Web3 na cadeia dados interpretação: 4 de abril Solana transações ativas, Ethereum fluxo de fundos, recuperação estrutural do Bitcoin ｜Gate Instituto de Pesquisa
Este relatório resume a situação dos dados Web3 na cadeia em abril de 2025, com a Solana a manter uma média diária superior a 93 milhões de transações, continuando a liderar em toda a cadeia.
Escrito por: Gate Research Institute
Resumo
Em abril, a Solana manteve uma média diária superior a 93 milhões de transações, acumulando até 30 de abril um total de 2,8 bilhões de transações, continuando a liderar na cadeia.
Nos dados de fluxo de fundos das principais cadeias em abril, até 28 de abril, o Ethereum registou um fluxo líquido superior a 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em todo o mercado.
Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC, com pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram que estão quase em um estado de compra líquida total.
O valor líquido de crescimento do UTXO do BTC continua a se tornar positivo, mostrando uma recuperação de impulso, com novos endereços ainda mantendo uma média diária de 300 mil, e a recuperação é principalmente impulsionada por usuários existentes.
Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de aproximadamente 0,84%.
$TRUMP, com o jantar de golfe e a visita à Casa Branca, estimulou uma onda no mercado, com preços a disparar mais de 50%, e o número de detentores na cadeia e a atividade a crescerem em sincronia.
Resumo de dados na cadeia
na cadeia整体情况
na cadeia volume diário de transações
Solana manteve uma média de mais de 93 milhões de transações por dia em abril, e atingiu 2,8 bilhões de transações em 30 de abril, continuando a liderar toda a cadeia. Base e Sui permaneceram estáveis em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, mostrando forte atividade. Polygon PoS e Ethereum têm volumes de negociação diários relativamente estáveis de mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações, respectivamente. O volume de negociação de TON e Bitcoin é baixo, basicamente mantendo entre 200.000 e 400.000 transações.
No geral, Solana ocupa o primeiro lugar, enquanto as cadeias emergentes Base e Sui ainda são pequenas em escala, mas têm interações frequentes e forte impulso ecológico. Beneficiando-se do ecossistema Coinbase e da promoção ativa de moedas meme, a Base não só tem um volume médio médio diário de negociação estável de mais de 7 milhões, mas também registrou uma receita média diária de gás de quase US$ 350.000 em meados de abril, mostrando seu potencial de comercialização. Sui conta com as vantagens do desenvolvimento da linguagem Move e o suporte de casos de uso como jogos e NFTs, com um volume médio de transações diárias de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambos estão a expandir-se rapidamente num ambiente on-chain de baixo custo e altamente interativo e tornaram-se os representantes das cadeias públicas emergentes com maior potencial de crescimento. 【1】
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante abril, Solana continuou a liderar a receita de gás, com uma média de mais de US$ 1,2 milhão por dia e atingindo US$ 37,5 milhões em 30 de abril. Bitcoin e Ethereum não ficam muito atrás, com receitas diárias médias variando de aproximadamente US$ 50 a US$ 700.000. Em determinado momento, a Base subiu para quase US$ 350.000 no meio do mês, com um bom desempenho. Sui, Polygon PoS e TON ainda têm taxas diárias baixas de menos de US $ 50.000. No geral, a cadeia principal continua a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base mostraram gradualmente seu potencial de comercialização. 【2】
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás da interação de alta frequência da Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, como também teve mais de 4 milhões de endereços ativos por dia, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, mostrando que a atividade de transação não é impulsionada apenas por robôs ou um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, destacando ainda mais a explosão concentrada da atividade no ecossistema.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo líquido de ponte de cadeia pública
Em 28 de abril, o Ethereum registrou uma entrada líquida de mais de US$ 904 milhões, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de fundos nos três meses anteriores e restabelecendo sua posição central como um "lugar de precipitação de valor". Essa tendência de realocação pode estar relacionada ao cenário macro, como a recuperação do apetite ao risco de mercado, a estabilização da atividade on-chain de L2 e o esperado aquecimento dos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta para a cadeia principal.
