في صيف عام 2020، شهدت مجال التمويل اللامركزي ازدهارًا غير مسبوق. ظهرت مشاريع جديدة باستمرار، وجذبت حمى "تعدين السيولة" العائدات السنوية المرتفعة عددًا كبيرًا من المستخدمين والأموال. ومع ذلك، مع قدوم السوق الهابطة، انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لمشاريع التمويل اللامركزي من ذروته البالغة 179.1 مليار دولار في نوفمبر 2021 إلى 37 مليار دولار حاليًا.
حتى المشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي، انخفضت أسعار رموز الحوكمة الخاصة بها بنسبة 90% من أعلى مستوياتها. يبدو أن بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد فعلية قد سقطت في نطاق التقييم المعقول. أثارت هذه الحالة تساؤلات حول أسباب الانهيار الحاد لرموز التمويل اللامركزي، وما إذا كانت التقييمات قد وصلت إلى قاعها، والاتجاهات المستقبلية للتطور.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201
تواجه مشاريع التمويل اللامركزي "انخفاضًا في الحجم والسعر"، وتم إجبار بعض المشاريع على الإغلاق
مشاريع التمويل اللامركزي ليس فقط انخفضت قيمتها الإجمالية المقيدة (TVL)، بل استمرت أسعار رموز الحوكمة في الانخفاض، مما أدى إلى انخفاض العوائد. حتى المشاريع التي تعتبر الأكثر أمانًا مثل Curve وBalancer واجهت مشاكل، مما زاد من تدفق الأموال خارجها. في هذا السياق، اختارت بعض المشاريع تصفية نفسها وإغلاقها، مثل Saddle Finance على شبكة الإيثيريوم، وAlgofi في نظام Algorand البيئي، وFriktion على شبكة Solana.
يعتقد الخبراء في الصناعة أن TVL لا يمكن أن تعكس بشكل كامل الوضع الحقيقي لتطور DeFi. قد تكون تغييرات القيمة السوقية للعملات المستقرة أكثر دلالة، حيث انخفضت من أعلى نقطة 190 مليار دولار إلى 125 مليار دولار حاليًا، بانخفاض نسبته 34%، وهو انخفاض معتدل نسبياً.
تشمل أسباب انخفاض سعر رموز الحوكمة:
تم تأسيس معظم المشاريع بعد عام 2020، مما أدى إلى زيادة الضغط البيعي بسبب فتح قفل الرموز.
بعض المشاريع التي تعتمد بشكل مفرط على نموذج بونزي تم إقصاؤها من السوق.
زيادة الضغوط التنظيمية، مما أثر بشكل كبير على تشغيل المشاريع الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن العلاوة على السيولة التي تتمتع بها رموز DeFi خلال سوق الثور تختفي في سوق الدب، وتعود الأموال إلى الأصول الأساسية مثل الإيثيريوم.
العائدات الحقيقية تصبح محور التركيز الجديد للتقييم
مع انخفاض السوق، تحظى المؤشرات مثل الرسوم ونسبة السعر إلى الأرباح بمزيد من الاهتمام. المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية تحظى بشعبية أكبر، مما قد يعني أن تقييم بعض مشاريع التمويل اللامركزي قد وصل إلى القاع.
أشار الخبراء إلى أن تقييم البروتوكولات الآن يركز أكثر على العوائد الحقيقية، مثل المسار الشهير RWA الذي أدخل عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى التمويل اللامركزي. على الرغم من أن تقييمات السوق الثانوية للعديد من المشاريع أصبحت جذابة، إلا أن ليس جميع المشاريع وجدت طريقًا نحو التنمية المستدامة.
