マクロ週報：市場の圧力が高まり、関税政策の実施を待つ
一、今週のマクロレビュー
第1章 市場概況
今週のリスク資産市場は引き続き揺れ動き、金は上昇を維持する一方で、米国株式、暗号通貨、大宗商品は全体的に弱いパフォーマンスを示しています。ある政治家の自動車関税に対する厳しい姿勢が後半の市場に明らかな悪化をもたらしました。暗号通貨市場は全体的には静かですが勢いは弱く、米国の立法機関が新しいステーブルコイン規制法案を発表したにもかかわらず、全体的な流動性が悪く、マクロの不確実性が依然として存在する中で、市場は新たな方向性を待っています。
2. 経済データ分析
最新のGDP予測は経済成長の疲弱を示しており、予測値は-1.8%です。労働市場の疲労感が明らかで、多くの都市部で失業率が上昇し、継続的な失業手当の申請者数が増加しています。2月のPCEデータは予想を上回りましたが、個人消費は減少し、経済の疲弱と高インフレが共存する状況を反映しています。

Pi Network：スマートフォンマイニングからメインネットのローンチへ、物議を醸す暗号資産プロジェクト
Pi Networkは、低い参加ハードルを特徴とする新しいデジタル暗号資産プロジェクトであり、ユーザーがスマートフォンアプリを通じて"マイニング"を行うことを可能にし、技術的およびコストの障壁を大幅に低下させ、より多くの一般の人々が暗号資産エコシステムに参加できるようにしています。
しかし、この一見正常な"通貨圈"プロジェクトは実際にはかなりの論争を抱えています。Pi Networkは2019年に設立されて以来、長期間メインネットに上場しておらず、スマートフォンでのマイニングは"空気を掘る"状態にとどまっています。そのトークン獲得メカニズムは、友人を推薦して登録コードを使用させることによって自分のマイニングシェアを増やすことにより、よりピラミッド販売の促進に似たモデルであり、ブロックチェーン技術を使用したPoW、PoSなどのコンセンサスメカニズムでのマイニングではありません。
時隔六年後、Pi Networkはついにメインネットを立ち上げることを発表し、複数の取引所で上場しました。

市場は最近、資金流入の減速と構造的リスクの課題に直面しており、高位での振動段階に入る可能性があります。部分的なテクニカル面では上昇を示していますが、ステーブルコインとETFの資金の流動性が減少しており、プルバックのリスクが高まっています。ビットコインのサポートレベルに注目し、高Beta銘柄の減持を推奨します。全体的な資金の態度は慎重であり、市場は潜在的な流動性リスクに警戒する必要があります。

最近のCrypto+AI分野の注目プロジェクトは三つの大きなトレンドを示しています：技術的アプローチの実用化、専門的なAIアプリケーションの台頭、資本がビジネスモデルの検証にフォーカスしています。代表的なプロジェクトには分散化AIモデル評価プラットフォーム、AI計算ネットワーク、データインフラストラクチャが含まれ、いずれも強いキャッシュフローと実現可能性を示していますが、技術的および市場の課題にも直面しています。

Cosmosドロップインフレーション率提案が議論を引き起こし、創業者がフォークを提案
最近、Cosmosエコシステム内でATOMトークンのインフレーション率をドロップする提案が広範な議論と論争を引き起こしました。この提案は、ATOMの最高インフレーション率を20%から10%に引き下げることを目的としており、これにより現在のステーキング年利回りは約19%から約13.4%に下がります。
この提案はATOMの価格を押し上げるのに有利に見えるが、コミュニティ内で予期しない激しい議論を引き起こした。最終的に、この提案はわずかな差で可決され、異なる利害関係者間の対立が十分に明らかになった。
提案が通過した後、CosmosとTendermintの共同創設者Jae Kwonはソーシャルメディアで強い不満を表明し、ATOMのフォークのアイデアを提案しました。彼は現在のガバナンスメカニズムがすべての保有者の意向を十分に反映できない可能性があると考えています。
注目すべきは、

イーサリアム：世界的な計算中枢から世界級の帳簿へ
最近、イーサリアムの共同創設者がこのプラットフォームの位置づけについて新たな説明を行い、業界で広範な議論を引き起こしました。この発言は、イーサリアムの発展過程における戦略的調整を反映しているだけでなく、ブロックチェーン技術と現実のアプリケーションとの密接な関係を際立たせています。
イーサリアムは誕生以来、"世界コンピュータ"を構築するというビジョンを持ち、さまざまなスマートコントラクトを実行し、多様なWeb3アプリケーションを支えるオープンプラットフォームを作ることを目指しています。しかし、技術の進展と市場の需要の変化に伴い、この位置付けは微妙な変化を経験しています。
イーサリアムの発展の過程を振り返ると、毎回の市場サイクルにおいてスマートコントラクトプラットフォームの革新をリードしてきたことがわかります。ERC20規格からDeFiエコシステム、さらにはNFTやブロックチェーンゲームに至るまで、毎回のホットトピックはイーサリアムがオンチェーン計算プラットフォームとしての核心的価値を示しています。
しかし、高額なGa

