La situation actuelle et les opportunités futures du marché de la Finance décentralisée
L'été 2020, le domaine de la Finance décentralisée a connu une prospérité sans précédent. De nouveaux projets ont émergé, et la vague de "minage de liquidités" a attiré de nombreux utilisateurs et capitaux grâce à des taux de rendement annualisés élevés. Cependant, avec l'arrivée du marché baissier, la valeur totale verrouillée des projets DeFi (TVL) est tombée de son sommet de 179,1 milliards de dollars en novembre 2021 à environ 37 milliards de dollars actuellement.
Même les projets DeFi leaders ont vu le prix de leur jeton de gouvernance chuter de 90 % par rapport à des points élevés. Certains projets générant des revenus réels semblent être tombés dans une fourchette de valorisation raisonnable. Cette situation a suscité des réflexions sur les raisons de l'effondrement des jetons DeFi, si la valorisation a atteint un plancher et quelle sera la direction future.
Les projets DeFi font face à une "chute simultanée des volumes et des prix", certains projets sont contraints de fermer.
Les projets DeFi voient non seulement une baisse de leur TVL, mais les prix des tokens de gouvernance continuent également de chuter, entraînant une réduction des rendements. Même des projets considérés comme les plus sûrs, comme Curve et Balancer, rencontrent des problèmes, aggravant ainsi la fuite des capitaux. Dans ce contexte, certains projets choisissent de se liquider et de se fermer, tels que Saddle Finance sur Ethereum, Algofi dans l'écosystème Algorand et Friktion sur Solana.
Les experts de l'industrie estiment que la TVL ne reflète pas complètement l'état réel du développement de la Finance décentralisée. La variation de la capitalisation boursière des stablecoins pourrait être plus significative, passant d'un point culminant de 190 milliards de dollars à actuellement 125 milliards de dollars, avec une baisse de 34%, relativement modérée.
Les raisons de la baisse des prix des jetons de gouvernance incluent :
La plupart des projets ont été créés après 2020, le déverrouillage des jetons a entraîné une pression à la vente accrue.
Certains projets qui dépendent excessivement du modèle de Ponzi ont été éliminés par le marché.
La pression réglementaire augmente, en particulier sur le fonctionnement des projets américains.
De plus, la prime de liquidité dont bénéficient les tokens DeFi pendant un marché haussier disparaît pendant un marché baissier, et les fonds reviennent vers des actifs fondamentaux comme l'Ethereum.
Le rendement réel devient le nouveau point focal de l'évaluation
Avec la baisse du marché, les frais, le ratio cours/bénéfice et d'autres indicateurs suscitent plus d'attention. Les projets capables de générer des revenus réels sont plus appréciés, ce qui pourrait signifier que l'évaluation de certains projets de Finance décentralisée a déjà atteint un point bas.
Les experts soulignent qu'il est désormais plus important d'évaluer les protocoles en fonction des rendements réels, comme le récent secteur populaire des RWA qui intègre les rendements des obligations américaines dans la Finance décentralisée. Bien que la valorisation sur le marché secondaire de nombreux projets soit déjà attrayante, tous les projets n'ont pas trouvé de voie de développement durable.
Évaluer les projets avec des indicateurs financiers traditionnels tels que le ratio C/B (P/E) est considéré comme un progrès. Seuls quelques projets peuvent calculer clairement le P/E, notamment ceux de la catégorie Finance décentralisée. Dans les blockchains publiques utilisant le mécanisme PoS, ETH se comporte bien, avec un taux de déflation de 0,2 % et un rendement de staking d'environ 4 %. Certains actifs DeFi comme le MKR ont un P/E inférieur à 25.
Cependant, dans l'industrie Web3, la culture, le consensus et la valeur émotionnelle sont souvent amplifiés. Le succès des projets de Finance décentralisée dépend en grande partie du soutien de la communauté, ce qui peut entraîner un écart entre le prix des actifs et leurs fondamentaux.
Stratégie de rendement actuelle : Staking ETH et dépôts en stablecoins
Dans un marché baissier, les opportunités d'obtenir des rendements en toute sécurité diminuent. Les taux d'intérêt sur les dépôts DAI de Maker et sFRAX de Frax offrent de bonnes options aux investisseurs. À ce jour, l'émission de DAI s'élève à 5,55 milliards, mais seulement 1,69 milliard de DAI est déposé dans le contrat DSR. Même en offrant un taux de rendement de 5 %, Maker réalise encore un bénéfice net d'environ 70 millions de dollars par an.
