الاحتياطي الفيدرالي (FED) ينخفض أداة إعادة الشراء العكسي إلى أدنى مستوى له في 1596 يومًا، ما معنى وجود شقوق في عمود السيولة بالنسبة لبيتكوين؟ | تحليل العلاقة بين السيولة الكلية وسوق العملات الرقمية

لقد انخفض حجم أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) للاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أدنى مستوى له منذ 1596 يومًا، مما يكشف عن تراجع قاعدة السيولة في الأسواق العالمية. حذر خبراء وول ستريت من أنه عندما تنفد أداة RRP، ستقوم المشترون من القطاع الخاص مباشرة بتحمل إصدار سندات الخزانة، مما يؤدي إلى رفع عوائد السندات وإثارة تشديد الشروط المالية. قد يؤدي هذا التغيير إلى ضغط الأسعار على الأسهم والسندات وبيتكوين على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط والطويل قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على إعادة إطلاق التيسير الكمي، مما يصبح محفزًا لارتفاع بيتكوين الانفجاري.

【تحليل دور آلية RRP ووسادة السيولة】 أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) هي أداة رئيسية للاحتياطي الفيدرالي (FED) لامتصاص السيولة الزائدة في النظام المالي، وانخفاض حجمها يعني أن السيولة الزائدة التي تراكمت خلال فترة الوباء والتي تبلغ 2 تريليون دولار قد أوشكت على النفاد. أشار Kevin Malone، مؤسس Malone Wealth، إلى أنه بعد اختفاء RRP ك"وسادة زائدة"، سيتعين على كل إصدار جديد من السندات الحكومية أن يستوعبه المشترون الخاصون مباشرة، مما سيؤدي إلى تفاقم المنافسة على الأموال بين البنوك وصناديق التحوط وصناديق السوق النقدي، مما سيرفع تكاليف الاقتراض ويشدد الشروط المالية بشكل كبير.

【تحذير من الخبراء: قد يؤدي الاضطراب في سوق السندات إلى تدخل الاحتياطي الفيدرالي (FED)】 أكد المؤسس المشارك لشركة Schwarzberg، بروس، أن انخفاض RRP يشكل ضغطًا سلبيًا على الأسهم والسندات وبيتكوين على المدى القصير. إذا فقد سوق السندات الأمريكية، الذي يعد من أهم الأسواق العالمية، دعم الشراء من RRP، ستستمر العائدات في الارتفاع، مما قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل من خلال توفير السيولة الجديدة. أشار محلل هيرسي فاينانشال، جوزيف براون، إلى أن وزارة الخزانة تسرع في الاقتراض قصير الأجل على الرغم من استنفاد RRP، ومن المتوقع أن يتم ضخ 1.5 تريليون دولار من السندات الوطنية الجديدة في السوق قبل نهاية العام، وتوحي هذه الاستراتيجية العدوانية للإصدار بوجود توقع عاجل لتخفيض أسعار الفائدة.

【وجهة نظر العملات المشفرة: QE بعد انكماش السيولة وفرص بيتكوين】 قدم محلل العملات المشفرة كوينتن وجهات نظر مختلفة، حيث اعتبر أن انخفاض رصيد RRP إلى الصفر سيجعل التيسير الكمي (QE) وجولة جديدة من طباعة النقود أمرًا لا مفر منه. تظهر البيانات التاريخية أنه عندما تتوقف محركات السيولة، غالبًا ما يلجأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الإفراط في إصدار العملة للحفاظ على استقرار السوق، وهذه البيئة مواتية للغاية لأصول الندرة مثل بيتكوين. على الرغم من أنه قد يتعرض لضغوط بيعية على المدى القصير، إلا أنه على المدى المتوسط والطويل، قد يصبح بيتكوين أكبر المستفيدين في عملية إعادة ضبط السيولة.

【خاتمة】 يشير الانخفاض السريع في RRP إلى نهاية احتفالية السيولة في عصر ما بعد الجائحة، حيث تواجه الأسواق العالمية ثلاثة تحديات: ارتفاع تكاليف التمويل، وزيادة إمدادات السندات الحكومية، والتدخلات السياسية. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، يجب الحذر من مخاطر ارتفاع تقلبات السوق على المدى القصير، ولكن يجب أيضًا مراقبة الإشارات المحتملة لتغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) - إذا تم إجباره على إعادة تشغيل QE، فقد تشهد بيتكوين جولة جديدة من التوجه الملحمي. يُنصح بمراقبة تغييرات رصيد RRP وديناميكيات الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED) عن كثب.