perpetual، حيث أطلقت AMM الديناميكية (dAMM)، والتي تتميز بإمكانية تكوين المعلمات، للتعامل مع مشاكل انحراف أسعار الأصول، وعدم التماثل في مراكز الشراء والبيع، والعمق، وغيرها. لكن لا تزال هناك بعض المشكلات التي لا يمكن حلها.
الانجراف AMM بالتفصيل
يستخدم Drift AMM ديناميكي، مع تحسين AMM الافتراضي المبتكر من بروتوكول Perpetual، مع المعلمات القابلة للتكوين التالية:
Peg: مضاعف السعر. يتحكم في انحراف سعر العقد عن سعر السوق الفوري، ويكاد يكون من خلال التحكم الصارم، مما يجعل سعر العقد مرتبطًا بسعر السوق الفوري.
K: التحكم في عمق السيولة، كلما زادت قيمة K، زادت العمق، وانخفض الانزلاق. والعكس بالعكس. في حالة انحراف سعر العقد بشكل كبير عن سعر السوق، فإن تقليل قيمة K يساعد على حدوث تقلبات السعر، مما يجعل سعر العقد يقترب من سعر السوق.
خزينة الرسوم: يتم استخدام الإيرادات بشكل رئيسي لضبط Peg و K.
من خلال دمج أربع حالات من انحراف أسعار الأوراق المالية (أسعار العقود) والأسعار الرمزية (أسعار السوق الفورية) ، يمكن وضع استراتيجيات التعديل المناسبة.
1. Peg (عدد الربط)
عندما ينحرف سعر عقد vAMM عن سعر السوق الفوري، يتم استخدامه لضبط السعر بسرعة، مما يجعل السعر الأساسي قريبًا من السعر الحقيقي في السوق.
الصيغة: Price = (Y / X) * Peg
السعر = (الأصل الأساسي / أصل التسعير) * مضاعف البيج
تعديل الخطة:
تحقق من أوراكل بعد كل عملية تداول - انحراف سعر العلامة. إذا كان الانحراف يتجاوز قيمة LIQ_LIMIT (حاليًا 10%)، سيكون هناك خياران:
إذا كان احتياطي صندوق الرسوم كافياً، يتم تعديل Peg مباشرةً لإعادة تحديد السعر؛
إذا كانت احتياطيات صندوق الرسوم غير كافية، فسيتم مقارنة نوعين من التكاليف: تكلفة دعم الرسوم لجذب التحكيم، وتكلفة إعادة الربط المباشر.
عادةً ما يتم التفكير في خفض قيمة K أولاً، لتقليل عمق السيولة، مما يجعل من السهل دفع الأسعار.
بعد التعديل، ستُحسب خسائر الطرف الخاسر بشكل حقيقي، بينما سيتم تعويض مركز الطرف الرابح من صندوق الرسوم.
2. K (عمق السيولة)
التحكم في حجم الانزلاق. قيمة K الكبيرة تعني أن هناك أصول X و Y أكثر، وبطبيعة الحال كلما زادت قيمة K، كان الانزلاق أصغر.
نظرًا لأن Drift يعتمد على vAMM لـ Perpetual Protocol حيث يعمل X * Y = K على تحديد الأسعار بعد الرفع المالي وليس أصول LP الحقيقية، فإن قيمة K قابلة للتعديل.
ملخص:
التحكم في قيمة K لحساسية السعر لحجم التداول
تعديل المستوى المطلق لسعر Peg
3. صندوق الرسوم
ليس فقط الدخل، بل هو أداة لتعديل السوق. تشمل الاستخدامات تعديل قيمة الPeg، وتزويد المتداولين بالربح بعد ضبط قيمة K، ودفع رسوم التمويل غير المتوازنة.
مصدر الدخل الرئيسي لصندوق الرسوم:
رسوم تداول المتخذين، معدل الأساس 0.05-0.1٪؛
رسوم التسوية، 50% تذهب إلى صندوق الرسوم؛
إيرادات رسوم التمويل.
يعتمد هذا النموذج بشكل كبير على صحة صندوق الرسوم، مما قد يؤدي إلى فقدان Drift لميزة تنافسية في رسوم المعاملات. المشكلة الأكثر جوهرية هي أن نمو الإيرادات خطي (حجم المعاملات * رسوم المعاملات = الإيرادات)، لكن النفقات قد تصبح أسية مع اتجاه السوق (مربع انحراف السعر * حجم المراكز * الوقت = النفقات).
على المدى الطويل، قد لا تتمكن النفقات من تغطية الإيرادات بالكامل، وهذا هو السبب وراء قرار Drift في النهاية التخلي عن vAMM واحتضان صناعة السوق المركزية.
