تم الانتهاء أخيرًا من "اللوائح والتعديلات الخاصة بالبرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بشأن سوق الأصول المشفرة" ، بما في ذلك المعاملات المشفرة ، وإصدار العملات ، والمشاركة ، ومسؤوليات والتزامات المنظمين ، وأدرجت 133 قاعدة انتهاك. بالمقارنة مع لوائح هونج كونج ، فإن الاتحاد الأوروبي أكثر تحفظًا.
** بقلم: موري جورو **
تم نشر النص الكامل "لوائح وتعديلات البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بشأن سوق الأصول المشفرة" (المشار إليها فيما يلي باسم "اللوائح") الصادرة عن الاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي. تحدد هذه الوثيقة المكونة من 525 صفحة تعريفات جميع الكلمات الرئيسية في صناعة التشفير. ، وتوضح حقوق والتزامات جميع الأطراف المشاركة في صناعة التشفير والمشاركين ، كما قدمت مسؤوليات الهيئات التنظيمية بالتفصيل.
تقدم لك ChainDD تفسيرًا متعمقًا وتفكيكًا مفصلاً لهذه اللائحة التنظيمية.تم ترجمة هذه المقالة بواسطة DeepL ، وتحريرها بواسطة ChainDD لتكثيف المقتطفات ، وطرح التحليل للقراء وتقديم المرجع. لتقييم هذه اللائحة ، يرجى الرجوع إلى المقال السابق من ChainDD: [ChainDD Exclusive] أقر المجلس الأوروبي الإطار التنظيمي للتشفير MiCA ، لكن فات الأوان بالفعل؟
تنقسم اللوائح إلى 9 أجزاء ، ويقوم كل فصل بفرز جميع الحقول المتعلقة بالتشفير (أرقام الصفحات الموجودة بين قوسين هي أرقام صفحات PDF الأصلية ، وأرقام الصفحات في المستندات غير التابعة للاتحاد الأوروبي ، وهناك فرق مكون من صفحتين بين رقم الصفحة التي تحمل علامة الاتحاد الأوروبي ورقم صفحة PDF) ، بما في ذلك:
الجزء الأول (ص 76 - 91): الموضوعات والنطاق والتعاريف ؛ لتوضيح جميع المفاهيم الواردة في هذه اللائحة بشكل أساسي.
يقدم الجزءان 2-4 الأنواع الثلاثة من الأصول المشفرة المعترف بها من قبل الاتحاد الأوروبي على النحو المنصوص عليه في هذه اللائحة.
الجزء الثاني (pp92-121): الأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية
الجزء الثالث (pp122-223): الأصول تشير إلى الرموز. من وجهة نظر المحتوى ، تم تحديد هذا النوع من الأصول المشفرة بدقة من قبل الاتحاد الأوروبي. يناقش هذا الجزء بشكل أكبر الالتزامات والمسؤوليات المتعلقة بإدراج البورصات وإصدار العملات لائحة المؤسسات.
الجزء الرابع (pp224-246): الرموز المميزة للعملات الإلكترونية.
الجزء الخامس (ص247-327): شروط الترخيص والتشغيل لمقدمي خدمات الأصول المشفرة. هذا هو الجزء الأساسي من هذه اللائحة ، ويجب أن يكون أيضًا الجزء الذي يهتم به الممارسون والأشخاص المرتبطون به. هذا الجزء مأخوذ من المقالة 59 إلى المادة 87 هناك 28 لائحة في المجموع ، مقسمة إلى ستة فصول ، والتي يجب قراءتها بعناية ، بما في ذلك الكتاب الأبيض والأجزاء التفصيلية للغاية من عملية الدعاية والتوزيع.
الجزء السادس (pp328-339): منع وحظر إساءة استخدام السوق المتعلقة بالأصول المشفرة.تعرّف المواد 86 إلى 92 الأعمال غير القانونية مثل مكافحة الإرهاب ومكافحة غسل الأموال.
الجزء السابع (pp340-446): السلطة المختصة والمكتب الاقتصادي وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) ، من 93 إلى 138 لتحديد الهيئات التنظيمية.
قسم واحد فقط 139 هو الجزء الثامن (ص 447-448): قانون التوكيل.
من المواد 140 إلى 149 الجزء التاسع (ص 449-469): أحكام انتقالية وختامية.
جزء الإكسسوارات يشمل: *
الملحق 1: الكشف عن عناصر المستند التعريفي التمهيدي للأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية ؛
المرفق 2: الإفصاح عن عناصر المستند التقني للأصل المشفر للرمز المرجعي للأصل ؛
الملحق 3: الإفصاح عن بنود الورقة البيضاء للأصول المشفرة لرموز العملة الإلكترونية ؛
الملحق 4: الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال لمقدمي خدمات الأصول المشفرة ؛
الملحق 5: قائمة الانتهاكات ضد مصدري الرموز المرجعية للأصول الهامة المذكورة في الفصلين 3 و 6 ، تم إدراج ما مجموعه 87 مخالفة.
الملحق السادس: قائمة مخالفات الأنظمة المذكورة في الفصلين الرابع والثالث من قبل مصدري رموز العملات الإلكترونية المهمة ، بإجمالي 46 مخالفة مدرجة.