تقييم المشاريع باستخدام مؤشرات التمويل التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح )P/E( يُعتبر تقدماً. فقط عدد قليل من المشاريع يمكنها حساب P/E بوضوح، ومن بينها المشاريع من نوع DeFi. في سلاسل الكتل العامة التي تعتمد آلية PoS، أداء ETH جيد، بمعدل انكماش يبلغ 0.2%، وعائدات التخزين حوالي 4%. بعض أصول DeFi مثل MKR قد انخفضت P/E الخاصة بها إلى أقل من 25.
ومع ذلك، في صناعة Web3، غالبًا ما يتم تضخيم الثقافة والتوافق والقيمة العاطفية. يعتمد نجاح مشاريع التمويل اللامركزي بشكل كبير على دعم المجتمع، مما قد يؤدي إلى انحراف أسعار الأصول عن أساسياتها.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارعين القدامى" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(
استراتيجية العائد الحالية: إيداع ETH وودائع العملات المستقرة
في سوق الدب، تقل فرص الحصول على عوائد آمنة. يوفر معدل الفائدة على ودائع DAI من Maker وsFRAX من Frax خيارات جيدة للمستثمرين. حتى الآونة الأخيرة، كان إجمالي إصدار DAI هو 5.55 مليار، ولكن تم إيداع 1.69 مليار DAI فقط في عقد DSR. حتى مع دفع معدل عائد قدره 5%، لا يزال لدى Maker صافي ربح يقارب 70 مليون دولار سنويًا.
بعض المستثمرين يتبنون استراتيجية الجمع بين الرهن السائل لـ ETH و DSR من Maker. على سبيل المثال، يتم رهن ETH من خلال Lido كـ wstETH، ومن ثم رهن wstETH في MakerDAO لصك DAI، ثم يتم إيداع DAI في DSR لتحقيق عوائد كبيرة.
بخلاف Maker، توفر sFRAX من Frax أيضًا عوائد تنافسية. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى، يمكنهم التفكير في توفير السيولة للمشتقات المشتقة من ETH في DEX الناضجة، أو استكشاف الفرص على سلاسل الكتل الجديدة. ولكن يجب أن نلاحظ أن العوائد الأعلى تعني مخاطر أكبر.
لقد تطور التمويل اللامركزي من بداياته في الإقراض والتداول إلى عدة مجالات، حيث تواجه كل مجال فرصًا وتحديات فريدة.
مشاريع العائدات الأصلية: تُعتبر المشاريع التي تستطيع إنتاج العائدات بشكل مستقل مفتاح جذب مستخدمين جدد.
العملات المستقرة اللامركزية: كجزء أساسي من البنية التحتية المالية للتمويل اللامركزي، تبرز أهمية العملات المستقرة اللامركزية بشكل متزايد. قد تكون هناك المزيد من الفرص لمشاريع العملات المستقرة التي تجمع بين عوائد الأصول الحقيقية وأصول LSD.
البنية التحتية: تعتبر المحافظ Web3، حلول跨链، والبيانات على السلسلة من البنى التحتية الأساسية التي تلعب دورًا حيويًا في دفع تطور نظام التمويل اللامركزي.
دمج RWA: إدخال الأصول الحقيقية إلى التمويل اللامركزي، وتعزيز الاندماج مع الاقتصاد الحقيقي، وتوفير سيناريوهات تطبيقية أوسع للتمويل اللامركزي.
على الرغم من الركود الحالي في السوق، إلا أن قيمة مشاريع التمويل اللامركزي قد ظهرت. في هذا المجال سريع التطور، تقوم العديد من المشاريع الرائدة بالتحديث والتطوير بنشاط. قد تصبح بعض هذه المشاريع القوة الدافعة وراء الجولة التالية من السوق الصاعدة.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
just_another_fish
· منذ 17 س
السوق الصاعدة吹牛 سوق الدببةRug Pull
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustHereForAirdrops
· 08-16 21:52
سوق الدببة واحد لا يهرب؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractPhobia
· 08-16 21:44
又熬到最后被خداع الناس لتحقيق الربح的حمقى了
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkPrince
· 08-16 21:38
من هو الذي سيستحوذ بعد ذلك 2333
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlKumamon
· 08-16 21:31
TVL انخفض بنسبة 80% وما زلت تتردد في ماذا، الجميع مشارك يا صغيرتي التي تشتري الانخفاض، انطلقي بسرعة! عشاق الإحصائيات الدببة قد قاموا بالفعل بسرقة.
