Конечно, нет. На самом деле, эпоха BTCFi еще даже не началась.
Автор: Кевин, ключевой участник GOAT Network
В последнее время на различных конференциях и в социальных сетях мнения о том, что BTCFi «умер», становятся все более громкими, особенно после того, как ряд BTCFi протоколов, представленных Babylon, продемонстрировали плохие результаты при выпуске токенов, что еще больше усилило эту атмосферу.
Хотя Babylon действительно проложил новый путь повествования, он также выявил множество структурных проблем. Его основная концепция заключается в том, чтобы использовать биткойн в качестве базового актива и выводить его "цифровое золото" как общественное благо. С точки зрения логики предложения в этом нет ничего плохого, но помимо технической осуществимости ключевым моментом является: где находится реальный спрос на рынке? Крупные сети, как правило, не будут это использовать (поскольку это подорвет ценность и роль их собственных токенов), в то время как маленькие сети могут выбрать это, но их потенциальный рынок ограничен, и им трудно поддерживать высокую оценку. Если захват ценности безопасности BTC будет зависеть только от этих альткойнов, это не только будет продолжать создавать давление на продажу этих альткойнов, но и эта экономическая модель будет трудно поддерживать.
Хотя LST, выпущенные на базе Babylon, обладают преимуществом ликвидности, их фактическая способность захватывать ценность ограничена. В настоящее время доход от LST в основном зависит от стимулов токенов самой платформы или третьих сторон, что лишает их реальной, природной поддержки дохода в BTC.
Однако это не означает, что BTCFi направление закрыто. Напротив, после глубокого анализа этих явлений, мы должны сосредоточиться на двух еще не решенных фундаментальных проблемах:
Как реализована родная безопасность BTC?
С экономической точки зрения, каковы источники и устойчивость доходов от оригинального BTC?
«OP момент» биткойна
Как только Ethereum L2 действительно заработал на модели Optimistic Rollup, Bitcoin также нуждается в своем «моменте OP». Из-за ограничений языка сценариев Bitcoin и очень высоких требований пользователей к родной безопасности, реализация «настоящей родной» безопасности L2 является первой опорой, на которой может основываться BTCFi. Ранее так называемый BTC L2 не смог получить признание основного сообщества BTC, и BTCfi не смог развиваться — эта техническая проблема является одной из ключевых причин.
На данный момент на рынке есть два жизнеспособных технологических направления: OP_CAT и BitVM2.
Несмотря на то, что OP_CAT технически оправдан, необходимо изменить набор скриптовых команд основной сети BTC. Учитывая, что это изменение затрагивает основы биткойн-ориентированного подхода, его реализация будет крайне сложной. Кроме того, с ростом принятия биткойна со стороны все большего числа общественности, финансовых институтов, регулирующих органов и даже правительств крупных стран, изменение его базовой логики может привести к серьезному снижению его стабильности и доверия.
В отличие от этого, BitVM2 не требует изменения протокола Биткойн и сочетает в себе модель OCP (Оптимистичный Процесс Вызова), что делает логику простой и стабильной по производительности. При условии решения экономической модели, она имеет широкую основу для внедрения.
Небольшой спойлер: прорыв технологии BitVM2 произошел быстрее, чем ожидалось, ждите нашего релиза. Мы верим, что это «OP момент» для Биткойна.
Все проблемы в конечном итоге являются экономическими проблемами (Это экономика, глупый)
Но безопасность — это не все, настоящим вызовом для BTCFi является экономическая модель.
Суть экономической модели заключается в соответствии спроса и предложения: какую ценность может предоставить BTC? Какие реальные потребности могут быть удовлетворены этой ценностью? Процесс соответствия предоставляемой ценности и потребностей - это процесс получения дохода. Более того, помимо самого дохода, мы также должны одновременно обращать внимание на стоимость его получения, чтобы гарантировать его устойчивость, а не разовую стимуляцию.
С точки зрения предложения, основная ценность биткойна включает в себя две вещи:
Безопасность, обеспечиваемая децентрализацией и сильным консенсусом;
Ликвидностная ценность основных криптоактивов.
