Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança de receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base logo atrás; Ethereum retoma o primeiro lugar na lista de receitas de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em seus fundamentos ecológicos.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão "preço em alta, volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT se torna a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões, com mais de 9 milhões de usuários, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, além das políticas de capital favoráveis, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo várias dimensões como o comportamento do utilizador, a intensidade de utilização da rede e a liquidez dos ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a avaliar se o fluxo de capital está acompanhado de uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, identificando assim redes com uma base de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base estão significativamente à frente em termos de atividade na cadeia.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém a liderança entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na última semana, instituições aceleraram sua presença nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; uma empresa de criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além da Solana, a Base também continua com um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente de uma determinada cadeia L2 (62,7 milhões) e de outra cadeia L2 (101 milhões), solidificando sua posição entre os primeiros da segunda linha do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, uma determinada plataforma de comércio eletrônico anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário, reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes de transação mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respetivamente. Embora a sua frequência não seja tão alta quanto a das blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na suporte de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
No geral, os dados de transações de junho mostram uma vantagem significativa para Solana e Base, que estão consolidando gradualmente sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com fundos e a atenção dos usuários se deslocando gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a capacidade técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição ecológica futura. No futuro, será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando a qualidade das interações e os dados reais dos usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na lista de receitas de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. A Solana registrou neste mês uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ficando em segundo lugar. No entanto, ao revisitar maio, a Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais alcançando 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e capacidade de aplicação em determinados períodos.
Bitcoin ocupa a terceira posição com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos não seja tão alto quanto o da Solana, mas como rede principal para armazenamento de valor e com o ecossistema BTC L2 gradualmente começando a emergir, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente de uma certa blockchain L2 (1,68 milhões de dólares) e de uma certa blockchain L2 (cerca de 230 mil dólares), mas a dinâmica de crescimento desacelerou um pouco, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação da Solana apresentam uma tendência volátil de alta, que está intimamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e pressões competitivas que as novas cadeias públicas enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana manteve uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar o ranking das blockchains públicas, não apenas superando em muito outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia já se expandiram de aplicativos especulativos para a concretização de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que testam na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que vai do financeiro ao social.
Uma L2 na cadeia ocupa a terceira e quarta posições com 570.000 e 500.000 endereços ativos diários, respetivamente. A primeira, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; a segunda, por sua vez, é limitada pela sua baixa frequência de transferências e pela sua posição focada em armazenar valor, resultando em um crescimento relativamente estável dos endereços.
A atividade dos usuários no Ethereum está relativamente atrasada em relação a uma determinada L2 na cadeia, com um endereço médio diário de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para novas cadeias com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários em junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as blockchains de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais a substituírem as blockchains tradicionais de tecnologia forte como o foco da ecologia. A atividade dos usuários não só é um pré-requisito para o crescimento das transações, como também representa a direção de concentração futura de fundos ecológicos e recursos de desenvolvedores, sendo digno de acompanhamento contínuo da qualidade de seu desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; uma certa blockchain L2 seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base registou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa na retirada de capital nesta ronda. O fluxo de capital desta ronda continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou da atualização Pectra, da contínua entrada líquida de ETFs de spot de ETH, do aumento das aquisições institucionais e de vários outros fatores positivos, além do aumento do interesse pelo setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de capital de uma determinada blockchain L2 pode estar relacionado ao seu recente layout ecológico. Uma determinada blockchain L2, em colaboração com um criador de mercado de criptomoeda, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, concentrando-se em resolver os problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimento. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados na mainnet de volta à cadeia, formando um ciclo eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Essa ação não apenas fortaleceu a posição da determinada blockchain L2 no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela determinada blockchain L2 pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja resultado de uma correção temporária, em vez de um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da integração profunda de uma plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de e-commerce para expandir cenários de pagamento em USDC, e do teste de depósitos com tokens por um grande banco na cadeia, entre vários outros fatores favoráveis que foram implementados, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser afetados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central devido a atualizações tecnológicas e suporte institucional. Uma determinada blockchain L2 está fortalecendo sua influência no espaço DeFi por meio da estratégia Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém fundamentos sólidos no ecossistema com várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para um retorno de capital e reexpansão no futuro. De forma geral, os investimentos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno dos três núcleos: "força técnica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de indicadores chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a manter-se em consolidação na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia.
