إثيريوم التكديس السوق يشهد عصر المؤسسات، ويفتح نقطة نمو جديدة
مع نضوج استراتيجية احتياطي البيتكوين، بدأت المزيد من المؤسسات في توجيه أنظارها نحو إثيريوم. بالمقارنة مع زيادة الأصول البسيطة، يوفر إثيريوم طريقة أخرى للمؤسسات للمشاركة. فهو لا يوفر فقط عوائد مستدامة وثابتة على السلسلة، بل يجعل هؤلاء المساهمين في التكديس "عمال المناجم"، مما يتيح لهم المشاركة بعمق في بناء النظام البيئي، بينما يدفع أيضًا كامل مجال التكديس نحو الاتجاه التنظيمي والنمو.
المؤسسات تتكدس في إثيريوم: من الاحتياطي السلبي إلى المشاركة النشطة
سعر البيتكوين يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا، وقد تحول الدافع وراء ذلك من الأفراد إلى الدفع المشترك من المؤسسات. إن اعتماد صندوق تداول البيتكوين الفوري قد وفّر قناة دخول متوافقة لول ستريت. بعد أن أدرجت بعض الشركات المدرجة البيتكوين كأصل احتياطي مالي، حققت زيادة ملحوظة في الأصول المحاسبية، وحصلت على اعتراف كبير من السوق المالية، مما عزز من مصداقية البيتكوين كخيار لتوزيع الأصول، وبالتالي جذب المزيد من المؤسسات لتقليد الدخول.
ومع ذلك، أصبحت استراتيجية احتياطي البيتكوين ناضجة. يتمتع المشاركون الأوائل بميزة السبق والسلطة والكفاءة المالية، مما يجعل نموذجهم من الصعب تكراره. وهذا يجعل من الصعب على اللاحقين تحقيق نفس العلاوة على العلامة التجارية والاعتراف في السوق من خلال تخصيص البيتكوين. بالنسبة لمعظم المؤسسات التقليدية التي دخلت السوق، يبدو أن تخصيص البيتكوين هو استراتيجية لتنويع الأصول أكثر من كونه استراتيجية للنمو.
تنتقل فرصة النمو الجديدة تدريجياً نحو إثيريوم، حيث بدأت المزيد من المؤسسات بتنفيذ استراتيجيات احتياطي الايثر. لكن في منطق الاحتياطي، سلك البيتكوين والإثيروم طرقاً مختلفة.
في شبكة البيتكوين، يتم توزيع البيتكوين الناتج الجديد مباشرةً للمعدنين من خلال مكافآت التعدين. من منظور نسبة حيازة العملة، إذا لم تكن المؤسسات معدنين، يجب أن تستمر في شراء البيتكوين للحفاظ على نسبة حيازتها النسبية دون أن تتعرض للتخفيف. أما في شبكة إثيريوم، منذ الانتقال إلى آلية توافق PoS، يمكن الحصول على ETH جديد كمكافأة من خلال التكديس ETH والمشاركة في التحقق من الشبكة. بالنسبة للمؤسسات، يمكن أن يوفر التكديس ETH حماية ضد مخاطر التخفيف الناتجة عن زيادة ETH الجديدة. تشير البيانات إلى أنه حتى 18 يوليو، تم تكديس 35.8 مليون ETH، وكانت العائدات السنوية للمكدسين 2.8%، بينما يواجه غير المكدسين معدل تدمير سنوي يبلغ حوالي 1.4%.
بعبارة أخرى، مقارنةً بالاستثمار في البيتكوين وانتظار ارتفاع القيمة، يمكن لمؤسسات الاحتياطي في إثيريوم تحقيق أرباح من خلال المشاركة في الشبكة. لقد قامت العديد من المؤسسات المدرجة بالفعل بخطوات رائدة، حيث بدأت بعض الشركات في تجربة احتياطي استراتيجي لإثيريوم وحققت نتائج أولية، بل إن بعض هذه الشركات قد انتقلت من احتياطي البيتكوين إلى احتياطي إثيريوم الاستراتيجي. بالنسبة لهم، فإن ETH ليس مجرد أصول على الورق، بل هو أيضًا أصول إنتاجية للمشاركة في النظام البيئي، وهو أيضًا الطريق الذي يمكنهم من أن يصبحوا "عمال مناجم" مؤسسات.