** ما هي الأصول المشفرة المعترف بها من قبل الاتحاد الأوروبي؟ **
تقسم اللائحة الأصول المشفرة إلى ثلاث فئات يجب تمييزها عن بعضها وتخضع لمتطلبات مختلفة وفقًا للمخاطر التي تشكلها. يعتمد التصنيف على ما إذا كان الأصل المشفر يسعى إلى تثبيت قيمته بالرجوع إلى الأصول الأخرى. الفئات الثلاث هي:
النوع الأول يشمل الأصول المشفرة التي تهدف إلى تثبيت قيمتها من خلال الإشارة إلى عملة رسمية واحدة فقط. تشبه وظيفة هذا الأصل المشفر إلى حد كبير وظيفة النقود الإلكترونية على النحو المحدد في التوجيه 2009/110 / EC. مثل النقود الإلكترونية ، يعد هذا الأصل المشفر بديلاً إلكترونيًا للعملات المعدنية والأوراق النقدية ويمكن استخدامه للمدفوعات. يجب تعريف هذه الأصول المشفرة على أنها "رموز العملة الإلكترونية" لأغراض هذه اللائحة.
الفئة الثانية من الأصول المشفرة تتعلق بـ "الرموز المرجعية للأصول" التي تهدف إلى تثبيت قيمتها بالرجوع إلى قيمة أو حق آخر ، أو مزيج منهما ، بما في ذلك عملة رسمية واحدة أو عدة عملات رسمية. النوع الثاني يشمل جميع الأصول المشفرة الأخرى بخلاف رموز النقود الإلكترونية التي تدعم الأصول قيمتها لتجنب التحايل وجعل اللائحة آمنة في المستقبل.
تشمل الفئة الثالثة الأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول ورموز النقود الإلكترونية ، وتغطي مجموعة متنوعة من الأصول المشفرة ، بما في ذلك الرموز المميزة.
** بالنسبة إلى NFT والأصول المشفرة غير القابلة للتحويل **
لا تنطبق هذه اللائحة على أصول التشفير الفريدة وغير القابلة للتبديل مع أصول التشفير الأخرى ، بما في ذلك الأعمال الفنية الرقمية والمقتنيات. ترجع قيمة هذا الأصل المشفر الفريد غير القابل للاستبدال إلى الخصائص الفريدة لكل أصل تشفير والأداء الذي يجلبه لأصحاب الرموز المميزة. يجب ألا تنطبق اللائحة أيضًا على أصول التشفير التي تمثل الخدمات أو الأصول المادية ، مثل ضمانات المنتج أو العقارات.
الأصول الرقمية التي لا يمكن نقلها إلى مالكي آخرين لا تندرج ضمن تعريف الأصول المشفرة. لذلك ، يجب استبعاد الأصول الرقمية التي يتم قبولها فقط من قبل المُصدر أو العارض والتي يستحيل من الناحية الفنية نقلها مباشرة إلى مالكي آخرين من نطاق هذه اللائحة.
** المشاركون في مجال التشفير غير المنظم **
استبعاد بعض المعاملات داخل المجموعة وبعض الكيانات العامة ، مثل صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية. في الوقت نفسه ، يجب ألا تخضع الأصول الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية التي تعمل بصفتها السلطات النقدية ، بما في ذلك عملة البنك المركزي في شكل رقمي ، أو الأصول المشفرة الصادرة عن السلطات العامة الأخرى ، بما في ذلك الإدارات المركزية والإقليمية والمحلية ، إطار سوق الأصول المشفرة الخاص بالاتحاد. ولا ينبغي أن تخضع الخدمات ذات الصلة التي تقدمها هذه البنوك المركزية عندما تتصرف بصفتها سلطات نقدية أو من قبل سلطات عامة أخرى لإطار عمل الاتحاد.
** التزامات مزود خدمة الأصول المشفرة **
تغطي هذه اللائحة حقوق والتزامات مصدري الأصول المشفرة والعارضين والأشخاص الذين يسعون للدخول في معاملات الأصول المشفرة ومقدمي خدمات الأصول المشفرة. يجب أن يكون جميع مقدمي العروض أو الأشخاص الذين يسعون لقبول الصفقة أشخاصًا اعتباريين.
مُصدر أصل تشفير هو كيان يتحكم في إنشاء أصل تشفير. (من الضروري وضع قواعد محددة للكيانات التي تقدم الخدمات المتعلقة بأصول التشفير. تشمل الفئة الأولى من الخدمات ضمان تشغيل منصات تداول الأصول المشفرة ، وتبادل الأصول المشفرة بالأموال أو الأصول المشفرة الأخرى ، وتوفير الحفظ والإدارة الأصول المشفرة نيابة عن العملاء ، وتقديم خدمات نقل الأصول المشفرة نيابة عن العملاء. تشمل الفئة الثانية من الخدمات وضع الأصول المشفرة ، وتلقي أو إرسال طلبات الأصول المشفرة نيابة عن العملاء ، وتنفيذ أوامر الأصول المشفرة نيابة عن من العملاء ، وتقديم المشورة بشأن الأصول المشفرة وتوفير المحافظ الاستثمارية لإدارة الأصول المشفرة.يعتبر أي شخص يقدم خدمات الأصول المشفرة بشكل احترافي بموجب هذه اللائحة "مزود خدمة الأصول المشفرة".
