Pendle Plan de développement 2025 : Mise à niveau V2, expansion multi-chaînes et nouveaux produits de revenus de Futures Perpétuel

Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de trader des revenus futurs et de verrouiller des rendements prédictibles sur la chaîne. En 2024, Pendle a favorisé le développement de récits clés tels que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de revenus, devenant également la plateforme de lancement privilégiée des émetteurs d'actifs.

En 2025, Pendle prévoit de s'étendre au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une infrastructure de revenu fixe complète pour le DeFi, visant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif et le marché du capital institutionnel.

Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du marché financier traditionnel - les produits dérivés sur les taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 billions de dollars, même une petite part représente des milliards de dollars d'opportunités.

La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, exposant ainsi les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable. Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi d'une valeur de 1200 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, le TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit 5 fois celle du deuxième concurrent.

Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il est devenu une infrastructure fondamentale de DeFi, propulsant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.

Trouver des points de convergence : de LST à Restaking

Pendle a attiré l'attention précoce du marché en résolvant le problème central de la volatilité et de l'imprévisibilité des rendements dans la DeFi. Contrairement à Aave ou Compound, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.

Avec l'émergence des tokens de liquidité de staking (LST), l'adoption de Pendle a explosé, aidant les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capter le récit du re-staking (Restaking) - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en quelques jours seulement.

Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème de rendement sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générateurs de rendement, Pendle a des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que le staking de liquidité des tokens (LRT), des actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur la chaîne.

Pendle V2 : Mise à niveau de l'infrastructure

Pendle V2 introduit des jetons de rendement standardisés (SY), unifiant la manière d'emballer les actifs générant des intérêts. Cela remplace la solution d'intégration fragmentée et personnalisée de la V1, réalisant la frappe sans faille des "jetons de capital" (PT) et des "jetons de rendement" (YT).

L'AMM de Pendle V2 est conçu spécifiquement pour le trading PT-YT, offrant une efficacité en capital accrue et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques ( tels que rateScalar et rateAnchor ), pouvant ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi les écarts de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.

Pendle V2 a également amélioré l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle TWAP natif dans l'AMM, remplaçant ainsi le modèle V1 qui dépendait d'oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent le risque de manipulation et augmentent la précision. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, fournissant un mécanisme alternatif de découverte des prix lorsque les prix de l'AMM dépassent la plage.

Pour les fournisseurs de liquidités (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection amélioré. Le fonds est composé d'actifs hautement corrélés, et la conception de l'AMM minimise au maximum la perte impermanente, en particulier pour les LP qui conservent jusqu'à l'échéance - dans la V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats des gains des LP étaient plus difficiles à prédire.

Dépasser les frontières de l'EVM : pénétrer Solana, Hyperliquid et TON

Le projet Pendle prévoit une expansion vers Solana, Hyperliquid et TON, marquant un tournant clé de sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - néanmoins, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le domaine des revenus fixes.

Cependant, la multichaîne des cryptomonnaies est devenue une tendance, en brisant l'île EVM grâce à la stratégie Citadel, Pendle atteindra de nouvelles pools de fonds et groupes d'utilisateurs.

Solana est devenu un hub majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une solide base d'investisseurs de détail et un marché LST en forte croissance.

Hyperliquid, grâce à une infrastructure de contrats à terme perpétuels intégrée verticalement, et TON, qui s'appuie sur le tunnel d'utilisateurs natifs de Telegram, connaissent une croissance rapide de leurs écosystèmes respectifs, mais manquent tous deux d'infrastructures de revenus matures. Pendle est bien placé pour combler cette lacune.

Si le déploiement est réussi, ces mesures étendront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer les flux de fonds de revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL supplémentaire. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi à travers les principales chaînes publiques.

Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme

Une autre mesure clé de la feuille de route Pendle 2025 est le lancement d'une version Citadel conforme à la KYC, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Cette solution vise à connecter les opportunités de rendement sur la chaîne avec les marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès à des produits de revenu fixe natifs de la cryptographie, structurés et conformes.

Ce plan collaborera avec certains protocoles, géré par un gestionnaire d'investissement agréé dans une structure SPV indépendante. Cette configuration élimine des points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle à travers une structure légale familière.