Certains investisseurs adoptent une stratégie qui combine le staking liquide d'ETH avec le DSR de Maker. Par exemple, ils stakent l'ETH via Lido pour obtenir du wstETH, puis utilisent le wstETH comme garantie dans MakerDAO pour émettre des DAI, avant de déposer les DAI dans le DSR pour obtenir des rendements intéressants.
En plus de Maker, le sFRAX de Frax offre également des rendements compétitifs. Pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés, il peut être intéressant de fournir de la liquidité pour des dérivés de staking liquide ETH sur des DEX matures, ou d'explorer les opportunités sur de nouvelles chaînes publiques. Cependant, il est important de noter que des rendements plus élevés signifient des risques plus élevés.
Directions de développement futur : revenus natifs, RWA, stablecoins et infrastructures
La Finance décentralisée a évolué à partir des prêts et des échanges initiaux vers plusieurs secteurs, chacun faisant face à des opportunités et des défis uniques.
Projets de rendement natif : Les projets capables de générer des revenus de manière autonome sont considérés comme la clé pour attirer de nouveaux utilisateurs.
Stablecoins décentralisés : En tant qu'infrastructure financière clé de la Finance décentralisée, l'importance des stablecoins décentralisés devient de plus en plus évidente. Les projets de stablecoins combinant les rendements d'actifs RWA et les actifs LSD pourraient avoir plus d'opportunités.
Infrastructure : Les infrastructures telles que les portefeuilles Web3, les solutions inter-chaînes et les données on-chain sont essentielles pour promouvoir le développement de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Intégration des RWA : introduire des actifs du monde réel dans la Finance décentralisée, favoriser l'intégration avec l'économie réelle et fournir à la Finance décentralisée des cas d'utilisation plus larges.
Bien que le marché soit actuellement morose, la valeur des projets de Finance décentralisée s'est déjà manifestée. Dans ce domaine en rapide évolution, de nombreux projets de premier plan sont en train d'itérer et de se mettre à jour activement. Une partie de ces projets pourrait devenir une force clé pour propulser la prochaine vague de marché haussier.
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just_another_fish
· 08-17 08:36
bull run souffler bull Marché baissier Rug Pull
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JustHereForAirdrops
· 08-16 21:52
Marché baissier un de ne s'échappe?
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SmartContractPhobia
· 08-16 21:44
Encore des pigeons qui se font prendre les gens pour des idiots à la fin.
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ForkPrince
· 08-16 21:38
Qui sera le prochain à faire une acquisition 2333
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HodlKumamon
· 08-16 21:31
TVL a chuté de 80%, qu'est-ce que vous attendez encore ? Les adorables qui achètent le dip, dépêchez-vous ! L'amateur de statistiques, 熊熊, a déjà furtivement fait un All in.
Nouvelles opportunités dans les dilemmes du marché DeFi : les rendements natifs et les RWA au centre de l'attention
La situation actuelle et les opportunités futures du marché de la Finance décentralisée
L'été 2020, le domaine de la Finance décentralisée a connu une prospérité sans précédent. De nouveaux projets ont émergé, et la vague de "minage de liquidités" a attiré de nombreux utilisateurs et capitaux grâce à des taux de rendement annualisés élevés. Cependant, avec l'arrivée du marché baissier, la valeur totale verrouillée des projets DeFi (TVL) est tombée de son sommet de 179,1 milliards de dollars en novembre 2021 à environ 37 milliards de dollars actuellement.
Même les projets DeFi leaders ont vu le prix de leur jeton de gouvernance chuter de 90 % par rapport à des points élevés. Certains projets générant des revenus réels semblent être tombés dans une fourchette de valorisation raisonnable. Cette situation a suscité des réflexions sur les raisons de l'effondrement des jetons DeFi, si la valorisation a atteint un plancher et quelle sera la direction future.
Les projets DeFi font face à une "chute simultanée des volumes et des prix", certains projets sont contraints de fermer.
Les projets DeFi voient non seulement une baisse de leur TVL, mais les prix des tokens de gouvernance continuent également de chuter, entraînant une réduction des rendements. Même des projets considérés comme les plus sûrs, comme Curve et Balancer, rencontrent des problèmes, aggravant ainsi la fuite des capitaux. Dans ce contexte, certains projets choisissent de se liquider et de se fermer, tels que Saddle Finance sur Ethereum, Algofi dans l'écosystème Algorand et Friktion sur Solana.
Les experts de l'industrie estiment que la TVL ne reflète pas complètement l'état réel du développement de la Finance décentralisée. La variation de la capitalisation boursière des stablecoins pourrait être plus significative, passant d'un point culminant de 190 milliards de dollars à actuellement 125 milliards de dollars, avec une baisse de 34%, relativement modérée.
