GameFi发展三阶段及投资布局思路

当前GameFi市场处于过热阶段,由非理性资金和新用户支撑项目价值和代币价格。一旦市场调整,代币和游戏内资产价值下跌,整体游戏经济将面临严峻考验,用户和资金很可能转向其他板块,当前的繁荣必将迎来一波大幅调整。

作为一级市场投资人,即使在GameFi火热的当下也需要冷静判断后续发展,为下一波浪潮做好准备和投资布局。

GameFi的三个发展阶段

第一阶段:GameFi 1.0 - 以"赚钱"为主

目前的Play-to-Earn模式主要聚焦于赚钱,游戏性和精致度更像是辅助项目叙事的加分项。

一个符合当前阶段的完整项目需要具备以下特征:

• 能否在一定时间内让用户赚到钱?
• 机制设计是否能让早期用户获利?
• 是否能持续吸引新用户加入并投入资金?
• 是否有支撑至少几个月游戏运转的经济模型?

即便游戏画质一般或游戏性不高,也不影响这个阶段GameFi的核心叙事。

对一级投资人而言,我们更关注:

• 团队是否有长期经营的思维
• 项目是否能在牛市赚到足够收入支撑熊市运营
• 能否吸引新用户从现实世界投入增量资金
• 能否吸引现有加密用户从其他项目转移存量资金

对于东南亚GameFi项目,我们更关注其地推能力和营销资源,包括公会和KOL资源。这类项目对VC资金需求较小,更愿意将份额让给不同地区的KOL和社群。

在Earn机制设计方面,需要重点关注:

• 新用户流入能否累积项目代币价值和提升游戏内资产价值
• 投资回本周期
• 机制失灵的潜在原因
• 是否有吸引人的额外叙事(如画质精美/强大投资阵容等)
• 代币分配是否合理,前期是否会有过大抛压

第二阶段:GameFi 2.0 - 解决单一游戏经济问题

这个阶段对游戏基础质量和代币经济有更高要求。低质量的Play-to-earn游戏可能沦为短期投机工具。我们会更关注能解决单一游戏内经济机制,以及具备社交属性的Pay to Play项目。

避免代币价值只在单一游戏内循环的机制会是这个阶段的优质标的。主要思路包括:

1. 建立多游戏互通的经济生态,如某平台通过强大开发团队快速发行多款游戏,代币经济体系贯穿平台上的各个游戏。

2. 投资游戏孵化平台。下个阶段的潜在叙事之一是游戏互通性,同一孵化方除了能保证品质与机制外,未来还能有更低的合作成本。

3. 开发让用户愿意Pay to Play的高质量游戏,尤其是具备社交属性的游戏。关注点包括:

• 是否能与其他加密用户交流、交友?
• 是否能体现社会地位与资产,满足炫耀心理,连接NFT资产?
• 是否能连接到用户身份并延伸至其他GameFi或DeFi应用?
• 是否能延伸到用户真实社交媒体?

此外,游戏和公会工具也值得关注,如提供数据展示和收益测算的工具,游戏道具租赁和公会间借贷平台等。

我们预期NFT与游戏金融会有更深度的融合,需要更多专注于金融延伸的场景,让当前割裂的游戏资产与资金有更强的流动性。

第三阶段:元宇宙的尝试

这个阶段开始是人类向虚拟经济生活的尝试,GameFi作为最易理解的元宇宙应用会成为其导流工具。用户是否可以在虚拟世界提供生产力来换取资金,在不同但互通的应用中消费或进行金融行为,甚至与现实中的自己产生交互,是我们当前对GameFi最终极的想象。

结论

以赚钱为主的游戏本质上是一种分发项目代币的方法。对不想深入研究DeFi或大多数非加密原生用户而言,这是一个更友好和熟悉的获取项目代币的方式。游戏化能提升对项目的关注度和参与度,甚至刺激用户投票等正向行为。

只要项目有分发代币和营销的需求,以赚钱为主的GameFi就有可能持续存在。然而,分发的代币是用作短期激励提升币价,还是鼓励长期正向行为,是项目方和用户参与前需要思考的问题。

当前GameFi与NFT共同承担吸引圈外用户加入的角色。虽然现在正处于GameFi 1.0的高潮,但对投资人而言,最重要的是关注生态的长期发展,找到真正有价值的创新和团队。