La position longue est à un niveau extrême, combinée aux inquiétudes croissantes concernant la hausse des rendements (le rendement nominal à 10 ans est d'environ 4,45 %, le rendement réel étant supérieur à 2,15 %), le marché boursier américain a cédé une partie de ses gains récents (le SPX a reculé de 1,3 % vendredi dernier, le Nasdaq de 2,3 %). De plus, le président Powell a déclaré lors de son discours la semaine dernière que compte tenu de la vigueur de la situation économique, la Fed envisage de ralentir le rythme de ses baisses de taux, ce qui a fait chuter la probabilité d'une baisse des taux en décembre de près de 2 points par rapport à son pic de septembre, pour atteindre seulement 61 %.
« Actuellement, la situation économique ne donne aucun signal urgent de baisse des taux », a déclaré Powell lors d'une conférence à Dallas jeudi. « Les performances solides de l'économie actuelle nous permettent de prendre des décisions plus prudentes. » - Jerome Powell
Avant la grande chute du marché boursier la semaine dernière, l'indice de volatilité du marché boursier (VIX) était passé de 23 à 14 après les élections, avec une baisse de près de 40% en deux semaines. Bien que les marchés évoluent de plus en plus rapidement, comme nous l'avons vu dans les rebonds du marché boursier et des cryptoactifs (memecoins), nous pensons que la partie "facile" des échanges est terminée et que le marché sera confronté à davantage de fluctuations et de défis à l'avenir.
Le président Biden et le président Trump se sont engagés explicitement à assurer une transition en douceur du pouvoir, et maintenant l'attention du marché s'est déplacée des élections vers les politiques. Le marché surveille de près la composition du prochain cabinet, plusieurs postes clés ayant déjà été clarifiés, en particulier en ce qui concerne le commerce et la sécurité nationale, avec une inclinaison plus favorable à la ligne dure. L'un des postes clés restants est celui du secrétaire au Trésor, et parmi les candidats populaires figurent Scott Bessent (investisseur de longue date et associé de Soros) et Howard Lutnick (PDG de Cantor Fitzgerald).
Bessent is considered a "security card" with extensive experience in the capital market, but Lutnick's company is one of the custodians of Tether, so it is particularly followed by the Cryptomonnaie community. Regardless of who enters the government, both candidates are seen as "supporting Cryptomonnaie". The Cryptomonnaie industry has the opportunity to continue to receive political support and promote the long-term development of Bitcoin as a reserve asset.
En termes de politique, bien que le marché soit enthousiasmé par les diverses mesures que Trump s'apprête à prendre, toutes les politiques n'auront pas le même impact, et même en cas de contrôle républicain du Congrès, l'exécution des politiques nécessitera encore de résoudre de nombreux problèmes de détail.
Nous sommes actuellement dans une phase relativement détendue, le marché rebondit purement par espoir et attente, les investisseurs sont pleins d'espoir quant à l'impact positif du plan de relance, tout en ignorant temporairement les effets négatifs de la hausse des tarifs et de la politique d'immigration plus stricte. Fondamentalement, c'est une situation idéale où tout le monde y gagne, donc les actifs à risque augmentent considérablement.
Ensuite, l'action la plus facile que le président élu peut prendre est de relâcher la réglementation, ce qui peut être mis en œuvre directement par décret présidentiel, comme divers projets énergétiques et le retrait de l'accord de Paris sur le climat. Fondamentalement, assouplir la réglementation des banques et des cryptoactifs relève également de cette catégorie, mais cela pourrait prendre un certain temps et nécessiter plus de clarté réglementaire pour soutenir le marché haussier actuel.
Ensuite, il y a la question plus controversée de l'immigration et des tarifs douaniers. En ce qui concerne la politique d'immigration, le renforcement du contrôle aux frontières et les expulsions massives seront confrontés à de vives critiques des médias et des tribunaux, mais le gouvernement Trump pourrait les considérer comme des politiques de campagne clés à promouvoir. Ces mesures pourraient entraîner une diminution de l'offre de main-d'œuvre, en particulier dans les emplois ouvriers, et aggraver encore l'inflation, rendant ainsi le travail de la Réserve fédérale plus difficile au second semestre de 2025.
En ce qui concerne les droits de douane, le marché s'attend à ce que de grandes nouvelles importantes apparaissent dès le premier trimestre. Fort de son expérience lors de son précédent mandat, Trump pourrait cibler principalement la Chine. Des mesures tarifaires plus larges à l'égard de l'Europe et d'autres partenaires commerciaux pourraient nécessiter le soutien du Congrès et pourraient nécessiter que Trump propose une solution de compromis comme motivation, ce qui pourrait retarder jusqu'au deuxième trimestre, tandis que l'impact négatif de la hausse des coûts sur l'inflation devrait commencer à se manifester au second semestre 2025.