Nas novas blockchains emergentes, o Sonic destacou-se, atraindo mais de 124 milhões de dólares em entradas líquidas em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e transações de baixo custo atraíram a atenção de novos capitais, e o potencial de crescimento do ecossistema foi reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, Base e Arbitrum registraram cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares em entradas líquidas, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entradas líquidas de fundos, beneficiando-se de uma base de desenvolvedores estável e do crescimento de usuários. Já pequenas blockchains como Sui e Hyperliquid mantiveram entradas líquidas modestas, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como transações e jogos).
Comparativamente, a Berachain viu uma impressionante saída líquida de US$ 704 milhões, a maior de qualquer cadeia. OP Mainnet e Polygon PoS também registraram saídas de US$ 400 milhões e US$ 57 milhões, respectivamente, indicando que alguns fundos foram reposicionados para outras cadeias públicas ou mercados off-chain no curto prazo. No geral, a recuperação estrutural dos fluxos de capital em abril, o forte retorno do Ethereum, o surgimento do Sonic e a redistribuição de fundos em alguns projetos quentes em estágio inicial, o padrão de competição das cadeias públicas está mudando silenciosamente. 【4】
Análise de indicadores-chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin, e com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra do Bitcoin em diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua.
• Carteiras com mais de 10.000 BTC, com pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram que estão quase em um estado de compra líquida total.
• Endereços que detêm entre 1.000 e 10.000 BTC têm uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, o que indica que esse grupo está ativamente acumulando.
• Detentores médios de BTC, com entre 10 e 1.000 moedas, acumularam a pontuação de volta a cerca de 0,5, mostrando uma mudança de neutro para uma tendência de compra.
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes quantidades de capital (baleias) entraram no mercado primeiro e continuaram a acumular posições, impulsionando a confiança do mercado a aquecer gradualmente. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência dos preços, e seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo.
Crescimento líquido UTXO se torna positivo, atividade na cadeia do Bitcoin aumenta
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade básica de contabilidade no Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e rastreabilidade da na cadeia, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no total de UTXO reflete a atividade na na cadeia; um aumento geralmente indica um aumento na frequência de transações, aumento de novos endereços ou dispersão de fundos, representando atividade na rede; uma diminuição pode indicar consolidação de transações, redução de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados na cadeia da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento de UTXO passou a ser positivo, com a parte verde do gráfico a aumentar significativamente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente a recuperar, e as transações na cadeia estão a tornar-se mais frequentes. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a aumentar, em resposta à tendência de alta do preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar a passar por um novo ciclo de crescimento, ou a estar numa fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de fundos na cadeia e o nível de participação dos usuários, sendo frequentemente visto como um sinal antecipado para avaliar a temperatura do mercado e a saúde na cadeia.
Vale a pena notar que, embora o UTXO tenha passado a apresentar um crescimento positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações na cadeia, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente entre 300.000 e 350.000 por dia, sem um avanço claro, mostrando que esta recuperação na cadeia provém mais do retorno de usuários existentes e do aumento da frequência de transações, em vez da entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda se encontra numa fase de recuperação dominada por usuários existentes, com novos usuários ainda não a formar uma expansão tendência. Embora os indicadores na cadeia estejam, em geral, a melhorar, para sustentar uma valorização de preços a longo prazo, é necessário continuar a monitorizar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com o aumento dos preços, a fim de verificar se o mercado já entrou numa nova fase de ‘impulso de capital incremental’.【8】
A proporção de endereços lucrativos de Bitcoin subiu para 93%, o sentimento do mercado aqueceu
Enquanto os usuários existentes retornam e aumentam a frequência de interação, o sentimento do mercado também se aquece gradualmente com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços que estão lucrando na cadeia aumentou simultaneamente. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda é superior ao preço médio de compra dos endereços, podendo ser utilizado para medir o "estado de lucro dos detentores" do mercado como um todo.
