off-chain Wall Street : Ondo Finance construit un pont entre la finance réelle et le monde du chiffrement
1. Contexte du marché
La prochaine vague dans le monde de la blockchain ne concerne plus seulement la performance et le débit, mais aussi comment intégrer en profondeur les actifs du monde réel avec la finance décentralisée. Tout comme Ethereum a jeté les bases de l'ère des contrats intelligents, le secteur RWA est en train de mener la transformation du technique vers l'actif, permettant une convergence sans précédent entre l'écosystème off-chain et la richesse traditionnelle. Actuellement, le RWA est devenu la septième catégorie du DeFi, avec une valeur totale verrouillée dépassant 12 milliards de dollars.
Les obligations d'État américaines sont l'un des actifs financiers les plus liquides au monde. Elles présentent une liquidité extrêmement élevée, un risque de défaut nul et des caractéristiques de taux d'intérêt sans risque, fournissant un point d'ancrage fiable pour la tarification des actifs et la gestion des risques. La combinaison de la voie RWA avec les obligations d'État américaines est devenue le meilleur paradigme pour l'innovation des actifs off-chain vers on-chain. Les obligations d'État tokenisées non seulement héritent des avantages clés des obligations américaines, mais intègrent également la transparence, l'efficacité et la modularité de la DeFi dans les obligations souveraines, créant un outil d'investissement sans précédent.
Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché mondial de la tokenisation des actifs non liquides dépassera 16 000 milliards de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. Au 13 mai 2025, la valeur du marché des obligations d'État tokenisées a grimpé d'environ 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars, confirmant le potentiel de croissance explosive de ce secteur.
Une plateforme de trading, grâce à ses deux principaux produits, USDY et OUSG, occupe une position de leader sur le marché des obligations américaines tokenisées. USDY et OUSG représentent environ 25 % de la part de marché de tous les actifs en obligations américaines tokenisées, devançant clairement les autres produits similaires. Parallèlement, le TVL global de la plateforme a également atteint des sommets historiques, franchissant pour la première fois le cap de 1 milliard de dollars le 3 mars 2025, et il approche actuellement les 1,2 milliard de dollars.
Dans le contexte d'une baisse de l'inflation mondiale et d'une diversification des taux d'intérêt, la demande des investisseurs pour des actifs solides et hautement liquides ne cesse d'augmenter, ce qui a conduit à l'émergence des obligations d'État tokenisées. Nous allons maintenant analyser en profondeur comment une plateforme utilise des outils et une architecture uniques pour relier le monde du chiffrement à Wall Street, réalisant ainsi un véritable "canal d'actifs sans couture".
2. Aperçu
2.1 Présentation du projet
Une plateforme a lancé trois produits tokenisés de bons du Trésor américain et d'obligations, gérés par des institutions telles que des géants de la gestion d'actifs et Pacific Investment Management Company, à savoir le fonds de bons du Trésor américain (OUSG), le fonds d'obligations de qualité investissement à court terme (OSTB) et le fonds d'obligations d'entreprises à haut rendement (OHYG).
Part de marché : environ 20 %
Valeur de marché des produits de la dette publique : $122,511,877
Frais de gestion : 0,15%
2.2 Introduction aux produits clés
2.2.1 USDY
USDY est une stablecoin générant des intérêts, chaque USDY étant soutenu par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les détenteurs n'ont pas besoin de participer à des contrats supplémentaires ou à des mises pour gagner automatiquement les intérêts générés par les actifs sous-jacents.
Présentation du mécanisme :
Émission et frappe : Destinée aux institutions et investisseurs qualifiés en dehors des États-Unis, il est possible de frapper et de racheter quotidiennement selon la valeur nette, avec une période de verrouillage de transfert de 40 à 50 jours après la première frappe.
Taux d'intérêt et APY : En date d'avril 2025, le rendement annuel cible de l'USDY est d'environ 5,2 %, déterminé par les revenus réels des actifs sous-jacents, fixé et publié chaque mois par les documents de gouvernance.
2.2.2 OUSG
OUSG est un fonds transférable off-chain qui, par le biais de la garde d'un fonds de liquidités numériques institutionnelles en USD et de l'achat direct d'obligations, offre aux détenteurs une exposition à des obligations américaines à court terme, et met à jour quotidiennement la valeur nette pour refléter les performances actuelles des actifs et les frais déduits.
Mécanisme de composition :
Actifs sous-jacents : principalement investis dans des obligations d'État à court terme du fonds de liquidité numérique institutionnel USD d'une certaine institution, ainsi que dans des obligations d'État de haute qualité et des fonds GSE d'autres institutions.