آلية حرق إثيريوم تعزز هذا المنطق بشكل أكبر. عندما يكون شبكة إثيريوم نشطة، تزداد كمية ETH المحروقة. إذا تجاوزت ETH المحروقة ETH المصدرة حديثًا، سيدخل الشبكة في حالة انكماش. هذا لا يعزز فقط ندرة ETH، بل يعزز أيضًا العوائد الفعلية للمكدسين والمصادقين، بما في ذلك MEV وإيرادات الرسوم، مما يعزز القيمة الجوهرية لأصل ETH.
يمكن توقع أنه مع تدفق المزيد من المؤسسات والمشاركة في سوق التكديس لإثيريوم، لن يكونوا مجرد مزودي تمويل في السوق، بل سيتولون دور كبار عمال المناجم.
حالياً، فإن تخطيط الاحتياطي الاستراتيجي لإثيريوم في مرحلة مبكرة، وبالنسبة للشركات التي ترغب في بناء سلطة مالية، لا يزال ETH منافسة عادلة لم يتم احتكارها بعد.
التكديس السوقي يخطو نحو المؤسسية، مفتتحاً فرص جديدة
مع تزايد مؤسسات سوق إثيريوم، سيتحول سوق التكديس من الأصل المشفر إلى مدفوع من المؤسسات، ويدخل مرحلة جديدة من الالتزام والتوسع.
بصرف النظر عن بعض الشركات التي تشارك بنشاط في التكديس من خلال الاحتفاظ بالأصول الحرة، فإن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) يسرعون أيضًا في推进布局. في الأشهر القليلة الماضية، قدم العديد من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بإثيريوم طلبات إلى الجهات التنظيمية لإضافة ميزة التكديس.
بمجرد أن تتدفق سيولة هذه المؤسسات الخاصة بالصناديق المتداولة في البورصة، سيوسع ذلك بشكل أكبر حجم سوق التكديس على إثيريوم. تظهر البيانات أنه اعتبارًا من 18 يوليو، بلغ إجمالي قيمة القفل في مسار التكديس السائل على إثيريوم 51.62 مليار دولار، قريب من أعلى مستوى تاريخي، حيث ارتفع بنسبة 142.5% من أدنى مستوى له في أبريل.
أشار بعض المطلعين في الصناعة إلى أن هناك ميزتين خاصتين للتمويل لشركات العملة المهيمنة على إيثيريوم، بالإضافة إلى استخدام عائدات التكديس كدفق نقدي لدعم تمويل الفائدة، يمكن أيضاً من خلال عائدات التكديس وعمليات DeFi على السلسلة، أن تكون بعداً آخر لنموذج التقييم، وقد تكون لها علاوة أكبر من نموذج NAV الخالص. بدأت بعض الشركات بالفعل في محاولة استخدام احتياطيات ETH في الأعمال الأساسية لـ DeFi مثل الإقراض وتوفير السيولة وإعادة التكديس. وهذا يعني أن التكديس وقطاعات DeFi الأخرى قد تشهد إعادة تقييم للقيمة.
على الرغم من أن موقف المؤسسات أصبح إيجابياً تدريجياً، إلا أنها تضع أيضًا معايير عالية للأمان والامتثال وقدرة إدارة السيولة في الاتفاقية. حاليًا، لدى العديد من المؤسسات معايير واضحة لاختيار الشركاء في التكديس، مثل اختيار منصات معينة كشركاء في مستندات طلب التكديس، مما يظهر متطلبات بشأن قدرتهم على الامتثال وموثوقية التقنية؛ بينما تعتمد بعض الشركات طرق تعاون متعددة، من خلال التعامل مع عدة مزودين لأعمال التكديس. تشير هذه الاستراتيجيات أيضًا إلى أن المؤسسات تعطي أهمية أكبر لتنويع المخاطر وقدرة مقدمي الخدمات عند تنفيذ أعمال التكديس، مما قد يؤدي إلى مزيد من تهميش اتفاقيات التكديس للعقد الصغيرة والمتوسطة.