تنطبق هذه اللائحة على الأشخاص الطبيعيين والاعتباريين وبعض الأعمال التجارية الأخرى ، وعلى خدمات وأنشطة الأصول المشفرة التي يشاركون فيها بشكل مباشر أو غير مباشر أو يقدمونها أو يسيطرون عليها ، بما في ذلك عندما يتم إجراء بعض هذه الأنشطة أو الخدمات بطريقة لامركزية. إذا تم تقديم خدمات الأصول المشفرة بطريقة لامركزية بالكامل دون أي وسطاء ، فلا ينبغي أن تقع ضمن نطاق هذه اللائحة.
لا ينبغي أن يعترف الاتحاد الأوروبي بمؤسسات التبادل وإصدار العملات التي تدعي أنها "لامركزية" و "بدون مكاتب حول العالم" ، لأن الاتحاد الأوروبي ينص على أن مديرًا واحدًا على الأقل للشخص الاعتباري يحتاج إلى الاستقرار في الاتحاد الأوروبي. من أجل تحقيق إشراف فعال والقضاء على إمكانية التهرب من الإشراف أو التحايل عليه ، لا يمكن تقديم خدمات الأصول المشفرة إلا من قبل الأشخاص الاعتباريين الذين لديهم مكتب مسجل في الدولة العضو التي يقومون فيها بأنشطة تجارية جوهرية ، بما في ذلك توفير- خدمات الأصول. يجب أيضًا السماح للشركات غير المسجلة ، مثل شركاء الأعمال ، بتقديم خدمات الأصول المشفرة في ظل ظروف معينة. يجب أن يكون مكان الإدارة الفعالة لمزود خدمة الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ، ويجب أن يقيم مدير واحد على الأقل في الاتحاد الأوروبي.
** التزامات مُصدِري العملات والمبادلات بنشر الأوراق البيضاء **
في الاتحاد الأوروبي ، عند تقديم عرض للجمهور لأصول مشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية ، أو عند السعي للحصول على إذن بالتداول في مثل هذه الأصول المشفرة ، يجب على العارض أو الشخص الذي يسعى للحصول على إذن بالتداول صياغة وإخطار المشرف عليه يقوم القسم بنشر مستند معلومات ("مستند تعريف الأصول المشفرة") يحتوي على إفصاحات إلزامية.
تنص اللائحة كذلك على أن المستند التقني للأصول المشفرة يجب أن يحتوي على جميع المعلومات التالية: (أ) معلومات حول مقدم العرض أو الشخص الذي يسعى للقبول بالمعاملة ؛ (ب) معلومات حول المُصدر ، إذا كان مختلفًا عن العارض أو الشخص الذي يسعى للقبول في المعاملة ؛ (ج) معلومات حول مشغل منصة التداول ، إذا كان المشغل قد طور مستندًا أوليًا للأصول المشفرة ؛ (د) معلومات حول مشاريع أصول التشفير ؛ (هـ) معلومات حول إتاحة أصول التشفير للجمهور أو السماح لها بذلك تداول ؛ (و) معلومات عن الأصول المشفرة ؛ (ز) معلومات عن حقوق والتزامات الأصول المشفرة ؛ (ح) معلومات عن التكنولوجيا الأساسية ؛ (ط) معلومات عن المخاطر ؛ (ي) معلومات عن تأثير المناخ آليات الإجماع المستخدمة لإصدار الأصول المشفرة ؛ معلومات عن الآثار السلبية الرئيسية والآثار السلبية الأخرى المتعلقة بالبيئة. إذا لم تتم صياغة الورقة البيضاء للأصل المشفر من قبل الشخص المذكور في النقطة الأولى (أ) و (ب) و (ج) ، فيجب أن يتضمن المستند التعريفي التمهيدي للأصل المشفر أيضًا هوية الشخص الذي قام بصياغة الورقة البيضاء للأصل المشفر و سبب الصياغة من قبل هذا الشخص بعينه.
توفر اللوائح شرحًا شاملاً ومفصلاً لصياغة ومحتوى الكتاب الأبيض ، وهناك العديد من اللوائح التفصيلية. على سبيل المثال ، يجب وضع علامة على صفحة العنوان ببيان أن "هذا المستند التعريفي التمهيدي للأصول المشفرة لم تتم الموافقة عليه من قِبل يجب أن تكون السلطة المختصة في أي دولة عضو في الاتحاد الأوروبي. مسؤولة مسؤولية كاملة عن محتوى موقع الويب "، ولن تقوم بالنشر والتسويق قبل نشر الكتاب الأبيض. لمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى المحتوى المنشور على الموقع الرسمي للاتحاد الأوروبي: "لوائح وتعديلات البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بشأن سوق الأصول المشفرة" النص الكامل بتنسيق PDF: chrome-extension: // efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj /
يجب صياغة الورقة البيضاء للأصول المشفرة ، بما في ذلك ملخصها ، وقواعد التشغيل لمنصة تداول الأصول المشفرة بلغة واحدة على الأقل من اللغات الرسمية للبلد الأصلي وأي دولة عضو مضيفة ، أو بلغة شائعة الاستخدام في في المجال المالي الدولي. في وقت اعتماد هذه اللائحة ، كانت اللغة الإنجليزية هي اللغة المستخدمة بشكل شائع في الساحة المالية الدولية ، ولكن هذا قد يتغير في المستقبل.