A partir do gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, atingindo atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores já retornou ao estado de lucro, e a pressão de perda flutuante causada pelos ajustes anteriores está diminuindo rapidamente. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está passando de pessimista para neutro ou até mesmo otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compra, mas também pode acompanhar uma realização de lucros por parte de alguns. Se o preço continuar a operar em níveis altos e impulsionar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado poderá entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado
Em abril, a performance do ecossistema na cadeia apresentou uma diferenciação, com a Solana a manter-se como campeã dupla em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte força da mainnet; a Base e a Sui viram um aumento na atividade, mostrando potencial. Embora o Ethereum lidere em entradas de capital, a atividade na cadeia permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS e outros enfrentam pressão de saída de capital. Em suma, as cadeias principais consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre cadeias emergentes aumenta.
De acordo com os dados na cadeia, o Bitcoin está atualmente em uma fase inicial de uma recuperação estrutural, com grandes detentores entrando primeiro e continuando a acumular, tornando-se um motor importante para a recuperação dos preços nesta rodada. A saída de transações não gastas na cadeia (UTXO) passou a ter crescimento positivo desde meados de abril, com a frequência de transações e a atividade na rede aumentando em sincronia, mostrando que a dinâmica na cadeia está se recuperando. No entanto, é importante notar que os dados da Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, mantendo uma média diária entre 300 mil e 350 mil, o que significa que a atual recuperação é principalmente impulsionada por usuários existentes, sem a chegada de novos fundos em larga escala.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores no mercado já retornou ao estado de lucro, com a ansiedade a diminuir claramente e o sentimento a mudar gradualmente para neutro a ligeiramente otimista. Se o preço e os indicadores de atividade na cadeia continuarem a fortalecer-se, e se o aumento de novos usuários acompanhar esse crescimento, o mercado poderá esperar uma nova entrada de capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos populares e dinâmicas de tokens
Visão geral dos dados do projeto popular
LaunchLab
A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, que oferece ferramentas de emissão de tokens e lançamento de liquidez na cadeia, sem censura e com baixo custo para criadores e desenvolvedores. Os usuários podem emitir tokens usando várias curvas de preços (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), integrando AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também podem continuar recebendo 10% das taxas de transação AMM após os tokens "se formarem".
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico na criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 criados em um único dia; já o pico de tokens graduados concentrou-se em 25 e 26 de abril, totalizando mais de 110 graduados nos dois dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da força da equipe e do reconhecimento do mercado.
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana apresentam um contraste marcante:
• Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram com sucesso, uma taxa de graduação de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 se graduaram com sucesso, uma taxa de graduação de 2,4%, claramente inferior à do Pump.fun.【12】
O número de novos tokens criados pelo Pump.fun ocupa uma grande parte da emissão total da Solana na cadeia a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, a sua participação ainda se mantém em um nível elevado. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária de emissão do Pump.fun ultrapassou 65% em certos momentos, mostrando que ainda se mantém à frente em termos de número de emissões e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e domínio no mercado, o Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão na atualidade na Solana.
De maneira geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu uma grande quantidade de criadores e projetos em um curto espaço de tempo, demonstrando uma forte atratividade ecológica e vitalidade de inovação na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, enriquecer a diversidade de aplicações e ativos na cadeia Solana, e estabelecer uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de alta qualidade no futuro. Com a constante melhoria dos mecanismos de mercado e a gradual maturação da ecologia comunitária, o LaunchLab tem o potencial de se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme temática sobre políticos, implantada na Solana e em outras blockchains de alto desempenho, apreciada pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e a disseminação nas redes sociais, conseguindo atrair a atenção do mercado.
