Arkham Intelligence a tracé plus de 580 000 BTC (~59,92B) à Strategy, couvrant 97 % de la réserve totale de Bitcoin de l'entreprise.
53,833 BTC ($5.75B) de avoirs auparavant non identifiés ont été révélés, faisant d'Arkham le premier à cartographier presque tous les portefeuilles liés à l'entreprise de Michael Saylor.
Malgré le refus de Strategy de publier les adresses de portefeuille, Arkham a utilisé des modèles on-chain et une analyse temporelle pour exposer les adresses.
Après des années de secret, la société d'analytique on-chain Arkham Intelligence a réussi à exposer presque tout l'arsenal Bitcoin de la stratégie de Michael Saylor (anciennement MicroStrategy). Cette révélation inclut plus de 5,75 milliards de dollars en Bitcoin nouvellement liés, bouleversant les conversations sur la transparence, la sécurité des portefeuilles et la preuve de réserves dans l'espace crypto.
Lisez la suite : Arkham Intelligence lance le trading au comptant dans 17 États, vise les États-Unis.
La percée de 59,92 milliards de dollars d'Arkham : Ce qu'ils ont trouvé
Arkham Intelligence a annoncé qu'elle avait réussi à cartographier 580,000+ BTC à la Stratégie—représentant environ 97 % des réserves de Bitcoin estimées de l'entreprise. Cela inclut :
454,000 BTC dans un stockage à froid segregé
107,000 BTC sous la garde omnibus de Fidelity
Et les 53 833 BTC nouvellement découverts, d'une valeur de plus de 5,75 milliards de dollars
Cette analyse confirme que la réserve réelle de Bitcoin de la stratégie pourrait être significativement plus grande que les 214 400 BTC divulgués publiquement par la société.
Selon Arkham, ces résultats sont basés sur le regroupement comportemental des portefeuilles, l'historique des transactions et les signatures de transfert uniques qui reflètent les habitudes typiques de stockage et d'acquisition de la Stratégie.
Réticence de la stratégie vs. Transparence de la blockchain
Malgré le fait d'être l'un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, Strategy a constamment refusé de divulguer publiquement ses adresses de portefeuille. Michael Saylor, président exécutif et évangéliste du Bitcoin, soutient que la transparence de ce type invite à des risques de sécurité inutiles et pourrait faire de l'entreprise une cible pour des cyberattaques.
Lors de Bitcoin 2025 à Las Vegas, Saylor a réitéré que « aucun dirigeant responsable » ne devrait exposer les adresses de portefeuille en temps réel, citant la nature permanente des enregistrements sur la blockchain et les dangers d'être surveillé par des acteurs malveillants.
Cependant, la démarche d'Arkham renverse cette position. En appliquant des enquêtes on-chain rigoureuses et en tirant parti d'analyses comportementales non publiques, Arkham a essentiellement réalisé ce contre quoi Saylor a mis en garde : une visibilité complète on-chain de l'empire Bitcoin de Strategy.
Comment Arkham a découvert les portefeuilles
Arkham n'a pas divulgué sa méthodologie complète, mais les analystes pensent que l'entreprise a utilisé une combinaison de :
Regroupement d'adresses : Regroupement d'adresses par comportement partagé ou origines de transaction connues
Corrélation temporelle : Comparer les horodatages entre les achats publics connus et l'activité du portefeuille
Analyse des poussières : Suivi des petites transactions de test envoyées de portefeuilles connus vers de nouvelles adresses
Heuristiques comportementales : Identification des motifs de détention uniques de la stratégie, tels que l'inactivité prolongée et le comportement de non-dépense
En triangulant ces points de données, Arkham a pu attribuer la propriété des portefeuilles avec une grande confiance, malgré l'absence de confirmation officielle de la part de Strategy.
Fait amusant : La transparence de Bitcoin rend ce type d'analyse possible. Chaque transaction est stockée de manière permanente sur la blockchain, et bien que les adresses soient pseudonymes, le comportement peut les rendre identifiables au fil du temps.
Le dernier achat de BTC de 427 millions de dollars de la stratégie ajoute du carburant
Juste quelques jours avant l'annonce d'Arkham, Strategy a déposé une déclaration d'achat montrant qu'elle avait acquis un 4,020 BTC entre le 19 mai et le 25 mai, à un prix moyen de 106,237 $ par BTC.