من أجل عدم إثقال كاهل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، يمكن إعفاء الظروف التالية من الالتزام بصياغة مستند تقني حول الأصول المشفرة ، ولكن يمكنهم اختيار تقديمها طواعية:
(أ) عرض لأقل من 150 شخصًا طبيعيًا أو اعتباريًا لكل دولة عضو يعملون باسمهم ؛ *
(ب) في غضون 12 شهرًا من بداية العرض ، لا يتجاوز إجمالي المقابل لتقديم مجموعات العملات المشفرة للجمهور داخل الاتحاد 1000000 يورو ، أو مبلغ معادل بعملات أو مجموعات تشفير أخرى رسمية ؛ *
(ج) عرض الأصول المشفرة للمستثمرين المعتمدين فقط ، ولا يجوز الاحتفاظ بالأصل المشفر إلا من قبل هؤلاء المستثمرين المعتمدين. *
وإذا تمت الموافقة بالفعل على أصل مشفر معين من قبل منصة التداول في الاتحاد الأوروبي ، فلا داعي لتقديم المستند التقني مرة أخرى.
شيء مهم آخر لمُصدر العملة هو امتلاك احتياطيات أصول كافية. تنص اللوائح على أن يكون لمصدري الرموز المميزة للعملة الإلكترونية خطة استرداد واسترداد (الفصل السادس من اللوائح عبارة عن خطة استرداد) لضمان حماية حقوق حاملي رموز العملة الإلكترونية عندما يفشل المُصدر في الوفاء بالتزاماته. ومع ذلك ، نصت اللوائح أيضًا على أنه يمكن استخدام الاحتياطيات في الاستثمارات المالية ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
الفصل 5 من اللوائح هو وصف تفصيلي لالتزامات مزودي خدمة الأصول المشفرة ، بما في ذلك عدم منح الفائدة عند تقديم خدمات الأصول المشفرة المتعلقة بالرموز المرجعية للأصول ، وتقييم مقدمي الخدمات ، وما إلى ذلك. كرر.
** متطلبات أكثر صرامة للتبادلات **
يجب أن تكون العضوية في هيئة حاكمة لمزود خدمة الأصول المشفرة مناسبة ، ولا سيما عدم إدانته بأي جرائم تتعلق بغسل الأموال أو تمويل الإرهاب أو أي جريمة أخرى من شأنها أن تؤثر على سمعته الطيبة. ومن الضروري أيضًا النظر فيما إذا كان المساهمون والأعضاء قد سبق لهم ممارسة أنشطة غير قانونية أو خضعوا لسيطرة حكومة بلد ثالث. يجب على مقدمي خدمات الأصول المشفرة توظيف الإدارة والموظفين ذوي المعرفة والمهارات والخبرة الكافية.
بالنسبة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يشغلون منصات تداول الأصول المشفرة ، هناك المزيد من المتطلبات.بالإضافة إلى الحفاظ على شفافية المعاملات ، يجب عليهم أيضًا ضمان التسوية على السلسلة وخارج السلسلة للمعاملات المنفذة على منصة التداول ، وضمان التسوية في الوقت المناسب. يجب أن تبدأ تسوية التداولات في غضون 24 ساعة من تنفيذ الصفقة على منصة التداول.
** الإطار التنظيمي المحافظ الدفاعي للاتحاد الأوروبي **
محتوى الوثيقة مفصل للغاية ، وعلمت ChainDD أنه بعد أسبوع واحد فقط ، أصدرت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) "اقتراح لمشغلي منصات تداول العملات الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة" "ملخص الاستشارة من اللوائح التنظيمية "، قامت ChainDD أيضًا بتفكيكها بالتفصيل. لمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى المقالة السابقة من ChainDD: [ChainDD Exclusive] هذه المقالة تفسر اللوائح الجديدة المكونة من 324 صفحة للوائح الإشراف على معاملات التشفير في هونج كونج: عملة واحدة ، واحدة العناية الواجبة ، العملات المستقرة غير قابلة للتداول.
بالمقارنة مع هونغ كونغ ، ينظم الاتحاد الأوروبي بشكل أساسي التزامات مزودي الخدمات مثل منظمي الأصول المشفرة ، والإصدار والتداول ، لكنه لا يوفر لوائح مفصلة للمستثمرين ، والتي تختلف تمامًا عن "المستثمرين المتوافقين" في هونغ كونغ. كما أنها تعكس الأساسيات الاختلاف في طبيعة اللائحتين.
يعزز الإطار التنظيمي لهونغ كونغ بشكل عام تطوير تكنولوجيا التشفير ويشجع الابتكار ، ولكنه مقيد من قبل مختلف المشاركين الذين يقدمون الاقتراحات (تلقوا المزيد من الاقتراحات من المؤسسات الاستثمارية والبورصات) ، والمحتوى أكثر تحيزًا. يعتبر الاتحاد الأوروبي أكثر شمولاً ، ولكن كما ذكر من قبل ChainDD ، فقد استغرق الأمر ثلاث سنوات حتى تنتقل لائحة الاتحاد الأوروبي من التسجيل إلى الموافقة. في الواقع ، تتضمن هذه اللوائح التنظيمية أيضًا مراجعات مستمرة ، ولكن بشكل عام ، لا يزال نوعًا من الإطار التنظيمي الدفاعي المحافظ ، ولهذا السبب تم السخرية من الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي لأنه "قبل الإعلان عنه ، كان متأخراً بالفعل".
