Le STO en plein essor : l'incertitude derrière le changement de politique
Animateur : Alex, Partenaire de recherche chez Mint Ventures
Invité : Min Dao, fondateur de dForce
Date d'enregistrement : 2025.3.14
Bonjour à tous, bienvenue dans WEB3 Mint To Be. Dans cet épisode, nous allons explorer le récit cryptographique qui a récemment repris de l'ampleur : la tokenisation des titres STO(, en particulier la tokenisation des actions américaines.
Historique de la tokenisation des actions de Coinbase
Alex : Coinbase a proposé de relancer son programme de tokenisation, pourriez-vous nous expliquer le contexte et les détails clés de cette affaire ?
La voie populaire : La tokenisation de Coinbase a en fait été proposée en 2020, mais a été mise de côté en raison d'un environnement réglementaire difficile. En janvier de cette année, Jesse, le responsable de Base, a proposé de déployer le jeton Coinbase sur la chaîne Base, et en février, la SEC a abandonné ses poursuites contre Coinbase, ce qui reflète l'attitude amicale du nouveau gouvernement envers l'industrie de la cryptographie. Le moment est très en phase avec les changements de l'environnement réglementaire. Pour la plus grande bourse des États-Unis, cette action est également facile à comprendre.
Proposition de valeur de la tokenisation des actions
Alex : Quelle est la principale proposition de valeur des STO ou de la tokenisation des actions ? Quelle réaction chimique cela pourrait-il avoir avec les produits DeFi existants ?
La tokenisation des actions peut élargir le pool de capitaux, passant du marché régional au marché mondial. Mais plus important encore, c'est de "décentraliser" les actions. Par exemple, les tokens d'actions de Coinbase peuvent être utilisés pour le staking sur la chaîne Base, pour valider des nœuds ou pour payer des frais de gaz, ne se limitant plus à un simple certificat d'actionnaire. De même, les tokens d'actions de Disney peuvent être utilisés pour des réductions sur les billets, tandis que les tokens d'actions de Netflix peuvent offrir des réductions sur les abonnements, etc. Cette décentralisation est la clé de la combinaison entre les STO et les actifs numériques, et ne consiste pas simplement à transférer des actions sur la chaîne.
Pour la DeFi, les tokens d'actions offrent davantage d'actifs de niveau supérieur et de liquidité pour les protocoles. L'infrastructure est désormais assez développée après l'été DeFi, et de nouveaux actifs peuvent être directement intégrés et utilisés.
L'interaction entre les actions américaines en chaîne et la DeFi
Alex : Après que de nombreux actifs en actions américaines aient été mis sur la blockchain, quelles interactions cela pourrait-il avoir avec les projets DeFi existants ? Pensez-vous que ce développement est prometteur ?
La voie populaire : Pour les infrastructures DeFi, ce qui est le plus crucial, ce sont les actifs portés en amont. Actuellement, il s'agit principalement d'actifs natifs en crypto-monnaies. Si davantage d'actifs de type actions entraient, ce serait une bonne chose pour tous les protocoles DeFi sous-jacents. Par exemple, la tokenisation des stablecoins et des obligations d'État a apporté de nombreux actifs générateurs d'intérêts au DeFi. Une fois tokenisées, les actions pourraient également se connecter directement aux infrastructures existantes telles que AMM, livres d'ordres, contrats perpétuels, etc. Ces infrastructures ont déjà été testées au fil des ans et sont devenues assez matures, permettant une intégration facile de nouveaux actifs.
L'STO est-il conforme à l'intérêt national américain
Alex : La promotion des STO est-elle conforme aux intérêts nationaux à long terme des États-Unis ?
Mindaos : Cela correspond fortement aux intérêts américains. Les États-Unis, en tant que plus grand marché boursier au monde, pourraient considérablement réduire les coûts des entreprises financières grâce à la tokenisation, par exemple en simplifiant les processus de vote des actionnaires et de distribution des dividendes. De plus, promouvoir les actions américaines dans le monde entier comme une stablecoin en dollars est également un moyen d'élargir l'influence des actions américaines. Cependant, cela pourrait nuire aux intérêts de certaines entreprises financières traditionnelles, donc la mise en œuvre n'est pas simple.
Les obstacles à la tokenisation des actions
Alex : Quels sont les principaux facteurs, en dehors des types d'actions, qui freinent le développement des produits de tokenisation des actions ?
La réputation de l'émetteur est très importante, il faut que les utilisateurs croient qu'ils pourront finalement échanger les tokens sous-jacents. Il est également nécessaire d'avoir suffisamment de teneurs de marché pour garantir la liquidité et la stabilité des prix. De plus, si c'est seulement un fonds pour permettre aux utilisateurs de crypto d'acheter des actions américaines, la demande pourrait ne pas être très élevée. L'essentiel est d'avoir un design permettant d'élargir l'utilisation, augmentant ainsi les cas d'utilisation des tokens.
Facteurs de chaleur des STO et attentes de performance du marché
Alex : En dehors du changement de politique réglementaire, quels sont les autres facteurs qui ont redonné de l'attention au domaine des STO ? Comment voyez-vous sa performance sur le marché au cours des 1 à 3 prochaines années ?