Valeur d'achat : 427 millions de dollars
Sources de financement :
348,7 M$ levés via des actions MSTR
67,9 M$ levés via des actions STRK
10,4 M $ provenant de l'émission de nouvelles actions préférentielles STRF ( au prix de 0,001 $/action )
Cela porte les achats totaux de Bitcoin de la Stratégie à plus de 40,6 milliards de dollars, avec un coût moyen de 69 979 $ par BTC.
Saylor continue de parier sur le Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie, malgré les critiques des analystes financiers traditionnels qui considèrent une telle allocation comme trop agressive.
Réaction de l'industrie : Le débat autour de la preuve de réserves s'intensifie
La révélation d'Arkham intervient à un moment où la conversation sur la "preuve de réserve" gagne du terrain dans le monde de la crypto.
Michael Saylor a été un critique virulent des exigences de preuve de réserve, les qualifiant de "mauvaise idée" en raison des vulnérabilités potentielles. Pourtant, les critiques soutiennent que la transparence est fondamentale à l'éthique des cryptomonnaies.
Nate Geraci, Président de l'ETF Store, a répondu publiquement :
« Si des gestionnaires d'actifs comme Bitwise sont à l'aise avec la divulgation des portefeuilles, la stratégie devrait l'être aussi. Le Bitcoin concerne la transparence, pas l'obscurcissement. »
D'autres notent que les institutions centralisées dans la cryptographie sont de plus en plus sous pression pour démontrer leurs réserves, en particulier à la suite d'effondrements comme FTX, où des passifs cachés ont joué un rôle clé dans les pertes des investisseurs.
Le mouvement d'Arkham pourrait créer un précédent—volontairement ou non—pour d'autres entreprises détenant de grandes réserves de BTC.
Lire la suite : Transfert de 1 milliard de dollars de Bitcoin de Mt. Gox plonge les marchés de la crypto dans le tumulte
Impact du marché Bitcoin et réactions des prix
Suite à l'annonce d'Arkham, le Bitcoin a brièvement augmenté de 2,3 %, avec des spéculations sur ce que la nouvelle pourrait signifier pour :
Confiance institutionnelle
La stratégie à long terme de Saylor
Pression de vente potentielle si la stratégie devait liquider une partie de ses avoirs
Cependant, la plupart des analystes estiment que la domination du stockage à froid de la stratégie et son comportement HODL à long terme minimiseront la pression de vente à court terme.
La stratégie détient maintenant environ 2,76 % de tous les BTC jamais existants (21 million cap). Cela positionne l'entreprise comme l'un des acteurs les plus influents de l'écosystème Bitcoin, au même niveau que les réserves des nations souveraines.
Que faire ensuite ? Surveillez ces 3 signaux de près
Attention réglementaire : Les régulateurs américains pourraient s'intéresser davantage à la transparence au niveau des portefeuilles des grands détenteurs institutionnels.
Copieurs institutionnels : Attendez-vous à ce que d'autres entreprises imitent ou évitent l'approche de la stratégie en fonction du sentiment des investisseurs.
Outils de suivi open source : La méthodologie d'Arkham pourrait susciter de nouveaux outils permettant au public de tracer plus facilement les portefeuilles de baleines.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
59,9B en Bitcoin Dévoilé : Arkham Trace 97 % des Portefeuilles Secrets de la Stratégie
Points clés :
Après des années de secret, la société d'analytique on-chain Arkham Intelligence a réussi à exposer presque tout l'arsenal Bitcoin de la stratégie de Michael Saylor (anciennement MicroStrategy). Cette révélation inclut plus de 5,75 milliards de dollars en Bitcoin nouvellement liés, bouleversant les conversations sur la transparence, la sécurité des portefeuilles et la preuve de réserves dans l'espace crypto.
Lisez la suite : Arkham Intelligence lance le trading au comptant dans 17 États, vise les États-Unis.
La percée de 59,92 milliards de dollars d'Arkham : Ce qu'ils ont trouvé
Arkham Intelligence a annoncé qu'elle avait réussi à cartographier 580,000+ BTC à la Stratégie—représentant environ 97 % des réserves de Bitcoin estimées de l'entreprise. Cela inclut :
Cette analyse confirme que la réserve réelle de Bitcoin de la stratégie pourrait être significativement plus grande que les 214 400 BTC divulgués publiquement par la société.
