TONエコシステムの転換:トラフィックの爆発から価値の定着への重要な時期

2025-07-05 23:40:57

TONエコシステムの熱潮退却後の重要な転換: 流量の奇跡から価値の沈殿へ

2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramの巨大なユーザーベースを活用し、数億人のユーザーをTap-to-Earnミニゲームに迅速に引き付け、オンチェーンユーザーの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン発行も強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットな話題になりました。

しかし、熱潮が退いた後、TONは注目すべき冷却期に入っています。過去のWeb3のホットトピックと同様に、バブルが弾けた後には果たして価値が堆積するのか、それとも一時的な現象なのか？短期的な調整なのか、それとも長期的な低迷なのか？この記事では、データ、生態系、技術などの多角的な視点から、TONが「オンチェーンのスーパーポータル」としての長期的な潜在能力を再評価します。

一、熱潮退却:TONエコシステムデータ全面下滑

TONの公式紹介によると、TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンの世界に参加できるように設計された分散型オープンインターネットで、コミュニティによってTelegram技術を基に構築されています。10億人近くのユーザーを持つソーシャルプラットフォームTelegramをバックに、TONは確かに5億のオンチェーンユーザーの目標を達成する可能性を秘めており、2024年には大きな成功を収めるでしょう:

Toncoinの時価総額は250億ドルを超え、暗号資産の時価総額ランキングで10位以内に入っています。
タップして稼ぐゲームであるHamster Kombatは、3億人以上のユーザーを引き付けたことを公式に明らかにしました。
TONブロックチェーンの最高日新規アドレス数は70万+、日次アクティブアドレス数は165万を超えました;
複数のTelegramミニゲームの資産時価総額が5億ドルを超え、2024年のオンチェーンDeFiのTVLは最高で5500%以上の成長を遂げる。

しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期間の爆発の後にはデータの回復が伴うことが多い。TONエコシステムは現在、段階的な「ナラティブ冷却期」を経験しており、日々の新規ウォレット数、アクティブアドレス、そしてコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLおよび取引量は、ピーク時と比較して明らかに減少している。期間中にいくつかの短期的な反発が見られたが、年間のトレンドを見ると、多くの指標はナラティブが始まる前の水準に戻っている。

しかし、積極的な信号もあります。非ゼロ残高のウォレットの数は依然として着実に増加しており、基盤ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに減速しています。一方、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。

Google Trendsのキーワードトレンドから見ると、TONの全体的な検索熱は徐々に減少しており、特にエコシステム自体への関心がより顕著に低下しています。それに対して、マーケットはトークン価格に対する関心が依然として強いです。

しかし、データの減少は物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は多く見られます: ビットコインはインスクリプションの熱潮によってオンチェーンの過負荷が発生しましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました; ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進を伴い、再びユーザーの流入を迎え、新たな高値を更新しました。

TONは、熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を果たすことができるのか？それは一時的な休止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのか？答えは結局、行動によって決まる。これから、TONの組織戦略、エコシステム構築、技術アップグレード、物語の転換などの側面から、「退潮の後」に静かに進行している変化を一緒に解明していく。

二、全面発力:チーム再編、コンプライアンスの配置、インフラのアップグレード

2024年8月に特定の取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONの物語は新しい段階に入っています。表面的には熱が冷めているようですが、実際には配置加速期に入っています。これには、チームの再編成、規制遵守の探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場に向けた開発者のインセンティブと資本注入が含まれます。

2.1 高層交替とコンプライアンスの強化:TONの主流化の道を加速する

2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年の核心的な戦略方向となるでしょう。

1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい大統領に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家向けに数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によれば、彼は元大統領で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際展開を推進し、特に活気がありながら高度に規制された米国市場に注力する予定です。この地域はTONの戦略において必争の地と見なされています。

4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者（CEO）に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど多くの法域でコンプライアンスライセンスを取得した、世界をリードする暗号決済インフラ企業です。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けての象徴的な一歩と広く見なされています。

注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反をした疑いで一時拘留されたことです。彼は2025年3月に公の場に戻りました。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時期的にTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制問題をより重視するきっかけとなった可能性があり、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除く手助けとなるでしょう。

最近、TON財団はアメリカの規制機関とのコミュニケーションを積極的に行っています。TONエコシステムレポートによれば、TONのセルフホスティングウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON財団は複数のアメリカのベンチャーキャピタル企業が4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換する重要な証拠と見ることができます。

Telegramユーザーの全球的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換するためには、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうしなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。

実際、TONのグローバルな拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスのための道を開いています。

2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束

2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用してTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリと簡単にやり取りできるようにすることです。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーにとっての実際のブロックチェーン層として確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」の媒体となることが期待され、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用することができます。

決済システムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、プレミアム会員、広告システム(Telegram Ads)、及び決済ゲートサービス(Telegram Gateway)などのシーンに適用されます。開発者やチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部決済および収益配分システムを初歩的に構築できます。

その一方で、決済サービスプロバイダーRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(にToncoinとUSDt)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主流の決済方法に接続しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で使用でき、現実世界におけるTONの決済実現能力をさらに拡大しました。

TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解する必要なく取引を完了できる暗号の「抽象的」な解決策です。この方法は伝統的なチェーン抽象方案とは異なり、巨大な入口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションの「生活化」と「常態化」への転換を同時に推進しています。公式の計画によると、2025年第2四半期からはアメリカのユーザーがTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーンの資産管理の通路がさらに開かれます。

2.3 エコシステム: ミニゲームの熱潮から多様なトラックの拡張へ

TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップのインセンティブ＋簡単に始められる」という組み合わせの刺激により、ユーザーが迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月には5200万のアクティブユーザーに減少し、わずか数ヶ月でユーザーの流出が86%以上に達しました。簡単にコピー可能なゲームメカニズムは短期的に「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も露呈しています。

このような状況に直面し、TONは一方でビルダーエコシステムの拡張に力を入れ、他方でインフラ整備を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と戦略的提携を結び、1億以上のユーザー)を持つことを発表しました。また、アジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムから数十のスタジオを惹きつけ、TelegramとTONを基盤としたWeb3アプリケーションの構築方法を探求し始めました。

Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、決済、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むようになり、そのアプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。

あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的なハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。

ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下で詳しく説明され、)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向です。例えば:

特定の永続契約DEXと連携してTON永続契約DEXインセンティブ活動を開始します;
AIエージェントオペレーティングシステムElizaOSによるバountyプログラムを開始;
Jupiterプロトコルと提携してTONエコシステムアグリゲーターの開発を推進......

エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、2つの機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月にはある取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資することを発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長であるスティーブ・ユンがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防御線をさらに強化します。