Le marché mondial des revenus fixes dépasse 100 000 milliards de dollars. Même si les fonds institutionnels ne sont alloués qu'à une petite proportion sur la chaîne, cela pourrait entraîner des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars. Une enquête d'EY-Parthenon en 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.

McKinsey prévoit que la taille du marché de la tokenisation pourrait atteindre 2 à 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctionnalités de découverte des prix, de couverture et de trading secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit pour des obligations d'État tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenus fixes pour des stratégies de niveau institutionnel.

Finance islamique : 4,5 billions de dollars d'opportunités nouvelles

Pendle prévoit également de lancer une solution Citadel conforme à la loi islamique, visant un marché financier islamique mondial d'une valeur de 45 000 milliards de dollars - cette industrie couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier dans les régions de l'Asie du Sud-Est, du Moyen-Orient et de l'Afrique.

Des restrictions religieuses strictes ont longtemps empêché les investisseurs musulmans de participer au DeFi, mais l'architecture PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux produits de rendement conformes à la charia, dont la forme peut être similaire aux obligations islamiques (Sukuk).

Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de DeFi à s'adapter à des systèmes financiers divers - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure de revenu fixe sur le marché mondial en chaîne.

Pénétration du marché des taux de financement

Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire le trading à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son empreinte commerciale aux sources de revenus les plus importantes et les plus volatiles du domaine de la cryptographie - les frais de financement des Futures Perpétuel.

Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des contrats non réglés dépassant 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.

Boros prévoit de fournir des rendements plus stables pour certains protocoles en réalisant un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.

Pour Pendle, cette disposition recèle une immense valeur. Boros ne se contente pas d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais réalise également une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de trading de taux d'intérêt en chaîne, ses fonctions se comparent désormais aux tables de trading de taux d'intérêt de CME ou de JPMorgan dans la finance traditionnelle.

Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la chasse aux tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou les stratégies de détention au comptant, cela offre aux traders et aux départements de gestion d'actifs des outils pratiques.

Étant donné le manque actuel de solutions de couverture des taux de financement évolutifs dans les domaines DeFi et CeFi, Pendle a le potentiel d'obtenir un avantage significatif en tant que pionnier. Si mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et consolidera sa position en tant qu'infrastructure de revenus fixes au sein de DeFi.

Équipe dirigeante et stratégie de déploiement

Pendle Finance a été fondé au milieu de l'année 2020 par les développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a obtenu des investissements de plusieurs institutions de premier plan.

Jalon de financement:

• Tour de financement privé ( en avril 2021 : levée de fonds de 3,7 millions de dollars.
• IDO)2021 année 4 ( : financement de 11,83 millions de dollars au prix de 0,797 dollar/token
• Une plateforme d'échange Launchpool)2023 année 7 juillet ( : distribution de 5,02 millions de PENDLE) représentant 1,94 % de l'offre totale(
• Une institution a réalisé un investissement stratégique ) en août 2023 ( : Accélération du développement de l'écosystème et expansion inter-chaînes ) montant non divulgué (
• La Fondation Arbitrum a financé ) en octobre 2023 : obtention de 1,61 million de dollars pour la construction de l'écosystème Arbitrum
• Une institution a investi stratégiquement ( en novembre 2023 : promouvoir la croissance à long terme et l'adoption institutionnelle, montant non divulgué ).

La matrice de coopération écologique est comme suit :

• Base(某交易所L2): déployé sur le réseau Base, intégrant des actifs natifs et étendant l'infrastructure de revenu fixe.
• Anzen(sUSDz) : lancement du stablecoin RWA sUSDz, permettant des transactions à revenu fixe liées aux rendements du monde réel.
• Ethena(USDe/sUSDe) : Intégration de stablecoins à haut APY, connexion aux revenus natifs en cryptomonnaie et renforcement de la synergie DeFi.
• Ether.fi(eBTC) : lancement du premier pool de rendement natif BTC, franchissant les frontières des actifs ETH.
• Berachain(iBGT/iBERA) : En tant que première infrastructure à s'installer, construire un cadre de revenu fixe via LST natif.

Modèle économique des tokens

Le jeton PENDLE est au cœur de l'écosystème Pendle, combinant des fonctions de gouvernance et des droits d'interaction avec le protocole. En décomposant les actifs générateurs de revenus en capital, le jeton permet...