فرص جديدة في ظل أزمة سوق التمويل اللامركزي: العائدات الأصلية والأصول الحقيقية تكتسب التركيز
أزمة سوق التمويل اللامركزي والفرص المستقبلية
في صيف عام 2020، شهدت مجال التمويل اللامركزي ازدهارًا غير مسبوق. ظهرت مشاريع جديدة باستمرار، وجذبت حمى "تعدين السيولة" العائدات السنوية المرتفعة عددًا كبيرًا من المستخدمين والأموال. ومع ذلك، مع قدوم السوق الهابطة، انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لمشاريع التمويل اللامركزي من ذروته البالغة 179.1 مليار دولار في نوفمبر 2021 إلى 37 مليار دولار حاليًا.
حتى المشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي، انخفضت أسعار رموز الحوكمة الخاصة بها بنسبة 90% من أعلى مستوياتها. يبدو أن بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد فعلية قد سقطت في نطاق التقييم المعقول. أثارت هذه الحالة تساؤلات حول أسباب الانهيار الحاد لرموز التمويل اللامركزي، وما إذا كانت التقييمات قد وصلت إلى قاعها، والاتجاهات المستقبلية للتطور.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201
تواجه مشاريع التمويل اللامركزي "انخفاضًا في الحجم والسعر"، وتم إجبار بعض المشاريع على الإغلاق
مشاريع التمويل اللامركزي ليس فقط انخفضت قيمتها الإجمالية المقيدة (TVL)، بل استمرت أسعار رموز الحوكمة في الانخفاض، مما أدى إلى انخفاض العوائد. حتى المشاريع التي تعتبر الأكثر أمانًا مثل Curve وBalancer واجهت مشاكل، مما زاد من تدفق الأموال خارجها. في هذا السياق، اختارت بعض المشاريع تصفية نفسها وإغلاقها، مثل Saddle Finance على شبكة الإيثيريوم، وAlgofi في نظام Algorand البيئي، وFriktion على شبكة Solana.
يعتقد الخبراء في الصناعة أن TVL لا يمكن أن تعكس بشكل كامل الوضع الحقيقي لتطور DeFi. قد تكون تغييرات القيمة السوقية للعملات المستقرة أكثر دلالة، حيث انخفضت من أعلى نقطة 190 مليار دولار إلى 125 مليار دولار حاليًا، بانخفاض نسبته 34%، وهو انخفاض معتدل نسبياً.
تشمل أسباب انخفاض سعر رموز الحوكمة:
بالإضافة إلى ذلك، فإن العلاوة على السيولة التي تتمتع بها رموز DeFi خلال سوق الثور تختفي في سوق الدب، وتعود الأموال إلى الأصول الأساسية مثل الإيثيريوم.
العائدات الحقيقية تصبح محور التركيز الجديد للتقييم
مع انخفاض السوق، تحظى المؤشرات مثل الرسوم ونسبة السعر إلى الأرباح بمزيد من الاهتمام. المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية تحظى بشعبية أكبر، مما قد يعني أن تقييم بعض مشاريع التمويل اللامركزي قد وصل إلى القاع.
أشار الخبراء إلى أن تقييم البروتوكولات الآن يركز أكثر على العوائد الحقيقية، مثل المسار الشهير RWA الذي أدخل عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى التمويل اللامركزي. على الرغم من أن تقييمات السوق الثانوية للعديد من المشاريع أصبحت جذابة، إلا أن ليس جميع المشاريع وجدت طريقًا نحو التنمية المستدامة.