С точки зрения спроса, владельцы BTC в общем хотят, чтобы активы «зарабатывали сами». Однако независимо от размера активов, все надеются, что BTC сможет создать больше дохода. Этот запрос очень сильный и имеет широкую основу. Продукты, разработанные для удовлетворения этих потребностей, должны основываться на родной безопасности биткойна, а также использовать масштаб, эффективность и арбитражные возможности, предоставляемые ликвидностью.
Таким образом, L2, основанный на безопасности оригинального BTC, является отправной точкой для устойчивого развития BTCFi. В сочетании с мостом ZK Rollup, BTC может безопасно и эффективно привлекать второй уровень для экономической активности. Доходы, полученные от объема транзакций второго уровня (например, комиссии за Gas), должны частично возвращаться держателям BTC в качестве вознаграждения за предоставление ликвидности и безопасности.
Если комиссии за газ второго уровня оцениваются в BTC, это создает исключительно чистую модель «родного BTC дохода». До этого момента у BTC почти не было действительно оригинальных сценариев дохода, кроме комиссионных ставок в CeFi.
Модель Babylon по своей сути заключается в сборе токенов третьих сторон, она не является коренной и не может быть устойчивой.
Дальше, чтобы добиться постоянной прибыли, необходимо эффективно контролировать операционные расходы L2.
В решении ZK Rollup роли Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee и другие берут на себя различные обязанности, а структура доходов также различна. То, как контролировать общие затраты при обеспечении механизма стимулов, будет определять, обладает ли L2 способностью к устойчивой эксплуатации.
Сеть GOAT скоро выпустит новый «Экономический коричневый документ», в котором подробно изложены наши решения, следите за новостями.
Написано в конце
Несмотря на то, что рынок все еще находится в состоянии колебаний, по-настоящему ценные продукты в конечном итоге выйдут на первый план. Мы твердо верим, что эпоха BTC L2 и BTCFi вот-вот наступит.
На основе архитектуры, основанной на безопасности BTC, мы ожидаем появления большего количества детализированных продуктов BTCFi, ориентированных на различные рисковые предпочтения, чтобы удовлетворить разнообразные потребности держателей BTC в доходах.
Я рад идти рядом с вами и вести инновационные исследования BTC L2 и BTCFi.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
BTCFi действительно мертва?
Автор: Кевин, ключевой участник GOAT Network
В последнее время на различных конференциях и в социальных сетях мнения о том, что BTCFi «умер», становятся все более громкими, особенно после того, как ряд BTCFi протоколов, представленных Babylon, продемонстрировали плохие результаты при выпуске токенов, что еще больше усилило эту атмосферу.
Хотя Babylon действительно проложил новый путь повествования, он также выявил множество структурных проблем. Его основная концепция заключается в том, чтобы использовать биткойн в качестве базового актива и выводить его "цифровое золото" как общественное благо. С точки зрения логики предложения в этом нет ничего плохого, но помимо технической осуществимости ключевым моментом является: где находится реальный спрос на рынке? Крупные сети, как правило, не будут это использовать (поскольку это подорвет ценность и роль их собственных токенов), в то время как маленькие сети могут выбрать это, но их потенциальный рынок ограничен, и им трудно поддерживать высокую оценку. Если захват ценности безопасности BTC будет зависеть только от этих альткойнов, это не только будет продолжать создавать давление на продажу этих альткойнов, но и эта экономическая модель будет трудно поддерживать.
Хотя LST, выпущенные на базе Babylon, обладают преимуществом ликвидности, их фактическая способность захватывать ценность ограничена. В настоящее время доход от LST в основном зависит от стимулов токенов самой платформы или третьих сторон, что лишает их реальной, природной поддержки дохода в BTC.
Однако это не означает, что BTCFi направление закрыто. Напротив, после глубокого анализа этих явлений, мы должны сосредоточиться на двух еще не решенных фундаментальных проблемах:
«OP момент» биткойна
Как только Ethereum L2 действительно заработал на модели Optimistic Rollup, Bitcoin также нуждается в своем «моменте OP». Из-за ограничений языка сценариев Bitcoin и очень высоких требований пользователей к родной безопасности, реализация «настоящей родной» безопасности L2 является первой опорой, на которой может основываться BTCFi. Ранее так называемый BTC L2 не смог получить признание основного сообщества BTC, и BTCfi не смог развиваться — эта техническая проблема является одной из ключевых причин.