!
ملخص
في وضع vAMM، يحتاج المستخدمون إلى إيداع الهامش لتداول العقود الآجلة، وذلك من أجل التخليص المحتمل. بينما تتحول معادلة المنتج الثابت فعليًا إلى منحنى يُستخدم للتسعير.
قامت Drift بتغيير طريقة التسعير بناءً على ذلك، حيث أدخلت مضاعف Peg لتثبيت السعر، كما جعلت قيمة K قابلة للتعديل، وذلك لتثبيت سعر العقد على السعر الفوري. يتم تعويض الأرباح الناتجة عن مراكز المستخدمين خلال عملية التعديل من قبل صندوق الرسوم.
هذا يجعل بركة الرسوم ذات أهمية قصوى، ولكن على المدى الطويل، في ظروف السوق المتطرفة، ستزداد النفقات بشكل أسي، بينما يمكن للإيرادات أن تنمو بشكل خطي، مما يتسبب في دعم صافي للبروتوكول للمراكز غير المتوازنة.
حتى الآن، يبدو أن التحكم في AMM على السلسلة فقط من خلال المعادلات الرياضية لا يجدي نفعًا، ولا يزال من الضروري أن تشارك صناع السوق المركزيين في عمليات المطابقة لتحقيق توازن الأطراف المقابلة، وهذا هو جوهر العقود الدائمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquiditySurfer
· 08-16 17:52
vamm يغني~clob يرقص~مجنون قليلاً لكنه يبدو جيداً ها
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryingOldWallet
· 08-16 17:46
تسمى باسم اللامركزية، لكنها لا تزال لا تستطيع تغيير المصير.
تحويل بروتوكول دريفت: من vAMM إلى تطور العقود الآجلة الدائمة لتداول المركزية
مناقشة تفضيل بروتوكول Drift وSolana لسجل الطلبات
بعد البحث المعمق في بروتوكول Drift، فهمت بشكل أفضل لماذا تصر Solana على دفتر الطلبات المركزي (CLOB). إن تحقيق صانع سوق تلقائي للعقود الآجلة (AMM) على البلوكشين هو أمر في غاية الصعوبة، مما دفع بعض المشاريع إلى التحول لقبول نموذج صناع السوق المركزي.
على الرغم من أن بروتوكول Perpetual أنشأ AMM افتراضي (vAMM) الذي يحل مشكلة زيادة الرافعة المالية على أساس AMM الفوري، فإن غياب مشاركة صناع السوق المركزيين يجعل AMM العقود الآجلة يجب أن تحل مشاكل نقص الأطراف المقابلة، وعمق السيولة غير الكافي، والانحراف عن الأسعار من خلال قواعد عددية مسبقة.
هذا جعل Drift v1 معقدًا للغاية من حيث المعلمات القابلة للتعديل والصيغ المعبرة عنها. يحتاج البروتوكول إلى تعريف حالة السوق بناءً على انحراف سعر العقد، مثل السوق الأكثر صحة، السوق شبه الصحي، وغيرها من أربع حالات، وتقييم حالة اختلال التوازن بين الشراء والبيع، وتحديد ما إذا كان يجب تصفية مراكز المستخدمين في ظل مختلف الحالات، بالإضافة إلى حلول معامل التعديل المقابلة.
بالمقارنة، فإن بساطة وكفاءة دفتر الطلبات التقليدي تبرز بشكل خاص. قد يفسر هذا لماذا يفضل سولانا دفتر الطلبات.
في وقت لاحق، أضاف Drift ميزة الأوامر المحددة، لكن تجربة المستخدم لا تزال مختلفة عن دفتر الطلبات التقليدي. حالياً، يتم دعم التداول على Drift بثلاث آليات سيولة: مزادات فورية توفر السيولة من قبل صانعي السوق، دفتر طلبات محددة يوفر السيولة من قبل صانعي السوق، وأيضاً السيولة التي توفرها AMM الخاصة بـ Drift عندما لا يكون هناك صانعي سوق مشاركين.
ومع ذلك، ابتداءً من 7 أغسطس من هذا العام، ستتخلى Drift تمامًا عن نمط AMM وتحتضن بشكل كامل صناع السوق المركزيين. هذا القرار ناتج عن عدة مشاكل جوهرية تواجه vAMM:
معدل التمويل مستمر في التآكل، وصندوق التأمين الخاص بالبروتوكول يقوم في الواقع ببيع تقلبات السوق، مما يجعله عرضة للاقتناص من قبل المضاربين أثناء التقلبات الشديدة في السوق.
