Frax Finance : construire un écosystème innovant de stablecoins et de liquid staking
Frax Finance, en tant que protocole de stablecoin algorithmique hybride, a su survivre dans le secteur concurrentiel des stablecoins après plusieurs années de développement. Début 2023, son produit dérivé de liquid staking (LSD), frxETH, a de nouveau attiré l'attention du marché. Avec la montée en puissance du concept LSD, Frax, grâce à son système innovant à deux jetons, est devenu l'un des leaders de ce secteur.
frxETH montre comment Frax a finalement évolué pour devenir un protocole de stablecoin complet, visant à améliorer la prime monétaire de la série de stablecoins (FRAX, frxETH, FPI). Ces stablecoins seront soutenus par les primitives DeFi "trinité" de Frax ( telles que Fraxswap et Fraxlend). Récemment, Frax a décidé par vote de rendre son stablecoin phare entièrement collatérisé, marquant la fin de l'ère de la collatéralisation partielle.
Construction de l'écosystème Frax
FRAX stablecoin
FRAX est principalement soutenu par des AMO de market making algorithmiques (AMO), qui peuvent tirer pleinement parti des garanties USDC inutilisées. L'AMO le plus important en termes d'échelle est l'AMO Curve, qui gère des actifs de plusieurs centaines de millions de dollars. Bien que le taux de garantie soutenu par FXS soit déterminé par le marché, les AMO de Frax ajustent l'offre de FRAX pour maintenir la stabilité des prix, similaire aux opérations de marché ouvertes d'une banque centrale.
Plusieurs AMO sont responsables de différentes opérations. La Liquidité et l'AMO Curve déploient des garanties USDC inutilisées et des FRAX nouvellement émis sur divers DEX, créant de la liquidité et ancrant le taux de change. Frax génère des revenus de transaction et des récompenses à partir des positions LP. Actuellement, Frax détient 99,9 % de parts dans le pool Frax-3CRV sur Curve et 58,5 % de parts dans le pool de base Frax (FRAXBP), qui sont les deux plus grands pools de stablecoins sur DEX, fournissant à Frax une liquidité robuste en possession de protocole (POL) et une source continue de revenus. Grâce à ce modèle, FRAX n'a jamais décorrélé de l'USDC pendant l'effondrement de l'UST.
Convex AMO et le flywheel agricole : Les investisseurs AMO de Frax détiennent 3,55 millions de jetons CVX, soit environ 6,5 % de tous les CVX verrouillés. Cela permet à FRAX de diriger les incitations CRV vers des pools de liquidités spécifiques, approfondissant la Liquidité de FRAX et des paires de trading FRAX. Étant donné que Frax détient la plus grande part des pools de minage Frax-3CRV et FRAXBP, ils reçoivent des récompenses CRV et CVX. Frax obtient également des émissions supplémentaires en corrompant les détenteurs de vlCVX. Grâce à son POL et à son AMO, Frax dispose d'un mécanisme de flywheel qui lui est propre.
Frax pool de base (FRAXBP) : Frax a réussi à créer un pool de base Curve composé de FRAX-USDC, pouvant être associé à d'autres actifs, similaire à 3CRV(USDT/USDC/DAI). Frax utilise ses avoirs en CVX/CRV pour soudoyer d'autres protocoles, augmentant les incitations au pool minier en fonction du ratio par rapport au TVL total de FRAXBP. À mesure que FRAXBP crée plus de paires de trading, les cas d'utilisation et la demande pour FRAX augmentent. Par conséquent, FRAXBP aide Frax à établir une barrière, devenant ainsi un hub de liquidité central sur Curve.
liquid staking dérivés ( LSD )
Frax adopte un modèle à double jeton frxETH et sfrxETH pour proposer un produit LSD unique. Le frxETH, en tant que stablecoin lié à l'ETH, ne génère pas de rendement, tandis que le sfrxETH reçoit l'intégralité des gains de stake.