На данный момент на рынке есть два жизнеспособных технологических направления: OP_CAT и BitVM2.
Несмотря на то, что OP_CAT технически оправдан, необходимо изменить набор скриптовых команд основной сети BTC. Учитывая, что это изменение затрагивает основы биткойн-ориентированного подхода, его реализация будет крайне сложной. Кроме того, с ростом принятия биткойна со стороны все большего числа общественности, финансовых институтов, регулирующих органов и даже правительств крупных стран, изменение его базовой логики может привести к серьезному снижению его стабильности и доверия.
В отличие от этого, BitVM2 не требует изменения протокола Биткойн и сочетает в себе модель OCP (Оптимистичный Процесс Вызова), что делает логику простой и стабильной по производительности. При условии решения экономической модели, она имеет широкую основу для внедрения.
Небольшой спойлер: прорыв технологии BitVM2 произошел быстрее, чем ожидалось, ждите нашего релиза. Мы верим, что это «OP момент» для Биткойна.
Все проблемы в конечном итоге являются экономическими проблемами (Это экономика, глупый)
Но безопасность — это не все, настоящим вызовом для BTCFi является экономическая модель.
Суть экономической модели заключается в соответствии спроса и предложения: какую ценность может предоставить BTC? Какие реальные потребности могут быть удовлетворены этой ценностью? Процесс соответствия предоставляемой ценности и потребностей - это процесс получения дохода. Более того, помимо самого дохода, мы также должны одновременно обращать внимание на стоимость его получения, чтобы гарантировать его устойчивость, а не разовую стимуляцию.
С точки зрения предложения, основная ценность биткойна включает в себя две вещи:
С точки зрения спроса, владельцы BTC в общем хотят, чтобы активы «зарабатывали сами». Однако независимо от размера активов, все надеются, что BTC сможет создать больше дохода. Этот запрос очень сильный и имеет широкую основу. Продукты, разработанные для удовлетворения этих потребностей, должны основываться на родной безопасности биткойна, а также использовать масштаб, эффективность и арбитражные возможности, предоставляемые ликвидностью.
Таким образом, L2, основанный на безопасности оригинального BTC, является отправной точкой для устойчивого развития BTCFi. В сочетании с мостом ZK Rollup, BTC может безопасно и эффективно привлекать второй уровень для экономической активности. Доходы, полученные от объема транзакций второго уровня (например, комиссии за Gas), должны частично возвращаться держателям BTC в качестве вознаграждения за предоставление ликвидности и безопасности.
Если комиссии за газ второго уровня оцениваются в BTC, это создает исключительно чистую модель «родного BTC дохода». До этого момента у BTC почти не было действительно оригинальных сценариев дохода, кроме комиссионных ставок в CeFi.
Модель Babylon по своей сути заключается в сборе токенов третьих сторон, она не является коренной и не может быть устойчивой.
Дальше, чтобы добиться постоянной прибыли, необходимо эффективно контролировать операционные расходы L2.
В решении ZK Rollup роли Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee и другие берут на себя различные обязанности, а структура доходов также различна. То, как контролировать общие затраты при обеспечении механизма стимулов, будет определять, обладает ли L2 способностью к устойчивой эксплуатации.
Сеть GOAT скоро выпустит новый «Экономический коричневый документ», в котором подробно изложены наши решения, следите за новостями.
Написано в конце
Несмотря на то, что рынок все еще находится в состоянии колебаний, по-настоящему ценные продукты в конечном итоге выйдут на первый план. Мы твердо верим, что эпоха BTC L2 и BTCFi вот-вот наступит.
На основе архитектуры, основанной на безопасности BTC, мы ожидаем появления большего количества детализированных продуктов BTCFi, ориентированных на различные рисковые предпочтения, чтобы удовлетворить разнообразные потребности держателей BTC в доходах.
Я рад идти рядом с вами и вести инновационные исследования BTC L2 и BTCFi.
ЛФКОУТ!