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحليل 525 صفحة من اللوائح التنظيمية للاتحاد الأوروبي: تمت الموافقة على 3 أنواع فقط من الأصول المشفرة
** بقلم: موري جورو **
تم نشر النص الكامل "لوائح وتعديلات البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بشأن سوق الأصول المشفرة" (المشار إليها فيما يلي باسم "اللوائح") الصادرة عن الاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي. تحدد هذه الوثيقة المكونة من 525 صفحة تعريفات جميع الكلمات الرئيسية في صناعة التشفير. ، وتوضح حقوق والتزامات جميع الأطراف المشاركة في صناعة التشفير والمشاركين ، كما قدمت مسؤوليات الهيئات التنظيمية بالتفصيل.
تقدم لك ChainDD تفسيرًا متعمقًا وتفكيكًا مفصلاً لهذه اللائحة التنظيمية.تم ترجمة هذه المقالة بواسطة DeepL ، وتحريرها بواسطة ChainDD لتكثيف المقتطفات ، وطرح التحليل للقراء وتقديم المرجع. لتقييم هذه اللائحة ، يرجى الرجوع إلى المقال السابق من ChainDD: [ChainDD Exclusive] أقر المجلس الأوروبي الإطار التنظيمي للتشفير MiCA ، لكن فات الأوان بالفعل؟
تنقسم اللوائح إلى 9 أجزاء ، ويقوم كل فصل بفرز جميع الحقول المتعلقة بالتشفير (أرقام الصفحات الموجودة بين قوسين هي أرقام صفحات PDF الأصلية ، وأرقام الصفحات في المستندات غير التابعة للاتحاد الأوروبي ، وهناك فرق مكون من صفحتين بين رقم الصفحة التي تحمل علامة الاتحاد الأوروبي ورقم صفحة PDF) ، بما في ذلك:
الجزء الأول (ص 76 - 91): الموضوعات والنطاق والتعاريف ؛ لتوضيح جميع المفاهيم الواردة في هذه اللائحة بشكل أساسي.
يقدم الجزءان 2-4 الأنواع الثلاثة من الأصول المشفرة المعترف بها من قبل الاتحاد الأوروبي على النحو المنصوص عليه في هذه اللائحة.
الجزء الثاني (pp92-121): الأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية
الجزء الثالث (pp122-223): الأصول تشير إلى الرموز. من وجهة نظر المحتوى ، تم تحديد هذا النوع من الأصول المشفرة بدقة من قبل الاتحاد الأوروبي. يناقش هذا الجزء بشكل أكبر الالتزامات والمسؤوليات المتعلقة بإدراج البورصات وإصدار العملات لائحة المؤسسات.
الجزء الرابع (pp224-246): الرموز المميزة للعملات الإلكترونية.
الجزء الخامس (ص247-327): شروط الترخيص والتشغيل لمقدمي خدمات الأصول المشفرة. هذا هو الجزء الأساسي من هذه اللائحة ، ويجب أن يكون أيضًا الجزء الذي يهتم به الممارسون والأشخاص المرتبطون به. هذا الجزء مأخوذ من المقالة 59 إلى المادة 87 هناك 28 لائحة في المجموع ، مقسمة إلى ستة فصول ، والتي يجب قراءتها بعناية ، بما في ذلك الكتاب الأبيض والأجزاء التفصيلية للغاية من عملية الدعاية والتوزيع.
الجزء السادس (pp328-339): منع وحظر إساءة استخدام السوق المتعلقة بالأصول المشفرة.تعرّف المواد 86 إلى 92 الأعمال غير القانونية مثل مكافحة الإرهاب ومكافحة غسل الأموال.
الجزء السابع (pp340-446): السلطة المختصة والمكتب الاقتصادي وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) ، من 93 إلى 138 لتحديد الهيئات التنظيمية.
قسم واحد فقط 139 هو الجزء الثامن (ص 447-448): قانون التوكيل.
من المواد 140 إلى 149 الجزء التاسع (ص 449-469): أحكام انتقالية وختامية.
جزء الإكسسوارات يشمل: *
الملحق 1: الكشف عن عناصر المستند التعريفي التمهيدي للأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية ؛
المرفق 2: الإفصاح عن عناصر المستند التقني للأصل المشفر للرمز المرجعي للأصل ؛
الملحق 3: الإفصاح عن بنود الورقة البيضاء للأصول المشفرة لرموز العملة الإلكترونية ؛
الملحق 4: الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال لمقدمي خدمات الأصول المشفرة ؛
الملحق 5: قائمة الانتهاكات ضد مصدري الرموز المرجعية للأصول الهامة المذكورة في الفصلين 3 و 6 ، تم إدراج ما مجموعه 87 مخالفة.
الملحق السادس: قائمة مخالفات الأنظمة المذكورة في الفصلين الرابع والثالث من قبل مصدري رموز العملات الإلكترونية المهمة ، بإجمالي 46 مخالفة مدرجة.