Comparé à d'autres protocoles LSD, le modèle à double jeton de Frax garantit que sfrxETH obtienne des rendements de staking plus élevés. Cela est dû au fait que les détenteurs de frxETH renoncent aux rendements de staking pour les déployer dans la piscine de liquidité Curve afin d'obtenir des récompenses. Au cours des trois derniers mois, le rendement annuel des LP de Curve a été de 7 à 10 %, tandis que celui de sfrxETH était de 6 à 8 %. Actuellement, 1 sfrxETH peut obtenir un APR de staking équivalent à 1,974 ETH, ce qui explique pourquoi le staking d'ETH avec frxETH peut offrir des rendements plus élevés. En seulement quatre mois, ce système a aidé Frax à se classer parmi les premiers du classement LSD, maintenant un taux de croissance de 15 à 22 % tous les 30 jours. La raison pour laquelle Frax peut exécuter cette stratégie de manière durable est que ses actifs Curve et Convex peuvent directement orienter les incitations vers la piscine frxETH-ETH. Les frais d'exploitation de Frax pour le LSD sont de 10 %, dont 8 % sont destinés aux détenteurs de veFXS et 2 % au fonds d'assurance.
frxETH minting : frxETH réserve un certain pourcentage d'ETH échangé contre frxETH ( Frax détient 17,617 % du total des frxETH ). Ces fonds sont ajoutés au pool de liquidité Curve pour augmenter la profondeur. De plus, Frax reçoit des récompenses de ses pools de pots-de-vin et d'injection de liquidité, formant un flywheel similaire à Curve et liquid staking.
économie des jetons
Le jeton de gouvernance de Frax, FXS, utilise un modèle de verrouillage ve similaire à celui de Curve, appelé veFXS. Actuellement, 41,22 % de l'offre est verrouillée. Comme avec Curve, le tableau de bord FXS peut également être soudoyé, mais le montant est actuellement négligeable. Les détenteurs de veFXS ont droit à 100 % des revenus AMO et des revenus frxETH ( actuellement non distribués ). Le rendement actuel des détenteurs de veFXS est de 1,83 % APR. Une fois que Frax commencera à distribuer les frais frxETH, l'APR de veFXS devrait augmenter considérablement.
Développement futur
Avec la mise à niveau de Shanghai qui approche, l'ETH et ses protocoles LSD deviendront le centre d'attention du marché. Actuellement, seulement 15 % de l'ETH est staké, bien en dessous des plus de 30 % des autres L1. Lido représente environ 30 % de l'offre d'ETH staké, ce qui est considéré par de nombreux observateurs d'Ethereum comme un risque potentiel. Ainsi, en tant que LSD offrant les rendements les plus élevés, le frxETH pourrait devenir une option attrayante pour les utilisateurs cherchant des alternatives après la mise à niveau de Shanghai.
Frax s'efforce de remplacer WETH par frxETH en tant que principal pair ETH pour les LP. Cet objectif ambitieux, bien que rempli de défis, a été brillamment défendu par l'équipe de Frax. Staker FXS équivaut à parier sur l'ensemble de l'écosystème DeFi (FRAX, frxETH, Fraxswap, Fraxlend, Fraxferry, etc. ). Ces produits et origines, en tant que composants de l'écosystème Frax, contribueront à son expansion vers d'autres réseaux.
Dans l'ensemble, l'attention générée par la mise à niveau de Shanghai et le récit plus large autour des LSD sont les principaux facteurs permettant à FXS de surperformer ETH. À mesure que frxETH accumule une plus grande part de marché, Frax établira une source de revenus stable, consolidant ainsi la position de FXS en tant que jeton générateur de revenus.
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CryptoMotivator
· 08-12 17:22
On court trop vite, hein ? Le domaine LSD est vraiment compétitif.
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GmGmNoGn
· 08-11 19:11
pro projet doit aussi big dump
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GasFeeNightmare
· 08-11 06:38
Ne vous laissez pas berner par la promotion, ce ne sont que des outils pour que le capital gagne de l'argent.
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FlashLoanKing
· 08-10 08:26
Les Vétérans de Crypto qui jouent avec des stablecoins, ce n'est pas vrai, ce n'est pas vrai qu'ils sont encore en train de faire du LSD ?