حاليًا، يُظهر سوق التكديس السائل لإيثيريوم تأثيرًا واضحًا للصدارة. تُظهر البيانات أنه اعتبارًا من 18 يوليو 2025، وصلت القيمة الإجمالية المقفلة في قطاع التكديس السائل إلى 51.62 مليار دولار، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي. من بينها، تهيمن بروتوكول معين، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 33.18 مليار دولار، وحصة السوق تزيد عن 60%، متفوقة بشكل كبير على البروتوكولات الأخرى. تشكل بعض منصات التداول والبروتوكولات مجموعة ثانية، حيث تتراوح القيمة الإجمالية المقفلة في كل منها حول مستوى 1 مليار دولار. بينما تتواجد القيمة الإجمالية المقفلة لبقية المشاريع في نطاق عشرات الملايين من الدولارات أو حتى أقل. بالإضافة إلى ذلك، تشمل مشاريع تكديس إيثيريوم العديد من البروتوكولات التي تغطي إعادة التكديس، والبنية التحتية، وLSTfi وغيرها من القطاعات الفرعية.
من تسارع دخول المؤسسات المختلفة إلى استمرار دفع شركات إصدار ETFs، تم إشعال مشاعر السوق لإثيريوم، ولكن ما إذا كانت رواية الاحتياطي ستستمر في دعم التنمية المستمرة لسوق التكديس، لا يزال بحاجة إلى اختبار الزمن والممارسة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AltcoinAnalyst
· منذ 17 س
من الناحية الفنية، فإن معدل الرهن الحالي هو 23.8% فقط، وهناك مساحة نمو محتملة كبيرة، ولكن منحنى تراكم TVL يظهر مستوى المقاومة بشكل واضح. نذكّر الجميع بمخاطر تركيز برك الرهن.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PhantomMiner
· منذ 23 س
التكديس حمقى准备搞起
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunityLurker
· 08-11 22:15
المالكون الكبار جميعهم يفهمون أنه يجب عليهم ادخل مركز.
شاهد النسخة الأصليةرد0
gaslight_gasfeez
· 08-10 21:26
السوق الصاعدة就在眼前了 عائلتي
شاهد النسخة الأصليةرد0
0xSunnyDay
· 08-10 21:26
eth التكديس才是真正的长赢
شاهد النسخة الأصليةرد0
FudVaccinator
· 08-10 21:20
انتهت عصر تجمع مستثمري التجزئة للحصول على الدفء
شاهد النسخة الأصليةرد0
token_therapist
· 08-10 21:09
المحكمون وصلوا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonBoi42
· 08-10 21:08
التكديس eth لم يكن أفضل من الدخول مباشرة في جميع الأموال
الهيئات تتراهن على التكديس إيثريوم لبدء عصر جديد من الاحتياطي الاستراتيجي
إثيريوم التكديس السوق يشهد عصر المؤسسات، ويفتح نقطة نمو جديدة
مع نضوج استراتيجية احتياطي البيتكوين، بدأت المزيد من المؤسسات في توجيه أنظارها نحو إثيريوم. بالمقارنة مع زيادة الأصول البسيطة، يوفر إثيريوم طريقة أخرى للمؤسسات للمشاركة. فهو لا يوفر فقط عوائد مستدامة وثابتة على السلسلة، بل يجعل هؤلاء المساهمين في التكديس "عمال المناجم"، مما يتيح لهم المشاركة بعمق في بناء النظام البيئي، بينما يدفع أيضًا كامل مجال التكديس نحو الاتجاه التنظيمي والنمو.
المؤسسات تتكدس في إثيريوم: من الاحتياطي السلبي إلى المشاركة النشطة
سعر البيتكوين يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا، وقد تحول الدافع وراء ذلك من الأفراد إلى الدفع المشترك من المؤسسات. إن اعتماد صندوق تداول البيتكوين الفوري قد وفّر قناة دخول متوافقة لول ستريت. بعد أن أدرجت بعض الشركات المدرجة البيتكوين كأصل احتياطي مالي، حققت زيادة ملحوظة في الأصول المحاسبية، وحصلت على اعتراف كبير من السوق المالية، مما عزز من مصداقية البيتكوين كخيار لتوزيع الأصول، وبالتالي جذب المزيد من المؤسسات لتقليد الدخول.