Structure du fonds : géré par la société de gestion de fonds, les détenteurs obtiennent des parts correspondantes en émettant/rachetant des jetons OUSG ; après la fin de chaque jour ouvrable, le prix Oracle hors chaîne est mis à jour selon la dernière NAV.
Publication des prix : L'Oracle de Prix on-chain met à jour quotidiennement, en divisant le NAV par le nombre total de jetons pour obtenir le prix quotidien de chaque jeton OUSG, et le publie sur la chaîne, supportant des investissements et des rachats instantanés 24/7.
Répartition des frais :
Frais de gestion : 0,15 % par an, destiné à couvrir les coûts d'exploitation et de gestion de la plateforme.
Frais de performance : 0 %.
Autres frais : aucun frais de souscription, frais de rachat ou frais cachés ; tous les frais sont déduits de la NAV quotidienne.
Frais de service tiers : les frais de gestion du fonds sous-jacent (≈0,10 % - 0,15 %) sont inclus dans les frais de gestion et la NAV mentionnés ci-dessus, sans frais supplémentaires.
Règles de mise à jour de l'APY : mise à jour chaque jour ouvré, calcul annuel basé sur les variations de la valeur nette des revenus nets des 30 derniers jours (et 7 jours), reflétant la performance historique mais ne représentant pas la performance future.
3. Mécanisme clé : établir le pont de "dernier kilomètre"
3.1 Flux Finance
Flux Finance construit un chemin de transmission de la synergie de la chaîne industrielle, en intégrant de manière transparente la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multi-chaînes grâce à un réseau Layer2 à haut débit et à faible coût et à une capacité de règlement transfrontalier. Il pousse les stablecoins et les tokens RWA à effectuer des transactions sur le marché secondaire dans des DEX ou des agrégateurs ou à fournir de la liquidité dans des pools AMM, créant ainsi des revenus supplémentaires pour les LP à partir du partage des frais.
3.1.1 Fondements techniques
En utilisant les capacités des réseaux Layer2 et de règlement transfrontalier, Flux introduit la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multichaîne. Parallèlement, une certaine plateforme, grâce à sa propre chaîne, fournit un réseau de vérification de conformité natif pour les RWA et construit une plateforme de garde on-chain et de transactions inter-chaînes, constituant ainsi une infrastructure financière on-chain de bout en bout.
3.1.2 Amont : Émetteur et Gestionnaire
Finance traditionnelle : garde réglementée d'actifs traditionnels de haute qualité tels que les obligations à court terme américaines, soutenue par de grands établissements via des ETF, et supervisée par des institutions fiduciaires indépendantes responsables des défauts et de la réglementation.
Finances on-chain : Après que les fonds du financement traditionnel aient été transférés sur le compte d'une institution centralisée sous forme de USDC, ils sont transmis à l'entreprise émettrice, qui crée des certificats de revenus tokenisés USDY et OUSG, introduisant le taux d'intérêt sans risque des actifs du monde réel sur la chaîne.
3.1.3 Intermédiaire : mécanisme d'accroissement de la valeur
Fonds : Les utilisateurs peuvent déposer des stablecoins sur la plateforme pour obtenir des USDY ou échanger contre des OUSG via Flux Fund avec un seuil d'entrée plus bas.
Prêt : OUSG devient la seule garantie de haute qualité pouvant être mise en gage. Les protocoles de prêt ou les emprunteurs institutionnels autorisés sur la chaîne prêtent des USDC aux utilisateurs de la plateforme, qui mettent en gage des OUSG dans le Flux OUSG Pool, permettant le refinancement et l'utilisation de l'effet de levier des certificats de revenus.
3.1.4 En aval : mécanisme de transmission de la valeur
La liquidité RWA libérée par Flux transmet de la valeur à l'ensemble de l'écosystème Web3 grâce à des prêts on-chain, des échanges décentralisés et un re-staking, fournissant un capital stable et à faible coût aux protocoles DeFi, aux applications de contrats intelligents et aux nouvelles niches.
Flux continue d'optimiser sa gouvernance et son cadre de conformité, en introduisant la gestion multi-signatures, l'audit off-chain et le mécanisme de mise à niveau des contrats sur la chaîne, afin de s'adapter à un environnement réglementaire et à des besoins de marché en constante évolution.
3.2 Ondo Chain
Ondo Chain est un réseau blockchain conçu pour les actifs du monde réel, positionné comme une infrastructure sous-jacente servant les marchés financiers de niveau institutionnel. Il se situe entre une chaîne autorisée traditionnelle et une chaîne publique ouverte, possédant à la fois la compatibilité et la connectivité d'une blockchain ouverte, tout en répondant aux besoins des institutions en matière de conformité et de gestion des risques.