تقييم المشاريع باستخدام مؤشرات التمويل التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح )P/E( يُعتبر تقدماً. فقط عدد قليل من المشاريع يمكنها حساب P/E بوضوح، ومن بينها المشاريع من نوع DeFi. في سلاسل الكتل العامة التي تعتمد آلية PoS، أداء ETH جيد، بمعدل انكماش يبلغ 0.2%، وعائدات التخزين حوالي 4%. بعض أصول DeFi مثل MKR قد انخفضت P/E الخاصة بها إلى أقل من 25.
ومع ذلك، في صناعة Web3، غالبًا ما يتم تضخيم الثقافة والتوافق والقيمة العاطفية. يعتمد نجاح مشاريع التمويل اللامركزي بشكل كبير على دعم المجتمع، مما قد يؤدي إلى انحراف أسعار الأصول عن أساسياتها.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارعين القدامى" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(
استراتيجية العائد الحالية: إيداع ETH وودائع العملات المستقرة
في سوق الدب، تقل فرص الحصول على عوائد آمنة. يوفر معدل الفائدة على ودائع DAI من Maker وsFRAX من Frax خيارات جيدة للمستثمرين. حتى الآونة الأخيرة، كان إجمالي إصدار DAI هو 5.55 مليار، ولكن تم إيداع 1.69 مليار DAI فقط في عقد DSR. حتى مع دفع معدل عائد قدره 5%، لا يزال لدى Maker صافي ربح يقارب 70 مليون دولار سنويًا.
بعض المستثمرين يتبنون استراتيجية الجمع بين الرهن السائل لـ ETH و DSR من Maker. على سبيل المثال، يتم رهن ETH من خلال Lido كـ wstETH، ومن ثم رهن wstETH في MakerDAO لصك DAI، ثم يتم إيداع DAI في DSR لتحقيق عوائد كبيرة.
بخلاف Maker، توفر sFRAX من Frax أيضًا عوائد تنافسية. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى، يمكنهم التفكير في توفير السيولة للمشتقات المشتقة من ETH في DEX الناضجة، أو استكشاف الفرص على سلاسل الكتل الجديدة. ولكن يجب أن نلاحظ أن العوائد الأعلى تعني مخاطر أكبر.
اتجاهات التطور المستقبلية: العائدات الأصلية، الأصول الحقيقية، العملات المستقرة والبنية التحتية
لقد تطور التمويل اللامركزي من بداياته في الإقراض والتداول إلى عدة مجالات، حيث تواجه كل مجال فرصًا وتحديات فريدة.
مشاريع العائدات الأصلية: تُعتبر المشاريع التي تستطيع إنتاج العائدات بشكل مستقل مفتاح جذب مستخدمين جدد.
العملات المستقرة اللامركزية: كجزء أساسي من البنية التحتية المالية للتمويل اللامركزي، تبرز أهمية العملات المستقرة اللامركزية بشكل متزايد. قد تكون هناك المزيد من الفرص لمشاريع العملات المستقرة التي تجمع بين عوائد الأصول الحقيقية وأصول LSD.
البنية التحتية: تعتبر المحافظ Web3، حلول跨链، والبيانات على السلسلة من البنى التحتية الأساسية التي تلعب دورًا حيويًا في دفع تطور نظام التمويل اللامركزي.
دمج RWA: إدخال الأصول الحقيقية إلى التمويل اللامركزي، وتعزيز الاندماج مع الاقتصاد الحقيقي، وتوفير سيناريوهات تطبيقية أوسع للتمويل اللامركزي.
على الرغم من الركود الحالي في السوق، إلا أن قيمة مشاريع التمويل اللامركزي قد ظهرت. في هذا المجال سريع التطور، تقوم العديد من المشاريع الرائدة بالتحديث والتطوير بنشاط. قد تصبح بعض هذه المشاريع القوة الدافعة وراء الجولة التالية من السوق الصاعدة.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(