Le chemin du peuple : Le plus important est que la structure du marché a changé. Auparavant, il s'agissait principalement d'utilisateurs natifs de la cryptographie, mais maintenant, de plus en plus d'utilisateurs non cryptographiques entrent sur le marché via des stablecoins. Ces utilisateurs ont des besoins de diversification d'actifs traditionnels. S'il est possible d'échanger facilement des actions américaines sur la blockchain, la demande sera toujours forte. Actuellement, la tokenisation des actions américaines est encore à un stade précoce, mais tant qu'il existe un cadre réglementaire, un marché d'une certaine envergure devrait se former dans les 3 à 5 prochaines années.
Bénéficiaires de la vague STO
Alex : À long terme, quels projets ou entreprises dans quels secteurs peuvent tirer profit de la vague STO ?
La voie populaire : le principal bénéficiaire devrait être l'émetteur d'actifs, en particulier ceux capables de former rapidement une échelle et un effet de réseau. Comme pour le stablecoin USDT, une fois qu'un effet de réseau de liquidité est formé, il est difficile d'être remplacé. En dessous, il est également possible de faire du financement et du prêt, de nombreux modèles commerciaux peuvent être établis. Quant à la chaîne sur laquelle émettre, cela pourrait être comme pour l'USDT, émettre là où la demande existe.
Comment évaluer l'environnement politique actuel de l'industrie de la cryptographie
Alex : Que pensez-vous de l'environnement politique actuel de l'industrie de la cryptographie ? Quels événements clés à venir devraient attirer votre attention ?
Mindaos: Mes sentiments sont assez complexes. Il y a effectivement beaucoup d'avantages sur le plan des politiques, tant en termes de degré que de vitesse, qui dépassent les attentes. Cependant, certaines actions de la famille Trump suscitent des inquiétudes, comme l'émission de pièces et le projet World Liberty, qui semblent avoir des soupçons d'utilisation d'un bien public à des fins personnelles. Cela pourrait entraîner de fortes fluctuations des politiques à l'avenir. La clé est de voir combien de politiques pourront vraiment être ancrées dans la loi au cours des quatre prochaines années, et non rester uniquement au niveau des décrets administratifs. Dans l'ensemble, les avantages politiques sont évidents, mais il existe une grande incertitude en arrière-plan.
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GasFeeCry
· Il y a 12h
Encore une alerte de se faire prendre pour des cons.
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MoonRocketTeam
· 08-13 17:02
Cette fusée est déjà chargée, on y va.
Voir l'originalRépondre0
CantAffordPancake
· 08-13 16:51
Encore une tolérance zéro en matière de réglementation, je suis sceptique.
Relance des STO : opportunités et défis liés à la tokenisation des actions américaines
Le STO en plein essor : l'incertitude derrière le changement de politique
Animateur : Alex, Partenaire de recherche chez Mint Ventures
Invité : Min Dao, fondateur de dForce
Date d'enregistrement : 2025.3.14
Bonjour à tous, bienvenue dans WEB3 Mint To Be. Dans cet épisode, nous allons explorer le récit cryptographique qui a récemment repris de l'ampleur : la tokenisation des titres STO(, en particulier la tokenisation des actions américaines.
Historique de la tokenisation des actions de Coinbase
Alex : Coinbase a proposé de relancer son programme de tokenisation, pourriez-vous nous expliquer le contexte et les détails clés de cette affaire ?
La voie populaire : La tokenisation de Coinbase a en fait été proposée en 2020, mais a été mise de côté en raison d'un environnement réglementaire difficile. En janvier de cette année, Jesse, le responsable de Base, a proposé de déployer le jeton Coinbase sur la chaîne Base, et en février, la SEC a abandonné ses poursuites contre Coinbase, ce qui reflète l'attitude amicale du nouveau gouvernement envers l'industrie de la cryptographie. Le moment est très en phase avec les changements de l'environnement réglementaire. Pour la plus grande bourse des États-Unis, cette action est également facile à comprendre.
Proposition de valeur de la tokenisation des actions
Alex : Quelle est la principale proposition de valeur des STO ou de la tokenisation des actions ? Quelle réaction chimique cela pourrait-il avoir avec les produits DeFi existants ?
La tokenisation des actions peut élargir le pool de capitaux, passant du marché régional au marché mondial. Mais plus important encore, c'est de "décentraliser" les actions. Par exemple, les tokens d'actions de Coinbase peuvent être utilisés pour le staking sur la chaîne Base, pour valider des nœuds ou pour payer des frais de gaz, ne se limitant plus à un simple certificat d'actionnaire. De même, les tokens d'actions de Disney peuvent être utilisés pour des réductions sur les billets, tandis que les tokens d'actions de Netflix peuvent offrir des réductions sur les abonnements, etc. Cette décentralisation est la clé de la combinaison entre les STO et les actifs numériques, et ne consiste pas simplement à transférer des actions sur la chaîne.
Pour la DeFi, les tokens d'actions offrent davantage d'actifs de niveau supérieur et de liquidité pour les protocoles. L'infrastructure est désormais assez développée après l'été DeFi, et de nouveaux actifs peuvent être directement intégrés et utilisés.