na cadeia活跃度
A valorização do $TRUMP nesta rodada foi majoritariamente impulsionada por notícias do mercado, com o presidente Trump anunciando no dia 24 de abril que em maio jantaria com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe próximo a Washington, e convidando especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. A notícia rapidamente se espalhou nas plataformas sociais, inflamando o sentimento do mercado e elevando o preço do $TRUMP em mais de 50% em um curto período, tornando-se um dos focos centrais do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain da $TRUMP, mas também levou a um foco renovado no potencial do espaço PolitiFi. Os investidores estão começando a participar ativamente da competição por rankings de posição, e prestar atenção se há mais mecanismos semelhantes de incentivo de capital no futuro. Dados on-chain mostram que, desde que a notícia foi anunciada em 24 de abril, o número de endereços de $TRUMP com mais de US$ 1.000 aumentou de cerca de 18.000 para 21.900, um aumento de mais de 21%; O número total de endereços também subiu de 640.000 para 643.000, confirmando ainda mais que o mercado se espalhou da comunidade central para uma gama mais ampla de grupos de usuários, demonstrando a forte capacidade de comunicação e atração das moedas de meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
Vale a pena notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além da especulação, também possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também promoveu novamente o jantar que ocorrerá em 22 de maio, ampliando continuamente a atenção do mercado e o volume de tópicos. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação dos fluxos de capital no mercado cripto e também lembra os investidores de manter uma consciência de risco ao lidar com ativos de alta volatilidade, avaliando cuidadosamente seu valor de longo prazo e sustentabilidade.
Resumo
Em abril de 2025, a ecologia na cadeia apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter sua posição de liderança como a principal cadeia, com uma receita média diária de Gas que supera 1,2 milhão de dólares, mostrando que sua atividade de transações é baseada em uma base real de usuários e se beneficia da interação ecológica ativa e da onda de criação de moedas. A atividade da Base e da Sui aumentou em sincronia, demonstrando o potencial de crescimento das cadeias emergentes.
A estrutura da cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de endereços de grande valor, a recuperação do UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos a subir (chegando a 93%), o que apoia a recuperação da confiança no mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 e 350.000 por dia, mostrando que a atual recuperação ainda se concentra principalmente nos usuários existentes, e que novos fundos amplamente ainda não foram totalmente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos na cadeia; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos da comunidade, alcançou um aumento de preço em curto prazo superior a 50%, expandindo significativamente o número de usuários que detêm a moeda na cadeia. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando suas duplas vantagens em poder de disseminação e capacidade de atrair capital.
De um modo geral, a atividade na cadeia e o fluxo de capital estão a recuperar em sincronia, com o desenvolvimento do ecossistema a expandir-se gradualmente da cadeia base para a camada de aplicações. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e o aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os movimentos subsequentes na cadeia dos ativos principais e dos protocolos em destaque.
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Web3 na cadeia dados interpretação: 4 de abril Solana transações ativas, Ethereum fluxo de fundos, recuperação estrutural do Bitcoin ｜Gate Instituto de Pesquisa
Escrito por: Gate Research Institute
Resumo
Resumo de dados na cadeia
na cadeia整体情况
na cadeia volume diário de transações
Solana manteve uma média de mais de 93 milhões de transações por dia em abril, e atingiu 2,8 bilhões de transações em 30 de abril, continuando a liderar toda a cadeia. Base e Sui permaneceram estáveis em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, mostrando forte atividade. Polygon PoS e Ethereum têm volumes de negociação diários relativamente estáveis de mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações, respectivamente. O volume de negociação de TON e Bitcoin é baixo, basicamente mantendo entre 200.000 e 400.000 transações.