Enfin, étant donné l'augmentation constante du solde de la dette américaine et l'effort du nouveau département "DOGE" pour suivre l'efficacité gouvernementale et la réduction des coûts, les plans de dépenses massives seront les mesures les plus difficiles à mettre en œuvre pour le gouvernement Trump, et tout plan de réduction d'impôt et de dépenses devra être négocié avec le département du Trésor et le Congrès, ce qui devrait finalement décevoir le marché.
Après l'élection de Trump, les cryptomonnaies sont devenues la catégorie d'actifs la plus populaire, le BTC dépassant les 90 000 dollars, avec une augmentation même supérieure à celle de l'indice Nasdaq à effet de levier. La hausse du BTC provient principalement de la séance de négociation américaine, où la participation américaine dominante ne cesse d'augmenter, avec une forte afflux de capitaux dans les ETF Spot. Les ETF BTC ont enregistré une entrée de fonds de 1,7 milliard de dollars la semaine dernière, tandis que les ETF ETH ont enregistré une entrée de fonds de 500 millions de dollars.
Un autre signe positif de la participation principale est la hausse continue de la capitalisation boursière des stablecoins. La capitalisation boursière totale a dépassé les 160 milliards de dollars, approchant ainsi le plus haut niveau historique de 2022. Les stablecoins sont un indicateur important de la participation principale, et presque toutes les activités sur chaîne commencent par la conversion de la monnaie fiat en stablecoin. De plus, l'offre de stablecoins augmente en parallèle avec M2. Si le gouvernement américain adopte à nouveau une politique d'expansion nette de l'offre de jetons, cela sera un bon signe pour le marché à long terme.
Dans l'ensemble, nous pensons que la partie 'facile' du Rebond du marché est terminée et que la prochaine phase sera plus difficile, avec une Fluctuation des prix plus importante et la possibilité d'une correction. De plus, bien que l'engouement pour les memecoins soit de nouveau présent et qu'il y ait un certain espoir pour l'ETH, la domination du BTC reste à la hausse unidirectionnelle, similaire à la situation des grandes actions dominant l'indice SPX, ce qui n'est pas idéal pour l'écosystème actuel des cryptoactifs. Quoi qu'il en soit, avec l'excitation du marché atteignant des niveaux très élevés, nous surveillerons de près les éventuelles corrections à court terme du marché. Veillez à bien gérer les risques et soyez vigilant face à d'autres Fluctuations à venir !
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La position longue est à un niveau extrême, combinée aux inquiétudes croissantes concernant la hausse des rendements (le rendement nominal à 10 ans est d'environ 4,45 %, le rendement réel étant supérieur à 2,15 %), le marché boursier américain a cédé une partie de ses gains récents (le SPX a reculé de 1,3 % vendredi dernier, le Nasdaq de 2,3 %). De plus, le président Powell a déclaré lors de son discours la semaine dernière que compte tenu de la vigueur de la situation économique, la Fed envisage de ralentir le rythme de ses baisses de taux, ce qui a fait chuter la probabilité d'une baisse des taux en décembre de près de 2 points par rapport à son pic de septembre, pour atteindre seulement 61 %. « Actuellement, la situation économique ne donne aucun signal urgent de baisse des taux », a déclaré Powell lors d'une conférence à Dallas jeudi. « Les performances solides de l'économie actuelle nous permettent de prendre des décisions plus prudentes. » - Jerome Powell
Avant la grande chute du marché boursier la semaine dernière, l'indice de volatilité du marché boursier (VIX) était passé de 23 à 14 après les élections, avec une baisse de près de 40% en deux semaines. Bien que les marchés évoluent de plus en plus rapidement, comme nous l'avons vu dans les rebonds du marché boursier et des cryptoactifs (memecoins), nous pensons que la partie "facile" des échanges est terminée et que le marché sera confronté à davantage de fluctuations et de défis à l'avenir.
Le président Biden et le président Trump se sont engagés explicitement à assurer une transition en douceur du pouvoir, et maintenant l'attention du marché s'est déplacée des élections vers les politiques. Le marché surveille de près la composition du prochain cabinet, plusieurs postes clés ayant déjà été clarifiés, en particulier en ce qui concerne le commerce et la sécurité nationale, avec une inclinaison plus favorable à la ligne dure. L'un des postes clés restants est celui du secrétaire au Trésor, et parmi les candidats populaires figurent Scott Bessent (investisseur de longue date et associé de Soros) et Howard Lutnick (PDG de Cantor Fitzgerald). Bessent is considered a "security card" with extensive experience in the capital market, but Lutnick's company is one of the custodians of Tether, so it is particularly followed by the Cryptomonnaie community. Regardless of who enters the government, both candidates are seen as "supporting Cryptomonnaie". The Cryptomonnaie industry has the opportunity to continue to receive political support and promote the long-term development of Bitcoin as a reserve asset.