** ما هي الأصول المشفرة المعترف بها من قبل الاتحاد الأوروبي؟ **
تقسم اللائحة الأصول المشفرة إلى ثلاث فئات يجب تمييزها عن بعضها وتخضع لمتطلبات مختلفة وفقًا للمخاطر التي تشكلها. يعتمد التصنيف على ما إذا كان الأصل المشفر يسعى إلى تثبيت قيمته بالرجوع إلى الأصول الأخرى. الفئات الثلاث هي:
النوع الأول يشمل الأصول المشفرة التي تهدف إلى تثبيت قيمتها من خلال الإشارة إلى عملة رسمية واحدة فقط. تشبه وظيفة هذا الأصل المشفر إلى حد كبير وظيفة النقود الإلكترونية على النحو المحدد في التوجيه 2009/110 / EC. مثل النقود الإلكترونية ، يعد هذا الأصل المشفر بديلاً إلكترونيًا للعملات المعدنية والأوراق النقدية ويمكن استخدامه للمدفوعات. يجب تعريف هذه الأصول المشفرة على أنها "رموز العملة الإلكترونية" لأغراض هذه اللائحة.
الفئة الثانية من الأصول المشفرة تتعلق بـ "الرموز المرجعية للأصول" التي تهدف إلى تثبيت قيمتها بالرجوع إلى قيمة أو حق آخر ، أو مزيج منهما ، بما في ذلك عملة رسمية واحدة أو عدة عملات رسمية. النوع الثاني يشمل جميع الأصول المشفرة الأخرى بخلاف رموز النقود الإلكترونية التي تدعم الأصول قيمتها لتجنب التحايل وجعل اللائحة آمنة في المستقبل.
تشمل الفئة الثالثة الأصول المشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول ورموز النقود الإلكترونية ، وتغطي مجموعة متنوعة من الأصول المشفرة ، بما في ذلك الرموز المميزة.
** بالنسبة إلى NFT والأصول المشفرة غير القابلة للتحويل **
لا تنطبق هذه اللائحة على أصول التشفير الفريدة وغير القابلة للتبديل مع أصول التشفير الأخرى ، بما في ذلك الأعمال الفنية الرقمية والمقتنيات. ترجع قيمة هذا الأصل المشفر الفريد غير القابل للاستبدال إلى الخصائص الفريدة لكل أصل تشفير والأداء الذي يجلبه لأصحاب الرموز المميزة. يجب ألا تنطبق اللائحة أيضًا على أصول التشفير التي تمثل الخدمات أو الأصول المادية ، مثل ضمانات المنتج أو العقارات.
الأصول الرقمية التي لا يمكن نقلها إلى مالكي آخرين لا تندرج ضمن تعريف الأصول المشفرة. لذلك ، يجب استبعاد الأصول الرقمية التي يتم قبولها فقط من قبل المُصدر أو العارض والتي يستحيل من الناحية الفنية نقلها مباشرة إلى مالكي آخرين من نطاق هذه اللائحة.
** المشاركون في مجال التشفير غير المنظم **
استبعاد بعض المعاملات داخل المجموعة وبعض الكيانات العامة ، مثل صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية. في الوقت نفسه ، يجب ألا تخضع الأصول الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية التي تعمل بصفتها السلطات النقدية ، بما في ذلك عملة البنك المركزي في شكل رقمي ، أو الأصول المشفرة الصادرة عن السلطات العامة الأخرى ، بما في ذلك الإدارات المركزية والإقليمية والمحلية ، إطار سوق الأصول المشفرة الخاص بالاتحاد. ولا ينبغي أن تخضع الخدمات ذات الصلة التي تقدمها هذه البنوك المركزية عندما تتصرف بصفتها سلطات نقدية أو من قبل سلطات عامة أخرى لإطار عمل الاتحاد.
** التزامات مزود خدمة الأصول المشفرة **
تغطي هذه اللائحة حقوق والتزامات مصدري الأصول المشفرة والعارضين والأشخاص الذين يسعون للدخول في معاملات الأصول المشفرة ومقدمي خدمات الأصول المشفرة. يجب أن يكون جميع مقدمي العروض أو الأشخاص الذين يسعون لقبول الصفقة أشخاصًا اعتباريين.
مُصدر أصل تشفير هو كيان يتحكم في إنشاء أصل تشفير. (من الضروري وضع قواعد محددة للكيانات التي تقدم الخدمات المتعلقة بأصول التشفير. تشمل الفئة الأولى من الخدمات ضمان تشغيل منصات تداول الأصول المشفرة ، وتبادل الأصول المشفرة بالأموال أو الأصول المشفرة الأخرى ، وتوفير الحفظ والإدارة الأصول المشفرة نيابة عن العملاء ، وتقديم خدمات نقل الأصول المشفرة نيابة عن العملاء. تشمل الفئة الثانية من الخدمات وضع الأصول المشفرة ، وتلقي أو إرسال طلبات الأصول المشفرة نيابة عن العملاء ، وتنفيذ أوامر الأصول المشفرة نيابة عن من العملاء ، وتقديم المشورة بشأن الأصول المشفرة وتوفير المحافظ الاستثمارية لإدارة الأصول المشفرة.يعتبر أي شخص يقدم خدمات الأصول المشفرة بشكل احترافي بموجب هذه اللائحة "مزود خدمة الأصول المشفرة".