Les raisons de la baisse des prix des jetons de gouvernance incluent :
De plus, la prime de liquidité dont bénéficient les tokens DeFi pendant un marché haussier disparaît pendant un marché baissier, et les fonds reviennent vers des actifs fondamentaux comme l'Ethereum.
Le rendement réel devient le nouveau point focal de l'évaluation
Avec la baisse du marché, les frais, le ratio cours/bénéfice et d'autres indicateurs suscitent plus d'attention. Les projets capables de générer des revenus réels sont plus appréciés, ce qui pourrait signifier que l'évaluation de certains projets de Finance décentralisée a déjà atteint un point bas.
Les experts soulignent qu'il est désormais plus important d'évaluer les protocoles en fonction des rendements réels, comme le récent secteur populaire des RWA qui intègre les rendements des obligations américaines dans la Finance décentralisée. Bien que la valorisation sur le marché secondaire de nombreux projets soit déjà attrayante, tous les projets n'ont pas trouvé de voie de développement durable.
Évaluer les projets avec des indicateurs financiers traditionnels tels que le ratio C/B (P/E) est considéré comme un progrès. Seuls quelques projets peuvent calculer clairement le P/E, notamment ceux de la catégorie Finance décentralisée. Dans les blockchains publiques utilisant le mécanisme PoS, ETH se comporte bien, avec un taux de déflation de 0,2 % et un rendement de staking d'environ 4 %. Certains actifs DeFi comme le MKR ont un P/E inférieur à 25.
Cependant, dans l'industrie Web3, la culture, le consensus et la valeur émotionnelle sont souvent amplifiés. Le succès des projets de Finance décentralisée dépend en grande partie du soutien de la communauté, ce qui peut entraîner un écart entre le prix des actifs et leurs fondamentaux.
Stratégie de rendement actuelle : Staking ETH et dépôts en stablecoins
Dans un marché baissier, les opportunités d'obtenir des rendements en toute sécurité diminuent. Les taux d'intérêt sur les dépôts DAI de Maker et sFRAX de Frax offrent de bonnes options aux investisseurs. À ce jour, l'émission de DAI s'élève à 5,55 milliards, mais seulement 1,69 milliard de DAI est déposé dans le contrat DSR. Même en offrant un taux de rendement de 5 %, Maker réalise encore un bénéfice net d'environ 70 millions de dollars par an.
Certains investisseurs adoptent une stratégie qui combine le staking liquide d'ETH avec le DSR de Maker. Par exemple, ils stakent l'ETH via Lido pour obtenir du wstETH, puis utilisent le wstETH comme garantie dans MakerDAO pour émettre des DAI, avant de déposer les DAI dans le DSR pour obtenir des rendements intéressants.
En plus de Maker, le sFRAX de Frax offre également des rendements compétitifs. Pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés, il peut être intéressant de fournir de la liquidité pour des dérivés de staking liquide ETH sur des DEX matures, ou d'explorer les opportunités sur de nouvelles chaînes publiques. Cependant, il est important de noter que des rendements plus élevés signifient des risques plus élevés.
Directions de développement futur : revenus natifs, RWA, stablecoins et infrastructures
La Finance décentralisée a évolué à partir des prêts et des échanges initiaux vers plusieurs secteurs, chacun faisant face à des opportunités et des défis uniques.
Projets de rendement natif : Les projets capables de générer des revenus de manière autonome sont considérés comme la clé pour attirer de nouveaux utilisateurs.
Stablecoins décentralisés : En tant qu'infrastructure financière clé de la Finance décentralisée, l'importance des stablecoins décentralisés devient de plus en plus évidente. Les projets de stablecoins combinant les rendements d'actifs RWA et les actifs LSD pourraient avoir plus d'opportunités.
Infrastructure : Les infrastructures telles que les portefeuilles Web3, les solutions inter-chaînes et les données on-chain sont essentielles pour promouvoir le développement de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Intégration des RWA : introduire des actifs du monde réel dans la Finance décentralisée, favoriser l'intégration avec l'économie réelle et fournir à la Finance décentralisée des cas d'utilisation plus larges.
Bien que le marché soit actuellement morose, la valeur des projets de Finance décentralisée s'est déjà manifestée. Dans ce domaine en rapide évolution, de nombreux projets de premier plan sont en train d'itérer et de se mettre à jour activement. Une partie de ces projets pourrait devenir une force clé pour propulser la prochaine vague de marché haussier.