Constitution centrale :
Support natif pour les actifs réels
Mécanisme de validation "modèle de permission"
Outil de pont inter-chaînes développé en interne
Processus KYC obligatoire
Défauts potentiels :
Le mécanisme de validation des autorisations peut entraîner une augmentation du degré de centralisation du réseau
La sécurité doit encore être renforcée
3.3 Ondo Global Markets
Ondo Global Markets est une plateforme de tokenisation, visant à mettre des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations et des ETF sur off-chain, offrant aux investisseurs du monde entier un canal de trading sur off-chain disponible 24 heures sur 24. Son innovation centrale réside dans la tokenisation des actifs financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain, leur conférant une liquidité et une transférabilité similaires à celles des stablecoins.
Partie clé :
Ondo Chain : en tant qu'infrastructure de base
Ondo Bridge : permettre le transfert d'actifs entre plusieurs réseaux off-chain
Collaborer avec l'écosystème des institutions financières traditionnelles : assurer la garde sécurisée et la conformité des actifs sous-jacents
Avantages :
Offrir aux investisseurs utilisateurs une commodité sans précédent
Pour les institutions, cela simplifie les processus financiers traditionnels.
Défauts potentiels :
Pas encore réalisé une intégration complète avec la finance traditionnelle
Il est nécessaire de peser les risques et les bénéfices, afin d'assurer la stabilité du système.
4. Comparaison des mécanismes
Une plateforme a réalisé la chaîne des actifs réels et la libération complète de la liquidité grâce à trois mécanismes clés, liant la finance traditionnelle et le chiffrement :
Ondo Chain fournit un support natif et une validation de conformité pour les actifs de haut niveau.
Ondo Global Markets regroupe les fonds des petits investisseurs en un pool de garantie unifié.
Le mécanisme fToken sur Flux Finance réalise un cercle fermé de "dépôt génère des intérêts, emprunt génère des frais".
5. Résumé
Ces mécanismes agissent ensemble pour faire de cette plateforme le nœud central de la transformation des actifs réels en chaîne. Que ce soit pour le raccordement des institutions, la garde conforme, ou la participation des particuliers et l'innovation dérivée, tout est réalisé de manière efficace sur la même plateforme, véritablement reliant l'entrée de la finance traditionnelle à la sortie du marché du chiffrement. Cette plateforme se situe à l'intersection de la finance traditionnelle et du monde off-chain, déclenchant une révolution de liquidité sans précédent.
Dans le futur, avec l'optimisation continue de ces mécanismes, la plateforme n'ouvre pas seulement un océan bleu de 16 000 milliards, mais aussi un espace de croissance inimaginable dans le processus de numérisation des actifs réels. Son essor et son succès guident le marché RWA en attente de se préparer à la prochaine vague d'explosion.
6. Résumé des points forts
RWA habilite l'écosystème off-chain : grâce aux produits tels que USDY et OUSG, la tokenisation des obligations d'État américaines, les plus liquides et sûres au monde, introduit une référence de "taux d'intérêt sans risque" pour le DeFi.
Les trois grands mécanismes collaborent pour libérer la liquidité : la conformité native de la chaîne Ondo, le pool de fonds inter-institutions d'Ondo Global Markets et le circuit de prêt fToken de la plateforme Flux, travaillant ensemble pour relier le "dernier kilomètre" entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Utilisateurs de petite taille et institutions en parallèle : briser les barrières des seuils élevés, les petits fonds peuvent également participer à des stratégies avancées via un pool de garantie unifié, tout en satisfaisant les exigences de conformité et de sécurité au niveau institutionnel.
Transactions et liquidations instantanées et 24/7 : combinant des nœuds autorisés, des processus KYC et des ponts inter-chaînes natifs, supportant la création, le rachat et le transfert d'actifs inter-chaînes 24/7, construisant une infrastructure financière off-chain efficace et transparente.
Pionniers de l'océan bleu de 16 billions : Grâce à une profonde intégration des actifs financiers traditionnels et des innovations off-chain, attirant une nouvelle vague de capitaux, non seulement en s'emparant du marché de la tokenisation qui devrait atteindre 16 billions de dollars d'ici 2030, mais aussi en préparant un espace d'augmentation infinie pour la numérisation des actifs réels.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
10 J'aime
Récompense
10
5
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
ContractCollector
· Il y a 15h
Les obligations américaines ne suivent pas l'inflation, et que se passe-t-il dans la réalité ?