تنطبق هذه اللائحة على الأشخاص الطبيعيين والاعتباريين وبعض الأعمال التجارية الأخرى ، وعلى خدمات وأنشطة الأصول المشفرة التي يشاركون فيها بشكل مباشر أو غير مباشر أو يقدمونها أو يسيطرون عليها ، بما في ذلك عندما يتم إجراء بعض هذه الأنشطة أو الخدمات بطريقة لامركزية. إذا تم تقديم خدمات الأصول المشفرة بطريقة لامركزية بالكامل دون أي وسطاء ، فلا ينبغي أن تقع ضمن نطاق هذه اللائحة.
لا ينبغي أن يعترف الاتحاد الأوروبي بمؤسسات التبادل وإصدار العملات التي تدعي أنها "لامركزية" و "بدون مكاتب حول العالم" ، لأن الاتحاد الأوروبي ينص على أن مديرًا واحدًا على الأقل للشخص الاعتباري يحتاج إلى الاستقرار في الاتحاد الأوروبي. من أجل تحقيق إشراف فعال والقضاء على إمكانية التهرب من الإشراف أو التحايل عليه ، لا يمكن تقديم خدمات الأصول المشفرة إلا من قبل الأشخاص الاعتباريين الذين لديهم مكتب مسجل في الدولة العضو التي يقومون فيها بأنشطة تجارية جوهرية ، بما في ذلك توفير- خدمات الأصول. يجب أيضًا السماح للشركات غير المسجلة ، مثل شركاء الأعمال ، بتقديم خدمات الأصول المشفرة في ظل ظروف معينة. يجب أن يكون مكان الإدارة الفعالة لمزود خدمة الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ، ويجب أن يقيم مدير واحد على الأقل في الاتحاد الأوروبي.
** التزامات مُصدِري العملات والمبادلات بنشر الأوراق البيضاء **
في الاتحاد الأوروبي ، عند تقديم عرض للجمهور لأصول مشفرة بخلاف الرموز المرجعية للأصول أو الرموز المميزة للعملات الإلكترونية ، أو عند السعي للحصول على إذن بالتداول في مثل هذه الأصول المشفرة ، يجب على العارض أو الشخص الذي يسعى للحصول على إذن بالتداول صياغة وإخطار المشرف عليه يقوم القسم بنشر مستند معلومات ("مستند تعريف الأصول المشفرة") يحتوي على إفصاحات إلزامية.
تنص اللائحة كذلك على أن المستند التقني للأصول المشفرة يجب أن يحتوي على جميع المعلومات التالية: (أ) معلومات حول مقدم العرض أو الشخص الذي يسعى للقبول بالمعاملة ؛ (ب) معلومات حول المُصدر ، إذا كان مختلفًا عن العارض أو الشخص الذي يسعى للقبول في المعاملة ؛ (ج) معلومات حول مشغل منصة التداول ، إذا كان المشغل قد طور مستندًا أوليًا للأصول المشفرة ؛ (د) معلومات حول مشاريع أصول التشفير ؛ (هـ) معلومات حول إتاحة أصول التشفير للجمهور أو السماح لها بذلك تداول ؛ (و) معلومات عن الأصول المشفرة ؛ (ز) معلومات عن حقوق والتزامات الأصول المشفرة ؛ (ح) معلومات عن التكنولوجيا الأساسية ؛ (ط) معلومات عن المخاطر ؛ (ي) معلومات عن تأثير المناخ آليات الإجماع المستخدمة لإصدار الأصول المشفرة ؛ معلومات عن الآثار السلبية الرئيسية والآثار السلبية الأخرى المتعلقة بالبيئة. إذا لم تتم صياغة الورقة البيضاء للأصل المشفر من قبل الشخص المذكور في النقطة الأولى (أ) و (ب) و (ج) ، فيجب أن يتضمن المستند التعريفي التمهيدي للأصل المشفر أيضًا هوية الشخص الذي قام بصياغة الورقة البيضاء للأصل المشفر و سبب الصياغة من قبل هذا الشخص بعينه.
توفر اللوائح شرحًا شاملاً ومفصلاً لصياغة ومحتوى الكتاب الأبيض ، وهناك العديد من اللوائح التفصيلية. على سبيل المثال ، يجب وضع علامة على صفحة العنوان ببيان أن "هذا المستند التعريفي التمهيدي للأصول المشفرة لم تتم الموافقة عليه من قِبل يجب أن تكون السلطة المختصة في أي دولة عضو في الاتحاد الأوروبي. مسؤولة مسؤولية كاملة عن محتوى موقع الويب "، ولن تقوم بالنشر والتسويق قبل نشر الكتاب الأبيض. لمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى المحتوى المنشور على الموقع الرسمي للاتحاد الأوروبي: "لوائح وتعديلات البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بشأن سوق الأصول المشفرة" النص الكامل بتنسيق PDF: chrome-extension: // efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj /
يجب صياغة الورقة البيضاء للأصول المشفرة ، بما في ذلك ملخصها ، وقواعد التشغيل لمنصة تداول الأصول المشفرة بلغة واحدة على الأقل من اللغات الرسمية للبلد الأصلي وأي دولة عضو مضيفة ، أو بلغة شائعة الاستخدام في في المجال المالي الدولي. في وقت اعتماد هذه اللائحة ، كانت اللغة الإنجليزية هي اللغة المستخدمة بشكل شائع في الساحة المالية الدولية ، ولكن هذا قد يتغير في المستقبل.