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LayerZeroHero
· 08-10 08:25
Testé le mécanisme des deux jetons, la stabilité est irréprochable.
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BearMarketBuyer
· 08-10 08:20
plateforme炒作 薅完就pump
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PhantomMiner
· 08-10 08:19
Il faut voir si cette entreprise fait un Rug Pull.
Frax Finance : le leader des écosystèmes d'innovation stablecoin et de liquid staking
Frax Finance : construire un écosystème innovant de stablecoins et de liquid staking
Frax Finance, en tant que protocole de stablecoin algorithmique hybride, a su survivre dans le secteur concurrentiel des stablecoins après plusieurs années de développement. Début 2023, son produit dérivé de liquid staking (LSD), frxETH, a de nouveau attiré l'attention du marché. Avec la montée en puissance du concept LSD, Frax, grâce à son système innovant à deux jetons, est devenu l'un des leaders de ce secteur.
frxETH montre comment Frax a finalement évolué pour devenir un protocole de stablecoin complet, visant à améliorer la prime monétaire de la série de stablecoins (FRAX, frxETH, FPI). Ces stablecoins seront soutenus par les primitives DeFi "trinité" de Frax ( telles que Fraxswap et Fraxlend). Récemment, Frax a décidé par vote de rendre son stablecoin phare entièrement collatérisé, marquant la fin de l'ère de la collatéralisation partielle.
Construction de l'écosystème Frax
FRAX stablecoin
FRAX est principalement soutenu par des AMO de market making algorithmiques (AMO), qui peuvent tirer pleinement parti des garanties USDC inutilisées. L'AMO le plus important en termes d'échelle est l'AMO Curve, qui gère des actifs de plusieurs centaines de millions de dollars. Bien que le taux de garantie soutenu par FXS soit déterminé par le marché, les AMO de Frax ajustent l'offre de FRAX pour maintenir la stabilité des prix, similaire aux opérations de marché ouvertes d'une banque centrale.
Plusieurs AMO sont responsables de différentes opérations. La Liquidité et l'AMO Curve déploient des garanties USDC inutilisées et des FRAX nouvellement émis sur divers DEX, créant de la liquidité et ancrant le taux de change. Frax génère des revenus de transaction et des récompenses à partir des positions LP. Actuellement, Frax détient 99,9 % de parts dans le pool Frax-3CRV sur Curve et 58,5 % de parts dans le pool de base Frax (FRAXBP), qui sont les deux plus grands pools de stablecoins sur DEX, fournissant à Frax une liquidité robuste en possession de protocole (POL) et une source continue de revenus. Grâce à ce modèle, FRAX n'a jamais décorrélé de l'USDC pendant l'effondrement de l'UST.
Convex AMO et le flywheel agricole : Les investisseurs AMO de Frax détiennent 3,55 millions de jetons CVX, soit environ 6,5 % de tous les CVX verrouillés. Cela permet à FRAX de diriger les incitations CRV vers des pools de liquidités spécifiques, approfondissant la Liquidité de FRAX et des paires de trading FRAX. Étant donné que Frax détient la plus grande part des pools de minage Frax-3CRV et FRAXBP, ils reçoivent des récompenses CRV et CVX. Frax obtient également des émissions supplémentaires en corrompant les détenteurs de vlCVX. Grâce à son POL et à son AMO, Frax dispose d'un mécanisme de flywheel qui lui est propre.
Frax pool de base (FRAXBP) : Frax a réussi à créer un pool de base Curve composé de FRAX-USDC, pouvant être associé à d'autres actifs, similaire à 3CRV(USDT/USDC/DAI). Frax utilise ses avoirs en CVX/CRV pour soudoyer d'autres protocoles, augmentant les incitations au pool minier en fonction du ratio par rapport au TVL total de FRAXBP. À mesure que FRAXBP crée plus de paires de trading, les cas d'utilisation et la demande pour FRAX augmentent. Par conséquent, FRAXBP aide Frax à établir une barrière, devenant ainsi un hub de liquidité central sur Curve.
liquid staking dérivés ( LSD )
Frax adopte un modèle à double jeton frxETH et sfrxETH pour proposer un produit LSD unique. Le frxETH, en tant que stablecoin lié à l'ETH, ne génère pas de rendement, tandis que le sfrxETH reçoit l'intégralité des gains de stake.