No geral, Solana ocupa o primeiro lugar, enquanto as cadeias emergentes Base e Sui ainda são pequenas em escala, mas têm interações frequentes e forte impulso ecológico. Beneficiando-se do ecossistema Coinbase e da promoção ativa de moedas meme, a Base não só tem um volume médio médio diário de negociação estável de mais de 7 milhões, mas também registrou uma receita média diária de gás de quase US$ 350.000 em meados de abril, mostrando seu potencial de comercialização. Sui conta com as vantagens do desenvolvimento da linguagem Move e o suporte de casos de uso como jogos e NFTs, com um volume médio de transações diárias de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambos estão a expandir-se rapidamente num ambiente on-chain de baixo custo e altamente interativo e tornaram-se os representantes das cadeias públicas emergentes com maior potencial de crescimento. 【1】
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante abril, Solana continuou a liderar a receita de gás, com uma média de mais de US$ 1,2 milhão por dia e atingindo US$ 37,5 milhões em 30 de abril. Bitcoin e Ethereum não ficam muito atrás, com receitas diárias médias variando de aproximadamente US$ 50 a US$ 700.000. Em determinado momento, a Base subiu para quase US$ 350.000 no meio do mês, com um bom desempenho. Sui, Polygon PoS e TON ainda têm taxas diárias baixas de menos de US $ 50.000. No geral, a cadeia principal continua a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base mostraram gradualmente seu potencial de comercialização. 【2】
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás da interação de alta frequência da Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, como também teve mais de 4 milhões de endereços ativos por dia, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, mostrando que a atividade de transação não é impulsionada apenas por robôs ou um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, destacando ainda mais a explosão concentrada da atividade no ecossistema.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo líquido de ponte de cadeia pública
Em 28 de abril, o Ethereum registrou uma entrada líquida de mais de US$ 904 milhões, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de fundos nos três meses anteriores e restabelecendo sua posição central como um "lugar de precipitação de valor". Essa tendência de realocação pode estar relacionada ao cenário macro, como a recuperação do apetite ao risco de mercado, a estabilização da atividade on-chain de L2 e o esperado aquecimento dos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta para a cadeia principal.
Nas novas blockchains emergentes, o Sonic destacou-se, atraindo mais de 124 milhões de dólares em entradas líquidas em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e transações de baixo custo atraíram a atenção de novos capitais, e o potencial de crescimento do ecossistema foi reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, Base e Arbitrum registraram cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares em entradas líquidas, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entradas líquidas de fundos, beneficiando-se de uma base de desenvolvedores estável e do crescimento de usuários. Já pequenas blockchains como Sui e Hyperliquid mantiveram entradas líquidas modestas, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como transações e jogos).
Comparativamente, a Berachain viu uma impressionante saída líquida de US$ 704 milhões, a maior de qualquer cadeia. OP Mainnet e Polygon PoS também registraram saídas de US$ 400 milhões e US$ 57 milhões, respectivamente, indicando que alguns fundos foram reposicionados para outras cadeias públicas ou mercados off-chain no curto prazo. No geral, a recuperação estrutural dos fluxos de capital em abril, o forte retorno do Ethereum, o surgimento do Sonic e a redistribuição de fundos em alguns projetos quentes em estágio inicial, o padrão de competição das cadeias públicas está mudando silenciosamente. 【4】
Análise de indicadores-chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin, e com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra do Bitcoin em diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua.
• Carteiras com mais de 10.000 BTC, com pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram que estão quase em um estado de compra líquida total.
• Endereços que detêm entre 1.000 e 10.000 BTC têm uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, o que indica que esse grupo está ativamente acumulando.
• Detentores médios de BTC, com entre 10 e 1.000 moedas, acumularam a pontuação de volta a cerca de 0,5, mostrando uma mudança de neutro para uma tendência de compra.
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes quantidades de capital (baleias) entraram no mercado primeiro e continuaram a acumular posições, impulsionando a confiança do mercado a aquecer gradualmente. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência dos preços, e seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo.
Crescimento líquido UTXO se torna positivo, atividade na cadeia do Bitcoin aumenta
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade básica de contabilidade no Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e rastreabilidade da na cadeia, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no total de UTXO reflete a atividade na na cadeia; um aumento geralmente indica um aumento na frequência de transações, aumento de novos endereços ou dispersão de fundos, representando atividade na rede; uma diminuição pode indicar consolidação de transações, redução de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados na cadeia da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento de UTXO passou a ser positivo, com a parte verde do gráfico a aumentar significativamente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente a recuperar, e as transações na cadeia estão a tornar-se mais frequentes. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a aumentar, em resposta à tendência de alta do preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar a passar por um novo ciclo de crescimento, ou a estar numa fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de fundos na cadeia e o nível de participação dos usuários, sendo frequentemente visto como um sinal antecipado para avaliar a temperatura do mercado e a saúde na cadeia.
