Déconstruction de la Gestion des risques et du mécanisme de liquidation des Futures Perpétuel

Les Futures Perpétuel, en tant qu'un des principaux produits du marché des dérivés de cryptomonnaies, ont un système complexe de Gestion des risques qui est la clé pour garantir le fonctionnement stable du marché. Cet article analysera en profondeur le cadre de contrôle des risques des Futures Perpétuel, en explorant les mécanismes de défense multicouches allant des traders individuels à l'ensemble de l'écosystème de trading.

Gestion des risques du contrat perpétuel

Le système de gestion des risques des contrats à terme perpétuels est un processus de contrôle des risques en "terrasses", composé de plusieurs couches de défense interconnectées et déclenchées par niveaux. Il repose principalement sur trois grands piliers :

1. Liquidation forcée (: Lorsque la marge est insuffisante pour maintenir la position, la position déficitaire est automatiquement fermée.

2. Gestion des risques ) Fonds d'assurance ( : utilisé pour compenser les pertes de liquidation causées par le processus de liquidation forcée.

3. Mécanisme de réduction automatique ) Auto-Deleveraging, ADL ( : En cas de conditions extrêmes, compenser les pertes du système en liquidant les positions bénéficiaires.

Ces trois grands piliers constituent une chaîne de contrôle des risques logiquement cohérente, précisant le principe de répartition progressive des responsabilités en matière de risques : Les traders assument → Fonds de garantie des risques → Mécanisme de réduction automatique des positions ) ADL (

![10 paris, 10 pertes ? Déconstruction du "destin" des risques liés aux futures perpétuels et de la voie "infaillible" des échanges])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f416d186173f683b3dff3e9ad610d09.webp(

Les bases du risque : marge et effet de levier

) Marge initiale et marge de maintien

• Marge initiale : Montant minimum de garantie requis pour ouvrir une position à effet de levier.
• Marge de maintenance : Montant minimum de garantie requis pour maintenir une position ouverte.
• Maintenir le taux de marge de ### MMR ( : taux de collatéral minimum.

) Mode de marge comparatif

• Marge de maintenance par position : marge attribuée séparément à chaque position, isolation des risques.
• Marge de maintenance complète : tous les soldes disponibles du compte sont utilisés comme marge partagée.
• Marge de portefeuille : Exigences de marge basées sur l'évaluation des risques globaux du portefeuille d'investissement.

Système de garantie par échelons ### Gestion des risques (

Avec l'augmentation de la taille de la position :

1. Réduire le maximum des multiplicateurs de levier disponibles
2. Augmenter le taux de marge de maintien ) MMR (

Déclencheur de liquidation : Indicateur de prix clé

) Prix de marquage vs. Dernier prix de transaction

• Dernier prix de transaction : prix de la dernière transaction sur le carnet de commandes.
• Prix de marquage : reflète le prix de calcul de la "valeur juste" du contrat, utilisé pour déclencher la liquidation forcée.

Prix de liquidation et prix de faillite

• Prix de liquidation : prix de marquage qui déclenche la liquidation forcée.
• Prix de faillite : prix de marquage où la marge est complètement perdue.

L'intervalle entre le prix de liquidation et le prix de faillite constitue la "zone tampon d'opération" du moteur de risque de l'échange.

![10 parier 10 perdre ? Déconstruction du "destin" des Futures Perpétuel et du chemin "invincible" des échanges]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-117858ca447709cf6cff13fcdee729f9.webp(

Processus de liquidation forcée

1. Annuler les ordres non exécutés
2. Fermeture partielle ou liquidation progressive
3. Liquidation complète

Frais de liquidation : Les traders doivent payer des frais de liquidation supplémentaires pour inciter à la gestion proactive des risques et pour alimenter le fonds de garantie des risques.

Filet de sécurité : Fonds de garantie des risques et mécanisme de réduction automatique des positions ) ADL (

) Fonds de garantie des risques

• Objectif : Compenser les pertes de liquidation forcée.
• Source de financement : frais de liquidation et surplus de liquidation.

Mécanisme de réduction automatique ### ADL (

• Conditions de déclenchement : le montant total des pertes de liquidation dépasse le solde du fonds de garantie des risques.
• Fonction : position inverse avec le plus haut bénéfice de liquidation forcée et le plus haut levier, comblant les pertes du système.

![10 parier 10 perdre ? Déconstruction du "destin" des risques des Futures Perpétuel et de la voie "infaillible" des échanges])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e165b6942a4fbe8ee21d6eb9bbe6c83e.webp(

Conclusion

Le système de gestion des risques des contrats à terme perpétuels est une structure de défense multicouche soigneusement conçue, visant à maintenir l'équité, la stabilité et le fonctionnement continu du marché. De la gestion de la marge des traders individuels, à un fonds de garantie de risque agissant comme un tampon collectif, jusqu'à l'ADL en cas de situations extrêmes, ce processus de contrôle des risques en "cascade" constitue une barrière solide contre les risques systémiques.

Bien que l'échange propose de puissants outils d'automatisation de la Gestion des risques, les traders doivent reconnaître que la responsabilité ultime de la gestion des risques leur incombe. Il est conseillé aux traders :

• Utiliser efficacement les outils de Gestion des risques, comme les ordres de stop-loss
• Choisissez prudemment l'effet de levier
• Comprendre et surveiller les exigences de marge
• Restez vigilant et surveillez activement le risque de position

Les Futures Perpétuel ne signifient pas "éternel et indestructible", il s'agit simplement d'une redistribution des risques sur l'axe du temps. Comprendre cela, tout en sachant pourquoi, permet de garder un respect constant pour le marché.