Comparé à d'autres protocoles LSD, le modèle à double jeton de Frax garantit que sfrxETH obtienne des rendements de staking plus élevés. Cela est dû au fait que les détenteurs de frxETH renoncent aux rendements de staking pour les déployer dans la piscine de liquidité Curve afin d'obtenir des récompenses. Au cours des trois derniers mois, le rendement annuel des LP de Curve a été de 7 à 10 %, tandis que celui de sfrxETH était de 6 à 8 %. Actuellement, 1 sfrxETH peut obtenir un APR de staking équivalent à 1,974 ETH, ce qui explique pourquoi le staking d'ETH avec frxETH peut offrir des rendements plus élevés. En seulement quatre mois, ce système a aidé Frax à se classer parmi les premiers du classement LSD, maintenant un taux de croissance de 15 à 22 % tous les 30 jours. La raison pour laquelle Frax peut exécuter cette stratégie de manière durable est que ses actifs Curve et Convex peuvent directement orienter les incitations vers la piscine frxETH-ETH. Les frais d'exploitation de Frax pour le LSD sont de 10 %, dont 8 % sont destinés aux détenteurs de veFXS et 2 % au fonds d'assurance.
frxETH minting : frxETH réserve un certain pourcentage d'ETH échangé contre frxETH ( Frax détient 17,617 % du total des frxETH ). Ces fonds sont ajoutés au pool de liquidité Curve pour augmenter la profondeur. De plus, Frax reçoit des récompenses de ses pools de pots-de-vin et d'injection de liquidité, formant un flywheel similaire à Curve et liquid staking.
économie des jetons
Le jeton de gouvernance de Frax, FXS, utilise un modèle de verrouillage ve similaire à celui de Curve, appelé veFXS. Actuellement, 41,22 % de l'offre est verrouillée. Comme avec Curve, le tableau de bord FXS peut également être soudoyé, mais le montant est actuellement négligeable. Les détenteurs de veFXS ont droit à 100 % des revenus AMO et des revenus frxETH ( actuellement non distribués ). Le rendement actuel des détenteurs de veFXS est de 1,83 % APR. Une fois que Frax commencera à distribuer les frais frxETH, l'APR de veFXS devrait augmenter considérablement.
Développement futur
Avec la mise à niveau de Shanghai qui approche, l'ETH et ses protocoles LSD deviendront le centre d'attention du marché. Actuellement, seulement 15 % de l'ETH est staké, bien en dessous des plus de 30 % des autres L1. Lido représente environ 30 % de l'offre d'ETH staké, ce qui est considéré par de nombreux observateurs d'Ethereum comme un risque potentiel. Ainsi, en tant que LSD offrant les rendements les plus élevés, le frxETH pourrait devenir une option attrayante pour les utilisateurs cherchant des alternatives après la mise à niveau de Shanghai.
Frax s'efforce de remplacer WETH par frxETH en tant que principal pair ETH pour les LP. Cet objectif ambitieux, bien que rempli de défis, a été brillamment défendu par l'équipe de Frax. Staker FXS équivaut à parier sur l'ensemble de l'écosystème DeFi (FRAX, frxETH, Fraxswap, Fraxlend, Fraxferry, etc. ). Ces produits et origines, en tant que composants de l'écosystème Frax, contribueront à son expansion vers d'autres réseaux.
Dans l'ensemble, l'attention générée par la mise à niveau de Shanghai et le récit plus large autour des LSD sont les principaux facteurs permettant à FXS de surperformer ETH. À mesure que frxETH accumule une plus grande part de marché, Frax établira une source de revenus stable, consolidant ainsi la position de FXS en tant que jeton générateur de revenus.