Vale a pena notar que, embora o UTXO tenha passado a apresentar um crescimento positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações na cadeia, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente entre 300.000 e 350.000 por dia, sem um avanço claro, mostrando que esta recuperação na cadeia provém mais do retorno de usuários existentes e do aumento da frequência de transações, em vez da entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda se encontra numa fase de recuperação dominada por usuários existentes, com novos usuários ainda não a formar uma expansão tendência. Embora os indicadores na cadeia estejam, em geral, a melhorar, para sustentar uma valorização de preços a longo prazo, é necessário continuar a monitorizar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com o aumento dos preços, a fim de verificar se o mercado já entrou numa nova fase de ‘impulso de capital incremental’.【8】
A proporção de endereços lucrativos de Bitcoin subiu para 93%, o sentimento do mercado aqueceu
Enquanto os usuários existentes retornam e aumentam a frequência de interação, o sentimento do mercado também se aquece gradualmente com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços que estão lucrando na cadeia aumentou simultaneamente. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda é superior ao preço médio de compra dos endereços, podendo ser utilizado para medir o "estado de lucro dos detentores" do mercado como um todo.
A partir do gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, atingindo atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores já retornou ao estado de lucro, e a pressão de perda flutuante causada pelos ajustes anteriores está diminuindo rapidamente. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está passando de pessimista para neutro ou até mesmo otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compra, mas também pode acompanhar uma realização de lucros por parte de alguns. Se o preço continuar a operar em níveis altos e impulsionar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado poderá entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado
Em abril, a performance do ecossistema na cadeia apresentou uma diferenciação, com a Solana a manter-se como campeã dupla em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte força da mainnet; a Base e a Sui viram um aumento na atividade, mostrando potencial. Embora o Ethereum lidere em entradas de capital, a atividade na cadeia permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS e outros enfrentam pressão de saída de capital. Em suma, as cadeias principais consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre cadeias emergentes aumenta.
De acordo com os dados na cadeia, o Bitcoin está atualmente em uma fase inicial de uma recuperação estrutural, com grandes detentores entrando primeiro e continuando a acumular, tornando-se um motor importante para a recuperação dos preços nesta rodada. A saída de transações não gastas na cadeia (UTXO) passou a ter crescimento positivo desde meados de abril, com a frequência de transações e a atividade na rede aumentando em sincronia, mostrando que a dinâmica na cadeia está se recuperando. No entanto, é importante notar que os dados da Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, mantendo uma média diária entre 300 mil e 350 mil, o que significa que a atual recuperação é principalmente impulsionada por usuários existentes, sem a chegada de novos fundos em larga escala.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores no mercado já retornou ao estado de lucro, com a ansiedade a diminuir claramente e o sentimento a mudar gradualmente para neutro a ligeiramente otimista. Se o preço e os indicadores de atividade na cadeia continuarem a fortalecer-se, e se o aumento de novos usuários acompanhar esse crescimento, o mercado poderá esperar uma nova entrada de capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos populares e dinâmicas de tokens
Visão geral dos dados do projeto popular
LaunchLab
A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, que oferece ferramentas de emissão de tokens e lançamento de liquidez na cadeia, sem censura e com baixo custo para criadores e desenvolvedores. Os usuários podem emitir tokens usando várias curvas de preços (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), integrando AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também podem continuar recebendo 10% das taxas de transação AMM após os tokens "se formarem".
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico na criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 criados em um único dia; já o pico de tokens graduados concentrou-se em 25 e 26 de abril, totalizando mais de 110 graduados nos dois dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da força da equipe e do reconhecimento do mercado.
