No mercado de moeda digital, as mudanças cíclicas são, na essência, um processo de inter-relação entre as forças de mais longo, de baixa e dos Espectadores. É importante notar que os Espectadores frequentemente desempenham um papel crucial na determinação da direção do mercado.

No final do mercado em baixa, o mercado caiu em um estado de apatia, com o volume de negociações a atingir o fundo. Ambas as partes, compradores e vendedores, parecem estar sem fôlego. A maioria dos investidores opta por ser espectador, e as grandes flutuações que ocorrem ocasionalmente são apenas jogos entre os fundos existentes. A longa consolidação faz com que as fraquezas sejam gradualmente eliminadas, enquanto as moedas restantes são firmemente mantidas nas mãos, com o preço de mercado assemelhando-se a uma mola comprimida.

Neste momento, uma pequena parte dos fundos agirá primeiro, podendo ser fundos principais ou investidores de longo prazo com um olfato apurado, elevando gradualmente os preços e aumentando o volume de negociação. No entanto, devido à presença de posições de perda, cada alta encontrará pressão de venda, e o mercado apresenta um ritmo de dois para cima e um para baixo. Esta fase de acumulação lenta é a mais apreciada pelos fundos principais, pois os ativos estão baratos e são fáceis de coletar.

Com a emoção do mercado gradualmente unificada, os Espectadores começaram a acreditar que 'o fundo já apareceu', convertendo-se em mais longo para entrar, com o volume de negociação a aumentar repentinamente, acelerando a alta do mercado. O mercado geralmente acompanha um aumento de volume, mas alguns tipos de moeda podem apresentar fenômenos de alta com volume reduzido, isso se deve à escassez de vendas. Vale a pena notar que, neste momento, os vendedores a descoberto não desapareceram, mas cresceram em sincronia com os compradores, portanto, quedas de curto prazo em um mercado em alta são, na verdade, mais frequentes, mas as quedas costumam ser rápidas e também desaparecem rapidamente.

Quando o mercado está em consolidação em níveis elevados, tanto os lados compradores quanto vendedores atingiram seus limites, restando poucos Espectadores. Esta fase parece estável à primeira vista, mas, na verdade, a energia de alta já se esgotou. Quando o último Espectador entra no mercado, o topo do mercado não está longe.

No início do mercado em queda, tanto os compradores quanto os vendedores ainda têm certa força, portanto, a área do topo apresenta uma volatilidade intensa, frequentemente aparecendo padrões de duplo topo ou múltiplos topos. À medida que os touros enfrentam repetidas derrotas, sua força se esgota gradualmente, e os ursos aproveitam a oportunidade para acelerar a queda. No início do mercado em queda, o volume de transações é alto, ainda há compradores a absorver; no meio e no final, o volume começa a diminuir, os compradores se esgotam gradualmente, restando apenas pressão de venda.

No final do mercado em baixa, ambas as partes, compradores e vendedores, mostram sinais de cansaço, com o volume de transações reduzido ao mínimo, e os preços estão tão parados quanto águas mortas, com a força de qualquer recuperação sendo fraca a ponto de não atrair atenção. Quando compradores e vendedores alcançarem novamente o equilíbrio, um novo ciclo de mercado estará prestes a começar.

Assim, há um ditado no mercado que é bastante preciso — 'Enquanto os touros não morrerem, a queda não parará', e vice-versa. O fundo do mercado não significa necessariamente uma recuperação imediata; o verdadeiro fundo é frequentemente anormalmente calmo. Compreender as características desses ciclos de mercado ajuda os investidores a melhor captar o ritmo do mercado e a tomar decisões de investimento mais inteligentes.