Voir l'originalRépondre0
MEVSandwichVictim
· Il y a 15h
Les RWA ont atteint cela avec seulement quelques grands projets.
Voir l'originalRépondre0
StakeWhisperer
· Il y a 15h
Des actifs réels sur la blockchain ? Ça sonne plutôt bien.
Voir l'originalRépondre0
ForumMiningMaster
· Il y a 16h
off-chain Trading des cryptomonnaies, j'ai perdu beaucoup
Ondo Finance : le géant RWA qui relie la réalité et le chiffrement
off-chain Wall Street : Ondo Finance construit un pont entre la finance réelle et le monde du chiffrement
1. Contexte du marché
La prochaine vague dans le monde de la blockchain ne concerne plus seulement la performance et le débit, mais aussi comment intégrer en profondeur les actifs du monde réel avec la finance décentralisée. Tout comme Ethereum a jeté les bases de l'ère des contrats intelligents, le secteur RWA est en train de mener la transformation du technique vers l'actif, permettant une convergence sans précédent entre l'écosystème off-chain et la richesse traditionnelle. Actuellement, le RWA est devenu la septième catégorie du DeFi, avec une valeur totale verrouillée dépassant 12 milliards de dollars.
Les obligations d'État américaines sont l'un des actifs financiers les plus liquides au monde. Elles présentent une liquidité extrêmement élevée, un risque de défaut nul et des caractéristiques de taux d'intérêt sans risque, fournissant un point d'ancrage fiable pour la tarification des actifs et la gestion des risques. La combinaison de la voie RWA avec les obligations d'État américaines est devenue le meilleur paradigme pour l'innovation des actifs off-chain vers on-chain. Les obligations d'État tokenisées non seulement héritent des avantages clés des obligations américaines, mais intègrent également la transparence, l'efficacité et la modularité de la DeFi dans les obligations souveraines, créant un outil d'investissement sans précédent.
Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché mondial de la tokenisation des actifs non liquides dépassera 16 000 milliards de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. Au 13 mai 2025, la valeur du marché des obligations d'État tokenisées a grimpé d'environ 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars, confirmant le potentiel de croissance explosive de ce secteur.
Une plateforme de trading, grâce à ses deux principaux produits, USDY et OUSG, occupe une position de leader sur le marché des obligations américaines tokenisées. USDY et OUSG représentent environ 25 % de la part de marché de tous les actifs en obligations américaines tokenisées, devançant clairement les autres produits similaires. Parallèlement, le TVL global de la plateforme a également atteint des sommets historiques, franchissant pour la première fois le cap de 1 milliard de dollars le 3 mars 2025, et il approche actuellement les 1,2 milliard de dollars.
Dans le contexte d'une baisse de l'inflation mondiale et d'une diversification des taux d'intérêt, la demande des investisseurs pour des actifs solides et hautement liquides ne cesse d'augmenter, ce qui a conduit à l'émergence des obligations d'État tokenisées. Nous allons maintenant analyser en profondeur comment une plateforme utilise des outils et une architecture uniques pour relier le monde du chiffrement à Wall Street, réalisant ainsi un véritable "canal d'actifs sans couture".
2. Aperçu
2.1 Présentation du projet
Une plateforme a lancé trois produits tokenisés de bons du Trésor américain et d'obligations, gérés par des institutions telles que des géants de la gestion d'actifs et Pacific Investment Management Company, à savoir le fonds de bons du Trésor américain (OUSG), le fonds d'obligations de qualité investissement à court terme (OSTB) et le fonds d'obligations d'entreprises à haut rendement (OHYG).
2.2 Introduction aux produits clés
2.2.1 USDY
USDY est une stablecoin générant des intérêts, chaque USDY étant soutenu par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les détenteurs n'ont pas besoin de participer à des contrats supplémentaires ou à des mises pour gagner automatiquement les intérêts générés par les actifs sous-jacents.
Présentation du mécanisme :
2.2.2 OUSG
OUSG est un fonds transférable off-chain qui, par le biais de la garde d'un fonds de liquidités numériques institutionnelles en USD et de l'achat direct d'obligations, offre aux détenteurs une exposition à des obligations américaines à court terme, et met à jour quotidiennement la valeur nette pour refléter les performances actuelles des actifs et les frais déduits.
Mécanisme de composition :
Répartition des frais :
Règles de mise à jour de l'APY : mise à jour chaque jour ouvré, calcul annuel basé sur les variations de la valeur nette des revenus nets des 30 derniers jours (et 7 jours), reflétant la performance historique mais ne représentant pas la performance future.