Selon Arkham, ces résultats sont basés sur le regroupement comportemental des portefeuilles, l'historique des transactions et les signatures de transfert uniques qui reflètent les habitudes typiques de stockage et d'acquisition de la Stratégie.
Réticence de la stratégie vs. Transparence de la blockchain
Malgré le fait d'être l'un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, Strategy a constamment refusé de divulguer publiquement ses adresses de portefeuille. Michael Saylor, président exécutif et évangéliste du Bitcoin, soutient que la transparence de ce type invite à des risques de sécurité inutiles et pourrait faire de l'entreprise une cible pour des cyberattaques.
Lors de Bitcoin 2025 à Las Vegas, Saylor a réitéré que « aucun dirigeant responsable » ne devrait exposer les adresses de portefeuille en temps réel, citant la nature permanente des enregistrements sur la blockchain et les dangers d'être surveillé par des acteurs malveillants.
Cependant, la démarche d'Arkham renverse cette position. En appliquant des enquêtes on-chain rigoureuses et en tirant parti d'analyses comportementales non publiques, Arkham a essentiellement réalisé ce contre quoi Saylor a mis en garde : une visibilité complète on-chain de l'empire Bitcoin de Strategy.
Comment Arkham a découvert les portefeuilles
Arkham n'a pas divulgué sa méthodologie complète, mais les analystes pensent que l'entreprise a utilisé une combinaison de :
En triangulant ces points de données, Arkham a pu attribuer la propriété des portefeuilles avec une grande confiance, malgré l'absence de confirmation officielle de la part de Strategy.
Fait amusant : La transparence de Bitcoin rend ce type d'analyse possible. Chaque transaction est stockée de manière permanente sur la blockchain, et bien que les adresses soient pseudonymes, le comportement peut les rendre identifiables au fil du temps.
Le dernier achat de BTC de 427 millions de dollars de la stratégie ajoute du carburant
Juste quelques jours avant l'annonce d'Arkham, Strategy a déposé une déclaration d'achat montrant qu'elle avait acquis un 4,020 BTC entre le 19 mai et le 25 mai, à un prix moyen de 106,237 $ par BTC.
Cela porte les achats totaux de Bitcoin de la Stratégie à plus de 40,6 milliards de dollars, avec un coût moyen de 69 979 $ par BTC.
Saylor continue de parier sur le Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie, malgré les critiques des analystes financiers traditionnels qui considèrent une telle allocation comme trop agressive.
Réaction de l'industrie : Le débat autour de la preuve de réserves s'intensifie
La révélation d'Arkham intervient à un moment où la conversation sur la "preuve de réserve" gagne du terrain dans le monde de la crypto.
Michael Saylor a été un critique virulent des exigences de preuve de réserve, les qualifiant de "mauvaise idée" en raison des vulnérabilités potentielles. Pourtant, les critiques soutiennent que la transparence est fondamentale à l'éthique des cryptomonnaies.
Nate Geraci, Président de l'ETF Store, a répondu publiquement :
« Si des gestionnaires d'actifs comme Bitwise sont à l'aise avec la divulgation des portefeuilles, la stratégie devrait l'être aussi. Le Bitcoin concerne la transparence, pas l'obscurcissement. »
D'autres notent que les institutions centralisées dans la cryptographie sont de plus en plus sous pression pour démontrer leurs réserves, en particulier à la suite d'effondrements comme FTX, où des passifs cachés ont joué un rôle clé dans les pertes des investisseurs.
Le mouvement d'Arkham pourrait créer un précédent—volontairement ou non—pour d'autres entreprises détenant de grandes réserves de BTC.
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Impact du marché Bitcoin et réactions des prix
Suite à l'annonce d'Arkham, le Bitcoin a brièvement augmenté de 2,3 %, avec des spéculations sur ce que la nouvelle pourrait signifier pour :
Cependant, la plupart des analystes estiment que la domination du stockage à froid de la stratégie et son comportement HODL à long terme minimiseront la pression de vente à court terme.
La stratégie détient maintenant environ 2,76 % de tous les BTC jamais existants (21 million cap). Cela positionne l'entreprise comme l'un des acteurs les plus influents de l'écosystème Bitcoin, au même niveau que les réserves des nations souveraines.
Que faire ensuite ? Surveillez ces 3 signaux de près