من أجل عدم إثقال كاهل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، يمكن إعفاء الظروف التالية من الالتزام بصياغة مستند تقني حول الأصول المشفرة ، ولكن يمكنهم اختيار تقديمها طواعية:
(أ) عرض لأقل من 150 شخصًا طبيعيًا أو اعتباريًا لكل دولة عضو يعملون باسمهم ؛ *
(ب) في غضون 12 شهرًا من بداية العرض ، لا يتجاوز إجمالي المقابل لتقديم مجموعات العملات المشفرة للجمهور داخل الاتحاد 1000000 يورو ، أو مبلغ معادل بعملات أو مجموعات تشفير أخرى رسمية ؛ *
(ج) عرض الأصول المشفرة للمستثمرين المعتمدين فقط ، ولا يجوز الاحتفاظ بالأصل المشفر إلا من قبل هؤلاء المستثمرين المعتمدين. *
وإذا تمت الموافقة بالفعل على أصل مشفر معين من قبل منصة التداول في الاتحاد الأوروبي ، فلا داعي لتقديم المستند التقني مرة أخرى.
شيء مهم آخر لمُصدر العملة هو امتلاك احتياطيات أصول كافية. تنص اللوائح على أن يكون لمصدري الرموز المميزة للعملة الإلكترونية خطة استرداد واسترداد (الفصل السادس من اللوائح عبارة عن خطة استرداد) لضمان حماية حقوق حاملي رموز العملة الإلكترونية عندما يفشل المُصدر في الوفاء بالتزاماته. ومع ذلك ، نصت اللوائح أيضًا على أنه يمكن استخدام الاحتياطيات في الاستثمارات المالية ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
الفصل 5 من اللوائح هو وصف تفصيلي لالتزامات مزودي خدمة الأصول المشفرة ، بما في ذلك عدم منح الفائدة عند تقديم خدمات الأصول المشفرة المتعلقة بالرموز المرجعية للأصول ، وتقييم مقدمي الخدمات ، وما إلى ذلك. كرر.
** متطلبات أكثر صرامة للتبادلات **
يجب أن تكون العضوية في هيئة حاكمة لمزود خدمة الأصول المشفرة مناسبة ، ولا سيما عدم إدانته بأي جرائم تتعلق بغسل الأموال أو تمويل الإرهاب أو أي جريمة أخرى من شأنها أن تؤثر على سمعته الطيبة. ومن الضروري أيضًا النظر فيما إذا كان المساهمون والأعضاء قد سبق لهم ممارسة أنشطة غير قانونية أو خضعوا لسيطرة حكومة بلد ثالث. يجب على مقدمي خدمات الأصول المشفرة توظيف الإدارة والموظفين ذوي المعرفة والمهارات والخبرة الكافية.
بالنسبة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يشغلون منصات تداول الأصول المشفرة ، هناك المزيد من المتطلبات.بالإضافة إلى الحفاظ على شفافية المعاملات ، يجب عليهم أيضًا ضمان التسوية على السلسلة وخارج السلسلة للمعاملات المنفذة على منصة التداول ، وضمان التسوية في الوقت المناسب. يجب أن تبدأ تسوية التداولات في غضون 24 ساعة من تنفيذ الصفقة على منصة التداول.
** الإطار التنظيمي المحافظ الدفاعي للاتحاد الأوروبي **
محتوى الوثيقة مفصل للغاية ، وعلمت ChainDD أنه بعد أسبوع واحد فقط ، أصدرت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) "اقتراح لمشغلي منصات تداول العملات الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة" "ملخص الاستشارة من اللوائح التنظيمية "، قامت ChainDD أيضًا بتفكيكها بالتفصيل. لمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى المقالة السابقة من ChainDD: [ChainDD Exclusive] هذه المقالة تفسر اللوائح الجديدة المكونة من 324 صفحة للوائح الإشراف على معاملات التشفير في هونج كونج: عملة واحدة ، واحدة العناية الواجبة ، العملات المستقرة غير قابلة للتداول.
بالمقارنة مع هونغ كونغ ، ينظم الاتحاد الأوروبي بشكل أساسي التزامات مزودي الخدمات مثل منظمي الأصول المشفرة ، والإصدار والتداول ، لكنه لا يوفر لوائح مفصلة للمستثمرين ، والتي تختلف تمامًا عن "المستثمرين المتوافقين" في هونغ كونغ. كما أنها تعكس الأساسيات الاختلاف في طبيعة اللائحتين.
يعزز الإطار التنظيمي لهونغ كونغ بشكل عام تطوير تكنولوجيا التشفير ويشجع الابتكار ، ولكنه مقيد من قبل مختلف المشاركين الذين يقدمون الاقتراحات (تلقوا المزيد من الاقتراحات من المؤسسات الاستثمارية والبورصات) ، والمحتوى أكثر تحيزًا. يعتبر الاتحاد الأوروبي أكثر شمولاً ، ولكن كما ذكر من قبل ChainDD ، فقد استغرق الأمر ثلاث سنوات حتى تنتقل لائحة الاتحاد الأوروبي من التسجيل إلى الموافقة. في الواقع ، تتضمن هذه اللوائح التنظيمية أيضًا مراجعات مستمرة ، ولكن بشكل عام ، لا يزال نوعًا من الإطار التنظيمي الدفاعي المحافظ ، ولهذا السبب تم السخرية من الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي لأنه "قبل الإعلان عنه ، كان متأخراً بالفعل".