ومع ذلك، أصبحت استراتيجية احتياطي البيتكوين ناضجة. يتمتع المشاركون الأوائل بميزة السبق والسلطة والكفاءة المالية، مما يجعل نموذجهم من الصعب تكراره. وهذا يجعل من الصعب على اللاحقين تحقيق نفس العلاوة على العلامة التجارية والاعتراف في السوق من خلال تخصيص البيتكوين. بالنسبة لمعظم المؤسسات التقليدية التي دخلت السوق، يبدو أن تخصيص البيتكوين هو استراتيجية لتنويع الأصول أكثر من كونه استراتيجية للنمو.
تنتقل فرصة النمو الجديدة تدريجياً نحو إثيريوم، حيث بدأت المزيد من المؤسسات بتنفيذ استراتيجيات احتياطي الايثر. لكن في منطق الاحتياطي، سلك البيتكوين والإثيروم طرقاً مختلفة.
في شبكة البيتكوين، يتم توزيع البيتكوين الناتج الجديد مباشرةً للمعدنين من خلال مكافآت التعدين. من منظور نسبة حيازة العملة، إذا لم تكن المؤسسات معدنين، يجب أن تستمر في شراء البيتكوين للحفاظ على نسبة حيازتها النسبية دون أن تتعرض للتخفيف. أما في شبكة إثيريوم، منذ الانتقال إلى آلية توافق PoS، يمكن الحصول على ETH جديد كمكافأة من خلال التكديس ETH والمشاركة في التحقق من الشبكة. بالنسبة للمؤسسات، يمكن أن يوفر التكديس ETH حماية ضد مخاطر التخفيف الناتجة عن زيادة ETH الجديدة. تشير البيانات إلى أنه حتى 18 يوليو، تم تكديس 35.8 مليون ETH، وكانت العائدات السنوية للمكدسين 2.8%، بينما يواجه غير المكدسين معدل تدمير سنوي يبلغ حوالي 1.4%.
بعبارة أخرى، مقارنةً بالاستثمار في البيتكوين وانتظار ارتفاع القيمة، يمكن لمؤسسات الاحتياطي في إثيريوم تحقيق أرباح من خلال المشاركة في الشبكة. لقد قامت العديد من المؤسسات المدرجة بالفعل بخطوات رائدة، حيث بدأت بعض الشركات في تجربة احتياطي استراتيجي لإثيريوم وحققت نتائج أولية، بل إن بعض هذه الشركات قد انتقلت من احتياطي البيتكوين إلى احتياطي إثيريوم الاستراتيجي. بالنسبة لهم، فإن ETH ليس مجرد أصول على الورق، بل هو أيضًا أصول إنتاجية للمشاركة في النظام البيئي، وهو أيضًا الطريق الذي يمكنهم من أن يصبحوا "عمال مناجم" مؤسسات.
آلية حرق إثيريوم تعزز هذا المنطق بشكل أكبر. عندما يكون شبكة إثيريوم نشطة، تزداد كمية ETH المحروقة. إذا تجاوزت ETH المحروقة ETH المصدرة حديثًا، سيدخل الشبكة في حالة انكماش. هذا لا يعزز فقط ندرة ETH، بل يعزز أيضًا العوائد الفعلية للمكدسين والمصادقين، بما في ذلك MEV وإيرادات الرسوم، مما يعزز القيمة الجوهرية لأصل ETH.
يمكن توقع أنه مع تدفق المزيد من المؤسسات والمشاركة في سوق التكديس لإثيريوم، لن يكونوا مجرد مزودي تمويل في السوق، بل سيتولون دور كبار عمال المناجم.
حالياً، فإن تخطيط الاحتياطي الاستراتيجي لإثيريوم في مرحلة مبكرة، وبالنسبة للشركات التي ترغب في بناء سلطة مالية، لا يزال ETH منافسة عادلة لم يتم احتكارها بعد.
! يتجسد جنود الاحتياط في Ethereum على أنهم "عمال مناجم كبار" ، وقد يفتح مسار التكديس نقاط نمو جديدة
التكديس السوقي يخطو نحو المؤسسية، مفتتحاً فرص جديدة
مع تزايد مؤسسات سوق إثيريوم، سيتحول سوق التكديس من الأصل المشفر إلى مدفوع من المؤسسات، ويدخل مرحلة جديدة من الالتزام والتوسع.
