金色财经_

Trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu đang tăng tốc chuyển đổi số, việc tại sao các quốc gia và tổ chức đều phải chấp nhận Stablecoin trở thành một chủ đề nóng được theo dõi. Stablecoin, với tư cách là một loại tài sản mã hóa được gắn với tiền tệ hợp pháp truyền thống, nhờ vào giá trị ổn định và khả năng thanh toán xuyên biên giới hiệu quả, đang tái định nghĩa hệ sinh thái tài chính. Từ chính sách của chính phủ đến chiến lược của doanh nghiệp, ngày càng nhiều quốc gia và tổ chức bắt đầu đưa Stablecoin vào tầm nhìn. Bài viết này sẽ đi sâu vào khám phá nguyên nhân đứng sau hiện tượng này và phân tích tác động sâu sắc của nó đến nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính.
gì là Stablecoin và tầm quan trọng của nó?
Stablecoin là một loại tiền điện tử gắn liền với tiền tệ pháp định (như đô la Mỹ, euro) hoặc các tài sản khác (như vàng), có sự biến động giá trị thấp hơn nhiều so với các loại tiền điện tử truyền thống như Bitcoin hoặc Ethereum. Các stablecoin phổ biến bao gồm USDT (Tether), USDC (USD Coin) và DAI. Chúng được bảo đảm thông qua cơ chế neo và tài sản dự trữ.

Nguồn: Blockworks; Biên dịch: Ngũ Chữ, Tài chính Vàng
Trong cuốn sách "Cạm bẫy của những người đổi mới", Clayton Christensen đã đưa ra khái niệm về đổi mới mang tính phá vỡ - một sản phẩm ban đầu trông như hàng giả rẻ tiền nhưng cuối cùng lại viết lại quy tắc của toàn ngành.
Các sản phẩm này thường bắt đầu từ thị trường thấp hoặc thị trường hoàn toàn mới, những thị trường mà các doanh nghiệp hiện tại bỏ qua vì chúng hoặc là không có lợi nhuận hoặc dường như không có tầm quan trọng chiến lược.
Nhưng đây lại là một điểm khởi đầu rất tốt: "Công nghệ đột phá thường được ưa chuộng bởi nhóm khách hàng có lợi nhuận thấp nhất trên thị trường," Christensen giải thích.
Những khách hàng này thường khao khát áp dụng một sản phẩm ban đầu kém hơn về các chỉ số hiệu suất truyền thống, nhưng giá rẻ hơn, đơn giản hơn và dễ tiếp cận hơn.
Christensen đã đưa ra ví dụ về Toyota, công ty có mục tiêu khởi đầu trên thị trường Mỹ là những nhóm khách hàng chú trọng ngân sách mà ba nhà sản xuất ô tô lớn của Mỹ đã bỏ qua.

Vào ngày 20 tháng 6, trong cuộc họp các nhà phát triển cốt lõi của tầng thực thi Ethereum lần thứ 214 (ACDE), các nhà phát triển cốt lõi đã đồng ý giữ nguyên phạm vi cuối cùng của nâng cấp Fusaka, chỉ thêm một EIP bổ sung (EIP 7939), bao gồm 12 EIP, điều này cũng đánh dấu Fusaka chính thức bước từ giai đoạn "lập kế hoạch" sang giai đoạn "thực hiện".
Và như một nâng cấp gộp lớn nhất kể từ The Merge, thị trường dự đoán rằng nếu Fusaka có thể ra mắt theo kế hoạch vào cuối năm 2025, sẽ mang lại

Tác giả: Zack Pokorny Nguồn: Galaxy Dịch:善欧巴, 金色财经
Giới thiệu
Ngành công nghiệp tiền mã hóa là một cái nôi đầy sáng tạo và tinh thần mạo hiểm, ngay cả những ý tưởng kỳ quái nhất cũng có thể nhận được sự ủng hộ, miễn là chúng có khả năng trở thành hiện thực. Trong quá trình này, cả đội ngũ và nhà đầu tư đều phải đối mặt với những thách thức. Trong 12 tháng qua, khi ngành bắt đầu chú trọng hơn đến tính bền vững và tăng trưởng thực tế, những thách thức này càng trở nên nổi bật:
Đối với đội ngũ: Làm thế nào để nuôi dưỡng một cộng đồng nắm giữ token thực sự quan tâm đến dự án trong giai đoạn đầu, không bán token trong những biến động của thị trường, từ đó không làm "cạn kiệt" dự án? Trong thế giới tiền điện tử với nhịp độ nhanh chóng, làm thế nào để giữ được sự linh hoạt, nhanh chóng đưa ra quyết định đúng đắn và kịp thời điều chỉnh hướng đi?
Đối với nhà đầu tư: Làm thế nào để định giá một dự án giai đoạn đầu không có doanh thu, không có người dùng nhưng lại có token có thể giao dịch tự do? Các công cụ truyền thống - như mô hình chiết khấu dòng tiền, hệ số doanh thu