DeepSeekの台頭:ChatGPTとの戦い
人工知能の分野に新たな挑戦者—DeepSeekが登場しています。この新興のAIツールは、ChatGPTなどのトップ人工知能システムの強力な競争相手となりつつあります。両者の設計理念には違いがありますが、どちらも複雑な対話型人工知能機能を提供しています。現在、ChatGPTは市場を支配していますが、DeepSeekは新しい言語処理方法を導入することで、AI技術の新たな可能性を示しています。
今後10年間で、人工知能市場は大きな変革を経験し、明るい展望を持つと予想されています。この背景の中で、DeepSeekなどの新興勢力が既存の構図を覆す可能性があります。彼らは人工知能の限界に挑むのに十分な実力を備えています。DeepSeekの独自の機能を深く理解し、ChatGPTと比較してみましょう。
新興AIの台頭

貿易保護主義の影が再び現れる：歴史の教訓から見る現在の状況
約1世紀前の1930年に制定された関税法案は、世界経済に大きな損害を与えました。当時、国内産業を保護する名の下に行われた関税戦争は、最終的に世界貿易の深刻な萎縮を引き起こし、大恐慌の影響範囲と程度を悪化させました。今日に至るまで、貿易保護主義の脅威は依然として存在しています。
2025年4月、アメリカは中国製品に125%の関税を課すことを発表し、この動きは再び世界市場を不安に陥れました。中国商務省は直ちに反応し、もしアメリカ側が関税の数字ゲームを続けるなら、中国側は無視し、さらに反撃する権利を留保すると述べました。同時に、アメリカ政府は75カ国に対して90日間の関税猶予提案を出し、普遍的な税率を10%に引き下げましたが、中国、メキシコ、カナダは特に除外されました。このようなターゲットを絞った貿易戦略は、中米経済の切り離しをさらに増加させるだけです。

韓国の金融監督機関は新しい規則を制定し、暗号取引所に対して異常取引を即時に報告し、情報保護の確認を提供することを要求しています。ロシアは暗号資産に関する税法案を通過させ、ビットコインを財産として認定し、税金を課すことにしました。モロッコは中央銀行のデジタルマネーを導入することを検討しており、デジタル金融の革新を探求しています。

最近、暗号資産市場が回復しており、投資家はアルトの超過収益に注目しています。潜在的なプロジェクトを慎重に選別する必要があります。重要なポイントには、ソーシャルの熱気、上昇指標、トクノミクス、コミュニティ志向が含まれます。投資家には適切な参加するタイミングをじっくり待つことをお勧めし、盲目的な価格を追いかけることを避けるべきです。

最近、ビットコインのクジラアドレスが2月に大規模な投げ売りを行い、約14万枚のビットコインを売却したため、市場は激しい変動を見せ、価格は歴史的な高点58400ドルから45000-46000ドルの範囲に下落しました。さらに、北米で承認されたビットコインETFは、長期的な採用や価格の動きに重要な影響を与える可能性があります。

Arbitrumコミュニティは投票を通じて長期インセンティブ試行プログラムを承認し、4581.5万ARBを配分しました。そのうち4500万はエコシステムインセンティブに使用され、プロジェクトの多様性と質を向上させます。この新しいプログラムは、より柔軟なインセンティブメカニズムと評価委員会をもたらし、エコシステムの発展を促進することが期待されています。

最近、Movementが大規模エアドロッププロジェクトとなり、参加戦略の改善が必要であることに気づきました。複雑な作業、テストネットプロジェクト、非メジャープロジェクトを避けているにもかかわらず、機会を逃してしまいました。今後は、強力なバックグラウンドを持つプロジェクトに敏感になり、適度に参加して後悔しないようにする必要があります。

金融業は伝統と暗号化の融合を経験しており、伝統金融機関は徐々に暗号資産市場に進出し、競争やコンプライアンスの課題に直面しています。暗号取引プラットフォームは新しい環境に適応しようとしていますが、依然として規制やビジネスの位置付けの問題を解決する必要があります。この業界の未来は変数と機会に満ちています。

SECがConsensysを訴え、MetaMaskの機能が証券法に違反していると指摘し、Web3業界に懸念と市場の変動を引き起こしました。もしエーテルが証券と見なされると、業界に深刻な影響を与え、業界の未来は法的規制の課題に直面します。