L'interaction entre les actions américaines en chaîne et la DeFi
Alex : Après que de nombreux actifs en actions américaines aient été mis sur la blockchain, quelles interactions cela pourrait-il avoir avec les projets DeFi existants ? Pensez-vous que ce développement est prometteur ?
La voie populaire : Pour les infrastructures DeFi, ce qui est le plus crucial, ce sont les actifs portés en amont. Actuellement, il s'agit principalement d'actifs natifs en crypto-monnaies. Si davantage d'actifs de type actions entraient, ce serait une bonne chose pour tous les protocoles DeFi sous-jacents. Par exemple, la tokenisation des stablecoins et des obligations d'État a apporté de nombreux actifs générateurs d'intérêts au DeFi. Une fois tokenisées, les actions pourraient également se connecter directement aux infrastructures existantes telles que AMM, livres d'ordres, contrats perpétuels, etc. Ces infrastructures ont déjà été testées au fil des ans et sont devenues assez matures, permettant une intégration facile de nouveaux actifs.
L'STO est-il conforme à l'intérêt national américain
Alex : La promotion des STO est-elle conforme aux intérêts nationaux à long terme des États-Unis ?
Mindaos : Cela correspond fortement aux intérêts américains. Les États-Unis, en tant que plus grand marché boursier au monde, pourraient considérablement réduire les coûts des entreprises financières grâce à la tokenisation, par exemple en simplifiant les processus de vote des actionnaires et de distribution des dividendes. De plus, promouvoir les actions américaines dans le monde entier comme une stablecoin en dollars est également un moyen d'élargir l'influence des actions américaines. Cependant, cela pourrait nuire aux intérêts de certaines entreprises financières traditionnelles, donc la mise en œuvre n'est pas simple.
Les obstacles à la tokenisation des actions
Alex : Quels sont les principaux facteurs, en dehors des types d'actions, qui freinent le développement des produits de tokenisation des actions ?
La réputation de l'émetteur est très importante, il faut que les utilisateurs croient qu'ils pourront finalement échanger les tokens sous-jacents. Il est également nécessaire d'avoir suffisamment de teneurs de marché pour garantir la liquidité et la stabilité des prix. De plus, si c'est seulement un fonds pour permettre aux utilisateurs de crypto d'acheter des actions américaines, la demande pourrait ne pas être très élevée. L'essentiel est d'avoir un design permettant d'élargir l'utilisation, augmentant ainsi les cas d'utilisation des tokens.
Facteurs de chaleur des STO et attentes de performance du marché
Alex : En dehors du changement de politique réglementaire, quels sont les autres facteurs qui ont redonné de l'attention au domaine des STO ? Comment voyez-vous sa performance sur le marché au cours des 1 à 3 prochaines années ?
Le chemin du peuple : Le plus important est que la structure du marché a changé. Auparavant, il s'agissait principalement d'utilisateurs natifs de la cryptographie, mais maintenant, de plus en plus d'utilisateurs non cryptographiques entrent sur le marché via des stablecoins. Ces utilisateurs ont des besoins de diversification d'actifs traditionnels. S'il est possible d'échanger facilement des actions américaines sur la blockchain, la demande sera toujours forte. Actuellement, la tokenisation des actions américaines est encore à un stade précoce, mais tant qu'il existe un cadre réglementaire, un marché d'une certaine envergure devrait se former dans les 3 à 5 prochaines années.
Bénéficiaires de la vague STO
Alex : À long terme, quels projets ou entreprises dans quels secteurs peuvent tirer profit de la vague STO ?
La voie populaire : le principal bénéficiaire devrait être l'émetteur d'actifs, en particulier ceux capables de former rapidement une échelle et un effet de réseau. Comme pour le stablecoin USDT, une fois qu'un effet de réseau de liquidité est formé, il est difficile d'être remplacé. En dessous, il est également possible de faire du financement et du prêt, de nombreux modèles commerciaux peuvent être établis. Quant à la chaîne sur laquelle émettre, cela pourrait être comme pour l'USDT, émettre là où la demande existe.
Comment évaluer l'environnement politique actuel de l'industrie de la cryptographie
Alex : Que pensez-vous de l'environnement politique actuel de l'industrie de la cryptographie ? Quels événements clés à venir devraient attirer votre attention ?
Mindaos: Mes sentiments sont assez complexes. Il y a effectivement beaucoup d'avantages sur le plan des politiques, tant en termes de degré que de vitesse, qui dépassent les attentes. Cependant, certaines actions de la famille Trump suscitent des inquiétudes, comme l'émission de pièces et le projet World Liberty, qui semblent avoir des soupçons d'utilisation d'un bien public à des fins personnelles. Cela pourrait entraîner de fortes fluctuations des politiques à l'avenir. La clé est de voir combien de politiques pourront vraiment être ancrées dans la loi au cours des quatre prochaines années, et non rester uniquement au niveau des décrets administratifs. Dans l'ensemble, les avantages politiques sont évidents, mais il existe une grande incertitude en arrière-plan.