من الصعب الحفاظ على ربط الأسعار، حيث يحتاج الأمر إلى دعم مستمر للحفاظ على توافق أسعار العقود الآجلة مع أسعار السوق.
مشكلة الاعتماد على المسار، كلما زادت الانحرافات في السعر، زادت تكاليف الصيانة.
حتى مؤسسي vAMM بروتوكول Perpetual يفكرون في اتجاهات تطوير جديدة. يخططون لاعتماد استراتيجيات سوق أكثر نشاطًا في النسخة V2، ودمج وظائف DEX معين، لتجنب مشكلة فقدان رسوم التمويل في نموذج V1. يعتقدون أن مستقبل العقود الآجلة اللامركزية يكمن في الجمع العضوي بين نماذج CLOB و AMM.
هذا التحول هو في جوهره تحويل vAMM الذي كان يعتمد على تسعير المعادلات الرياضية إلى نموذج يتم فيه عرض الأسعار بشكل نشط من قبل صانعي السوق. تم نقل المخاطر من تحمل البروتوكول إلى المشاركين في السوق.
حالياً، يبدو أن نموذج AMM قد يكون أكثر ملاءمة للتداول الفوري. أما بالنسبة لتداول العقود على السلسلة، فلا يزال من الضروري السعي لتحقيق التوازن بين اللامركزية وال centralized.
!
تحليل متعمق لـ vAMM (صانع السوق الآلي الافتراضي)
تستخدم vAMM الخاصة بـ Perpetual Protocol نفس معادلة المنتج الثابت مثل بعض DEXs. وعلى عكس AMM التقليدي، فإن vAMM عبارة عن هيكل ذو طبقتين حيث يمثل LP الضمان بينما تُخزن الأصول الحقيقية في خزينة العقد الذكي. في جوهرها، تعتبر vAMM آلية لاكتشاف الأسعار بعد أن يقوم المستخدم برفع الرافعة المالية.
مثال توضيحي:
افترض أن سعر ETH الحالي هو 4000 USDT، و أن حوض vAMM الأولي هو 100 ETH و 400,000 USDT.
المستخدم A يستخدم 100 U كضمان، مع رافعة مالية 10 أضعاف للشراء في ETH:
استخدم المستخدم B بعد ذلك 1000 U كهامش، مع رافعة مالية 10x للبيع على المكشوف ETH:
آلية التسعير تعتمد على آلية رسوم التمويل، مشابهة لدفع رسوم التمويل في عقود المشتقات الدائمة في البورصات المركزية.
فهم الفرق بين vAMM والعقود في البورصات المركزية التقليدية أمر بالغ الأهمية. في البورصات المركزية، يكون لكل طرف طويل نظير قصير، وتقدم البورصة مجرد مكان للتداول ولا تتحمل مخاطر المراكز. أما في vAMM، فإن الوضع مختلف تمامًا.
تستخدم vAMM صيغة المنتج الثابت لتحديد الأسعار، حيث يتم رهن الأصول كضمان داخل العقد. في جوهرها، يتم التداول بناءً على منحنى السعر، وليس مع طرف مقابل حقيقي.
لذلك، بمجرد حدوث عدم التوازن بين الشراء والبيع، تحتاج البروتوكولات إلى إيجاد طرق لجذب المنافسين الحقيقيين، وطريقة الجذب هي من خلال الدعم المالي. وهذا يجعل استقرار مصادر الدعم وحوض التمويل أمرًا بالغ الأهمية، حيث يرتبط مباشرة بوجود المشروع.
خصوصًا في الأسواق ذات الاتجاه الواحد أو عند تقلب الأسعار بشكل كبير، فإن حوض السيولة يعادل بيع تقلبات الأسعار. وخصائص بيع تقلبات الأسعار هي الربح القليل في الأوقات العادية والخسارة الكبيرة في أوقات التقلب.
ابتكرت Drift على أساس vAMM من بروتوكول Perpetual، حيث أطلقت AMM الديناميكية (dAMM)، والتي تتميز بإمكانية تكوين المعلمات، للتعامل مع مشاكل انحراف أسعار الأصول، وعدم التماثل في مراكز الشراء والبيع، والعمق، وغيرها. لكن لا تزال هناك بعض المشكلات التي لا يمكن حلها.
الانجراف AMM بالتفصيل
يستخدم Drift AMM ديناميكي، مع تحسين AMM الافتراضي المبتكر من بروتوكول Perpetual، مع المعلمات القابلة للتكوين التالية:
Peg: مضاعف السعر. يتحكم في انحراف سعر العقد عن سعر السوق الفوري، ويكاد يكون من خلال التحكم الصارم، مما يجعل سعر العقد مرتبطًا بسعر السوق الفوري.