Tác giả: Prathik Desai, Nguồn: Token Dispatch, Biên dịch: Shaw Jinse Caijing
Từ tiền giấy đầu tiên của triều đại Đường ở Trung Quốc đến hệ thống séc hiện hành ngày nay, đã trải qua gần một nghìn năm phát triển. Sau đó, sự xuất hiện của điện chuyển tiền đã thúc đẩy sự phát triển của thương mại xuyên biên giới vào thế kỷ 19. Tuy nhiên, không có gì có thể thay đổi cách thức thanh toán một cách triệt để như một chiếc ví bị lãng quên.
Năm 1949, Frank McNamara đã quên mang ví khi ăn tối với khách hàng tại nhà hàng Major's Cabin Grill ở Manhattan, New York. Sự cố này đã khiến ông rất xấu hổ, nhưng cũng đã thúc đẩy ông phát minh ra một phương pháp mới để đảm bảo rằng những trường hợp tương tự không bao giờ xảy ra nữa. Một năm sau, ông đã giới thiệu thẻ tín dụng đầu tiên trên thế giới, Diner's Club.

Người sáng lập Aave, Stani, đã công bố tại hội nghị ETHCC về việc sắp ra mắt Aave V4, mang đến các tính năng mới như lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất động, và tích hợp GHO sâu. Phiên bản này nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản và tối ưu hóa cơ chế thanh lý, nâng cao khả năng cho vay chuỗi cross, cải thiện vốn hóa thị trường và tỷ lệ sử dụng của stablecoin GHO. Aave V4 có thể hỗ trợ sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

Tác giả: Kyle Torpey, Nguồn: Cointelegraph, Biên dịch: Shaw Jinse Finance
Năm nay, chính phủ Mỹ đã đạt được mức độ hỗ trợ chưa từng có đối với stablecoin. Từ sự chấp nhận của các chính trị gia và ngành công nghiệp đối với những tài sản này, đến việc dự luật stablecoin GENIUS được thông qua tại Thượng viện, năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thậm chí còn giao cho stablecoin một nhiệm vụ quan trọng, đó là đảm bảo đồng đô la tiếp tục giữ vị trí tiền tệ lớn nhất thế giới. "Như Tổng thống Trump đã chỉ đạo, chúng tôi sẽ đảm bảo rằng đồng đô la giữ vị trí tiền tệ dự trữ chính trên thế giới, và chúng tôi sẽ sử dụng stablecoin để đạt được mục tiêu này," ông đã phát biểu tại Hội nghị Tài sản Kỹ thuật số vào tháng Ba.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bentsen bày tỏ sự khen ngợi đối với việc Thượng viện Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS.

Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, Đạo luật One Big Beautiful Bill (thường được gọi là "Đạo luật lớn và đẹp") đã được thông qua sau khi hòa 50:50 tại Thượng viện, với Phó Tổng thống Vance bỏ phiếu quyết định, khó khăn lắm mới đạt được. Điều này đã đánh dấu một bước quan trọng để trở thành luật chính thức. Gần đây, có rất nhiều ý kiến xung quanh đạo luật này, những người ủng hộ tuyên bố rằng nó sẽ "tái cấu trúc hiệu quả liên bang, thúc đẩy kinh tế"; trong khi những người chỉ trích cảnh báo rằng điều này chỉ làm cho đồng hồ nợ đã treo cao càng thêm nhanh chóng. Musk cũng một lần nữa phát động, đe dọa sẽ thành lập một chiến tuyến khác. Không có gì ngạc nhiên khi ông ấy tức giận, vì đánh giá động của Cục Ngân sách Quốc hội (CBO) cho thấy: Đạo luật này sẽ làm tăng nợ liên bang khoảng 3,3-3,9 ngàn tỷ đô la trong giai đoạn 2025-2034, với chi phí lãi suất tăng thêm gần 70 tỷ đô la trong năm cao điểm.
Nhưng đây không phải là lỗi của Trump, để hiểu cuộc tranh luận này, phải trở lại nguyên tắc của hệ thống liên bang Mỹ.

Trong làn sóng tài sản kỹ thuật số, Stablecoin chắc chắn là một trong những đổi mới nổi bật nhất trong những năm gần đây. Chúng xây dựng một "nơi trú ẩn" giá trị trong thế giới mã hóa biến động nhờ vào cam kết liên kết với tiền pháp định như đô la Mỹ, và ngày càng trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) và thanh toán toàn cầu. Sự nhảy vọt của vốn hóa thị trường từ không đến hàng trăm tỷ dường như báo hiệu sự trỗi dậy của một hình thức tiền tệ mới.
Biểu đồ 1: Xu hướng tăng trưởng vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu (hình minh họa). Sự tăng trưởng bùng nổ của nó tạo thành sự đối lập rõ rệt với thái độ thận trọng của các cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, trong khi thị trường đang ăn mừng, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), được mệnh danh là "ngân hàng của các ngân hàng trung ương", đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc trong báo cáo kinh tế tháng 5 năm 2025. BIS đã chỉ rõ rằng stablecoin không phải là tiền tệ thực sự, và đằng sau hệ sinh thái có vẻ thịnh vượng của nó, tiềm ẩn những rủi ro có thể làm lung lay toàn bộ hệ thống tài chính.