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana apresentam um contraste marcante:
• Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram com sucesso, uma taxa de graduação de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 se graduaram com sucesso, uma taxa de graduação de 2,4%, claramente inferior à do Pump.fun.【12】
O número de novos tokens criados pelo Pump.fun ocupa uma grande parte da emissão total da Solana na cadeia a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, a sua participação ainda se mantém em um nível elevado. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária de emissão do Pump.fun ultrapassou 65% em certos momentos, mostrando que ainda se mantém à frente em termos de número de emissões e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e domínio no mercado, o Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão na atualidade na Solana.
De maneira geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu uma grande quantidade de criadores e projetos em um curto espaço de tempo, demonstrando uma forte atratividade ecológica e vitalidade de inovação na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, enriquecer a diversidade de aplicações e ativos na cadeia Solana, e estabelecer uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de alta qualidade no futuro. Com a constante melhoria dos mecanismos de mercado e a gradual maturação da ecologia comunitária, o LaunchLab tem o potencial de se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme temática sobre políticos, implantada na Solana e em outras blockchains de alto desempenho, apreciada pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e a disseminação nas redes sociais, conseguindo atrair a atenção do mercado.
na cadeia活跃度
A valorização do $TRUMP nesta rodada foi majoritariamente impulsionada por notícias do mercado, com o presidente Trump anunciando no dia 24 de abril que em maio jantaria com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe próximo a Washington, e convidando especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. A notícia rapidamente se espalhou nas plataformas sociais, inflamando o sentimento do mercado e elevando o preço do $TRUMP em mais de 50% em um curto período, tornando-se um dos focos centrais do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain da $TRUMP, mas também levou a um foco renovado no potencial do espaço PolitiFi. Os investidores estão começando a participar ativamente da competição por rankings de posição, e prestar atenção se há mais mecanismos semelhantes de incentivo de capital no futuro. Dados on-chain mostram que, desde que a notícia foi anunciada em 24 de abril, o número de endereços de $TRUMP com mais de US$ 1.000 aumentou de cerca de 18.000 para 21.900, um aumento de mais de 21%; O número total de endereços também subiu de 640.000 para 643.000, confirmando ainda mais que o mercado se espalhou da comunidade central para uma gama mais ampla de grupos de usuários, demonstrando a forte capacidade de comunicação e atração das moedas de meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
Vale a pena notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além da especulação, também possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também promoveu novamente o jantar que ocorrerá em 22 de maio, ampliando continuamente a atenção do mercado e o volume de tópicos. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação dos fluxos de capital no mercado cripto e também lembra os investidores de manter uma consciência de risco ao lidar com ativos de alta volatilidade, avaliando cuidadosamente seu valor de longo prazo e sustentabilidade.
Resumo
Em abril de 2025, a ecologia na cadeia apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter sua posição de liderança como a principal cadeia, com uma receita média diária de Gas que supera 1,2 milhão de dólares, mostrando que sua atividade de transações é baseada em uma base real de usuários e se beneficia da interação ecológica ativa e da onda de criação de moedas. A atividade da Base e da Sui aumentou em sincronia, demonstrando o potencial de crescimento das cadeias emergentes.
A estrutura da cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de endereços de grande valor, a recuperação do UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos a subir (chegando a 93%), o que apoia a recuperação da confiança no mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 e 350.000 por dia, mostrando que a atual recuperação ainda se concentra principalmente nos usuários existentes, e que novos fundos amplamente ainda não foram totalmente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos na cadeia; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos da comunidade, alcançou um aumento de preço em curto prazo superior a 50%, expandindo significativamente o número de usuários que detêm a moeda na cadeia. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando suas duplas vantagens em poder de disseminação e capacidade de atrair capital.
De um modo geral, a atividade na cadeia e o fluxo de capital estão a recuperar em sincronia, com o desenvolvimento do ecossistema a expandir-se gradualmente da cadeia base para a camada de aplicações. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e o aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os movimentos subsequentes na cadeia dos ativos principais e dos protocolos em destaque.