بصرف النظر عن بعض الشركات التي تشارك بنشاط في التكديس من خلال الاحتفاظ بالأصول الحرة، فإن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) يسرعون أيضًا في推进布局. في الأشهر القليلة الماضية، قدم العديد من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بإثيريوم طلبات إلى الجهات التنظيمية لإضافة ميزة التكديس.
بمجرد أن تتدفق سيولة هذه المؤسسات الخاصة بالصناديق المتداولة في البورصة، سيوسع ذلك بشكل أكبر حجم سوق التكديس على إثيريوم. تظهر البيانات أنه اعتبارًا من 18 يوليو، بلغ إجمالي قيمة القفل في مسار التكديس السائل على إثيريوم 51.62 مليار دولار، قريب من أعلى مستوى تاريخي، حيث ارتفع بنسبة 142.5% من أدنى مستوى له في أبريل.
أشار بعض المطلعين في الصناعة إلى أن هناك ميزتين خاصتين للتمويل لشركات العملة المهيمنة على إيثيريوم، بالإضافة إلى استخدام عائدات التكديس كدفق نقدي لدعم تمويل الفائدة، يمكن أيضاً من خلال عائدات التكديس وعمليات DeFi على السلسلة، أن تكون بعداً آخر لنموذج التقييم، وقد تكون لها علاوة أكبر من نموذج NAV الخالص. بدأت بعض الشركات بالفعل في محاولة استخدام احتياطيات ETH في الأعمال الأساسية لـ DeFi مثل الإقراض وتوفير السيولة وإعادة التكديس. وهذا يعني أن التكديس وقطاعات DeFi الأخرى قد تشهد إعادة تقييم للقيمة.
على الرغم من أن موقف المؤسسات أصبح إيجابياً تدريجياً، إلا أنها تضع أيضًا معايير عالية للأمان والامتثال وقدرة إدارة السيولة في الاتفاقية. حاليًا، لدى العديد من المؤسسات معايير واضحة لاختيار الشركاء في التكديس، مثل اختيار منصات معينة كشركاء في مستندات طلب التكديس، مما يظهر متطلبات بشأن قدرتهم على الامتثال وموثوقية التقنية؛ بينما تعتمد بعض الشركات طرق تعاون متعددة، من خلال التعامل مع عدة مزودين لأعمال التكديس. تشير هذه الاستراتيجيات أيضًا إلى أن المؤسسات تعطي أهمية أكبر لتنويع المخاطر وقدرة مقدمي الخدمات عند تنفيذ أعمال التكديس، مما قد يؤدي إلى مزيد من تهميش اتفاقيات التكديس للعقد الصغيرة والمتوسطة.
حاليًا، يُظهر سوق التكديس السائل لإيثيريوم تأثيرًا واضحًا للصدارة. تُظهر البيانات أنه اعتبارًا من 18 يوليو 2025، وصلت القيمة الإجمالية المقفلة في قطاع التكديس السائل إلى 51.62 مليار دولار، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي. من بينها، تهيمن بروتوكول معين، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 33.18 مليار دولار، وحصة السوق تزيد عن 60%، متفوقة بشكل كبير على البروتوكولات الأخرى. تشكل بعض منصات التداول والبروتوكولات مجموعة ثانية، حيث تتراوح القيمة الإجمالية المقفلة في كل منها حول مستوى 1 مليار دولار. بينما تتواجد القيمة الإجمالية المقفلة لبقية المشاريع في نطاق عشرات الملايين من الدولارات أو حتى أقل. بالإضافة إلى ذلك، تشمل مشاريع تكديس إيثيريوم العديد من البروتوكولات التي تغطي إعادة التكديس، والبنية التحتية، وLSTfi وغيرها من القطاعات الفرعية.
! أصبح جانب احتياطي Ethereum "عامل منجم كبير" ، وقد يفتح مسار التكديس نقطة نمو جديدة
من تسارع دخول المؤسسات المختلفة إلى استمرار دفع شركات إصدار ETFs، تم إشعال مشاعر السوق لإثيريوم، ولكن ما إذا كانت رواية الاحتياطي ستستمر في دعم التنمية المستمرة لسوق التكديس، لا يزال بحاجة إلى اختبار الزمن والممارسة.