En termes de politique, bien que le marché soit enthousiasmé par les diverses mesures que Trump s'apprête à prendre, toutes les politiques n'auront pas le même impact, et même en cas de contrôle républicain du Congrès, l'exécution des politiques nécessitera encore de résoudre de nombreux problèmes de détail.
Nous sommes actuellement dans une phase relativement détendue, le marché rebondit purement par espoir et attente, les investisseurs sont pleins d'espoir quant à l'impact positif du plan de relance, tout en ignorant temporairement les effets négatifs de la hausse des tarifs et de la politique d'immigration plus stricte. Fondamentalement, c'est une situation idéale où tout le monde y gagne, donc les actifs à risque augmentent considérablement.
Ensuite, l'action la plus facile que le président élu peut prendre est de relâcher la réglementation, ce qui peut être mis en œuvre directement par décret présidentiel, comme divers projets énergétiques et le retrait de l'accord de Paris sur le climat. Fondamentalement, assouplir la réglementation des banques et des cryptoactifs relève également de cette catégorie, mais cela pourrait prendre un certain temps et nécessiter plus de clarté réglementaire pour soutenir le marché haussier actuel.
Ensuite, il y a la question plus controversée de l'immigration et des tarifs douaniers. En ce qui concerne la politique d'immigration, le renforcement du contrôle aux frontières et les expulsions massives seront confrontés à de vives critiques des médias et des tribunaux, mais le gouvernement Trump pourrait les considérer comme des politiques de campagne clés à promouvoir. Ces mesures pourraient entraîner une diminution de l'offre de main-d'œuvre, en particulier dans les emplois ouvriers, et aggraver encore l'inflation, rendant ainsi le travail de la Réserve fédérale plus difficile au second semestre de 2025.
En ce qui concerne les droits de douane, le marché s'attend à ce que de grandes nouvelles importantes apparaissent dès le premier trimestre. Fort de son expérience lors de son précédent mandat, Trump pourrait cibler principalement la Chine. Des mesures tarifaires plus larges à l'égard de l'Europe et d'autres partenaires commerciaux pourraient nécessiter le soutien du Congrès et pourraient nécessiter que Trump propose une solution de compromis comme motivation, ce qui pourrait retarder jusqu'au deuxième trimestre, tandis que l'impact négatif de la hausse des coûts sur l'inflation devrait commencer à se manifester au second semestre 2025.
Enfin, étant donné l'augmentation constante du solde de la dette américaine et l'effort du nouveau département "DOGE" pour suivre l'efficacité gouvernementale et la réduction des coûts, les plans de dépenses massives seront les mesures les plus difficiles à mettre en œuvre pour le gouvernement Trump, et tout plan de réduction d'impôt et de dépenses devra être négocié avec le département du Trésor et le Congrès, ce qui devrait finalement décevoir le marché.
Après l'élection de Trump, les cryptomonnaies sont devenues la catégorie d'actifs la plus populaire, le BTC dépassant les 90 000 dollars, avec une augmentation même supérieure à celle de l'indice Nasdaq à effet de levier. La hausse du BTC provient principalement de la séance de négociation américaine, où la participation américaine dominante ne cesse d'augmenter, avec une forte afflux de capitaux dans les ETF Spot. Les ETF BTC ont enregistré une entrée de fonds de 1,7 milliard de dollars la semaine dernière, tandis que les ETF ETH ont enregistré une entrée de fonds de 500 millions de dollars.
Un autre signe positif de la participation principale est la hausse continue de la capitalisation boursière des stablecoins. La capitalisation boursière totale a dépassé les 160 milliards de dollars, approchant ainsi le plus haut niveau historique de 2022. Les stablecoins sont un indicateur important de la participation principale, et presque toutes les activités sur chaîne commencent par la conversion de la monnaie fiat en stablecoin. De plus, l'offre de stablecoins augmente en parallèle avec M2. Si le gouvernement américain adopte à nouveau une politique d'expansion nette de l'offre de jetons, cela sera un bon signe pour le marché à long terme.
Dans l'ensemble, nous pensons que la partie 'facile' du Rebond du marché est terminée et que la prochaine phase sera plus difficile, avec une Fluctuation des prix plus importante et la possibilité d'une correction. De plus, bien que l'engouement pour les memecoins soit de nouveau présent et qu'il y ait un certain espoir pour l'ETH, la domination du BTC reste à la hausse unidirectionnelle, similaire à la situation des grandes actions dominant l'indice SPX, ce qui n'est pas idéal pour l'écosystème actuel des cryptoactifs. Quoi qu'il en soit, avec l'excitation du marché atteignant des niveaux très élevés, nous surveillerons de près les éventuelles corrections à court terme du marché. Veillez à bien gérer les risques et soyez vigilant face à d'autres Fluctuations à venir !