3. Mécanisme clé : établir le pont de "dernier kilomètre"
3.1 Flux Finance
Flux Finance construit un chemin de transmission de la synergie de la chaîne industrielle, en intégrant de manière transparente la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multi-chaînes grâce à un réseau Layer2 à haut débit et à faible coût et à une capacité de règlement transfrontalier. Il pousse les stablecoins et les tokens RWA à effectuer des transactions sur le marché secondaire dans des DEX ou des agrégateurs ou à fournir de la liquidité dans des pools AMM, créant ainsi des revenus supplémentaires pour les LP à partir du partage des frais.
3.1.1 Fondements techniques
En utilisant les capacités des réseaux Layer2 et de règlement transfrontalier, Flux introduit la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multichaîne. Parallèlement, une certaine plateforme, grâce à sa propre chaîne, fournit un réseau de vérification de conformité natif pour les RWA et construit une plateforme de garde on-chain et de transactions inter-chaînes, constituant ainsi une infrastructure financière on-chain de bout en bout.
3.1.2 Amont : Émetteur et Gestionnaire
3.1.3 Intermédiaire : mécanisme d'accroissement de la valeur
3.1.4 En aval : mécanisme de transmission de la valeur
3.2 Ondo Chain
Ondo Chain est un réseau blockchain conçu pour les actifs du monde réel, positionné comme une infrastructure sous-jacente servant les marchés financiers de niveau institutionnel. Il se situe entre une chaîne autorisée traditionnelle et une chaîne publique ouverte, possédant à la fois la compatibilité et la connectivité d'une blockchain ouverte, tout en répondant aux besoins des institutions en matière de conformité et de gestion des risques.
Constitution centrale :
Défauts potentiels :
3.3 Ondo Global Markets
Ondo Global Markets est une plateforme de tokenisation, visant à mettre des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations et des ETF sur off-chain, offrant aux investisseurs du monde entier un canal de trading sur off-chain disponible 24 heures sur 24. Son innovation centrale réside dans la tokenisation des actifs financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain, leur conférant une liquidité et une transférabilité similaires à celles des stablecoins.
Partie clé :
Avantages :
Défauts potentiels :
4. Comparaison des mécanismes
Une plateforme a réalisé la chaîne des actifs réels et la libération complète de la liquidité grâce à trois mécanismes clés, liant la finance traditionnelle et le chiffrement :
5. Résumé
Ces mécanismes agissent ensemble pour faire de cette plateforme le nœud central de la transformation des actifs réels en chaîne. Que ce soit pour le raccordement des institutions, la garde conforme, ou la participation des particuliers et l'innovation dérivée, tout est réalisé de manière efficace sur la même plateforme, véritablement reliant l'entrée de la finance traditionnelle à la sortie du marché du chiffrement. Cette plateforme se situe à l'intersection de la finance traditionnelle et du monde off-chain, déclenchant une révolution de liquidité sans précédent.
Dans le futur, avec l'optimisation continue de ces mécanismes, la plateforme n'ouvre pas seulement un océan bleu de 16 000 milliards, mais aussi un espace de croissance inimaginable dans le processus de numérisation des actifs réels. Son essor et son succès guident le marché RWA en attente de se préparer à la prochaine vague d'explosion.
6. Résumé des points forts
RWA habilite l'écosystème off-chain : grâce aux produits tels que USDY et OUSG, la tokenisation des obligations d'État américaines, les plus liquides et sûres au monde, introduit une référence de "taux d'intérêt sans risque" pour le DeFi.
Les trois grands mécanismes collaborent pour libérer la liquidité : la conformité native de la chaîne Ondo, le pool de fonds inter-institutions d'Ondo Global Markets et le circuit de prêt fToken de la plateforme Flux, travaillant ensemble pour relier le "dernier kilomètre" entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Utilisateurs de petite taille et institutions en parallèle : briser les barrières des seuils élevés, les petits fonds peuvent également participer à des stratégies avancées via un pool de garantie unifié, tout en satisfaisant les exigences de conformité et de sécurité au niveau institutionnel.
Transactions et liquidations instantanées et 24/7 : combinant des nœuds autorisés, des processus KYC et des ponts inter-chaînes natifs, supportant la création, le rachat et le transfert d'actifs inter-chaînes 24/7, construisant une infrastructure financière off-chain efficace et transparente.
Pionniers de l'océan bleu de 16 billions : Grâce à une profonde intégration des actifs financiers traditionnels et des innovations off-chain, attirant une nouvelle vague de capitaux, non seulement en s'emparant du marché de la tokenisation qui devrait atteindre 16 billions de dollars d'ici 2030, mais aussi en préparant un espace d'augmentation infinie pour la numérisation des actifs réels.