K: التحكم في عمق السيولة، كلما زادت قيمة K، زادت العمق، وانخفض الانزلاق. والعكس بالعكس. في حالة انحراف سعر العقد بشكل كبير عن سعر السوق، فإن تقليل قيمة K يساعد على حدوث تقلبات السعر، مما يجعل سعر العقد يقترب من سعر السوق.
خزينة الرسوم: يتم استخدام الإيرادات بشكل رئيسي لضبط Peg و K.
من خلال دمج أربع حالات من انحراف أسعار الأوراق المالية (أسعار العقود) والأسعار الرمزية (أسعار السوق الفورية) ، يمكن وضع استراتيجيات التعديل المناسبة.
1. Peg (عدد الربط)
عندما ينحرف سعر عقد vAMM عن سعر السوق الفوري، يتم استخدامه لضبط السعر بسرعة، مما يجعل السعر الأساسي قريبًا من السعر الحقيقي في السوق.
الصيغة: Price = (Y / X) * Peg
السعر = (الأصل الأساسي / أصل التسعير) * مضاعف البيج
تعديل الخطة: تحقق من أوراكل بعد كل عملية تداول - انحراف سعر العلامة. إذا كان الانحراف يتجاوز قيمة LIQ_LIMIT (حاليًا 10%)، سيكون هناك خياران:
عادةً ما يتم التفكير في خفض قيمة K أولاً، لتقليل عمق السيولة، مما يجعل من السهل دفع الأسعار.
بعد التعديل، ستُحسب خسائر الطرف الخاسر بشكل حقيقي، بينما سيتم تعويض مركز الطرف الرابح من صندوق الرسوم.
2. K (عمق السيولة)
التحكم في حجم الانزلاق. قيمة K الكبيرة تعني أن هناك أصول X و Y أكثر، وبطبيعة الحال كلما زادت قيمة K، كان الانزلاق أصغر.
نظرًا لأن Drift يعتمد على vAMM لـ Perpetual Protocol حيث يعمل X * Y = K على تحديد الأسعار بعد الرفع المالي وليس أصول LP الحقيقية، فإن قيمة K قابلة للتعديل.
ملخص:
3. صندوق الرسوم
ليس فقط الدخل، بل هو أداة لتعديل السوق. تشمل الاستخدامات تعديل قيمة الPeg، وتزويد المتداولين بالربح بعد ضبط قيمة K، ودفع رسوم التمويل غير المتوازنة.
مصدر الدخل الرئيسي لصندوق الرسوم:
يعتمد هذا النموذج بشكل كبير على صحة صندوق الرسوم، مما قد يؤدي إلى فقدان Drift لميزة تنافسية في رسوم المعاملات. المشكلة الأكثر جوهرية هي أن نمو الإيرادات خطي (حجم المعاملات * رسوم المعاملات = الإيرادات)، لكن النفقات قد تصبح أسية مع اتجاه السوق (مربع انحراف السعر * حجم المراكز * الوقت = النفقات).
على المدى الطويل، قد لا تتمكن النفقات من تغطية الإيرادات بالكامل، وهذا هو السبب وراء قرار Drift في النهاية التخلي عن vAMM واحتضان صناعة السوق المركزية.
!
ملخص
في وضع vAMM، يحتاج المستخدمون إلى إيداع الهامش لتداول العقود الآجلة، وذلك من أجل التخليص المحتمل. بينما تتحول معادلة المنتج الثابت فعليًا إلى منحنى يُستخدم للتسعير.
قامت Drift بتغيير طريقة التسعير بناءً على ذلك، حيث أدخلت مضاعف Peg لتثبيت السعر، كما جعلت قيمة K قابلة للتعديل، وذلك لتثبيت سعر العقد على السعر الفوري. يتم تعويض الأرباح الناتجة عن مراكز المستخدمين خلال عملية التعديل من قبل صندوق الرسوم.
هذا يجعل بركة الرسوم ذات أهمية قصوى، ولكن على المدى الطويل، في ظروف السوق المتطرفة، ستزداد النفقات بشكل أسي، بينما يمكن للإيرادات أن تنمو بشكل خطي، مما يتسبب في دعم صافي للبروتوكول للمراكز غير المتوازنة.
حتى الآن، يبدو أن التحكم في AMM على السلسلة فقط من خلال المعادلات الرياضية لا يجدي نفعًا، ولا يزال من الضروري أن تشارك صناع السوق المركزيين في عمليات المطابقة لتحقيق توازن الأطراف المقابلة، وهذا هو جوهر العقود الدائمة.