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UnluckyValidator
· 08-16 00:49
Verdadeiramente, que desgraça! Acabei de fazer o stake e já tenho que atualizar.
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CryptoCross-TalkClub
· 08-14 19:43
bull run又快活，Bear Market又躺平，现在都机构化了，idiotas待机中
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Layer2Arbitrageur
· 08-13 03:00
meh... a receita eth não significa nada se você não puder arbitrar as deltas da cadeia cruzada, para ser sincero
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BanklessAtHeart
· 08-13 03:00
bull run chegou, a família das instituições também veio
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TradFiRefugee
· 08-13 02:56
O que o profeta disse está certo, é exatamente esta posição que se inverte.
Ethereum retoma a liderança em receitas enquanto a atividade na cadeia do Bitcoin acelera a institucionalização
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança de receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base logo atrás; Ethereum retoma o primeiro lugar na lista de receitas de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em seus fundamentos ecológicos.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão "preço em alta, volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT se torna a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões, com mais de 9 milhões de usuários, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, além das políticas de capital favoráveis, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo várias dimensões como o comportamento do utilizador, a intensidade de utilização da rede e a liquidez dos ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a avaliar se o fluxo de capital está acompanhado de uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, identificando assim redes com uma base de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base estão significativamente à frente em termos de atividade na cadeia.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém a liderança entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na última semana, instituições aceleraram sua presença nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; uma empresa de criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além da Solana, a Base também continua com um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente de uma determinada cadeia L2 (62,7 milhões) e de outra cadeia L2 (101 milhões), solidificando sua posição entre os primeiros da segunda linha do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, uma determinada plataforma de comércio eletrônico anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário, reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes de transação mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respetivamente. Embora a sua frequência não seja tão alta quanto a das blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na suporte de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
No geral, os dados de transações de junho mostram uma vantagem significativa para Solana e Base, que estão consolidando gradualmente sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com fundos e a atenção dos usuários se deslocando gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a capacidade técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição ecológica futura. No futuro, será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando a qualidade das interações e os dados reais dos usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na lista de receitas de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. A Solana registrou neste mês uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ficando em segundo lugar. No entanto, ao revisitar maio, a Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais alcançando 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e capacidade de aplicação em determinados períodos.
Bitcoin ocupa a terceira posição com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos não seja tão alto quanto o da Solana, mas como rede principal para armazenamento de valor e com o ecossistema BTC L2 gradualmente começando a emergir, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente de uma certa blockchain L2 (1,68 milhões de dólares) e de uma certa blockchain L2 (cerca de 230 mil dólares), mas a dinâmica de crescimento desacelerou um pouco, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação da Solana apresentam uma tendência volátil de alta, que está intimamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e pressões competitivas que as novas cadeias públicas enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana manteve uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar o ranking das blockchains públicas, não apenas superando em muito outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia já se expandiram de aplicativos especulativos para a concretização de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que testam na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que vai do financeiro ao social.
Uma L2 na cadeia ocupa a terceira e quarta posições com 570.000 e 500.000 endereços ativos diários, respetivamente. A primeira, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; a segunda, por sua vez, é limitada pela sua baixa frequência de transferências e pela sua posição focada em armazenar valor, resultando em um crescimento relativamente estável dos endereços.
A atividade dos usuários no Ethereum está relativamente atrasada em relação a uma determinada L2 na cadeia, com um endereço médio diário de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para novas cadeias com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários em junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as blockchains de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais a substituírem as blockchains tradicionais de tecnologia forte como o foco da ecologia. A atividade dos usuários não só é um pré-requisito para o crescimento das transações, como também representa a direção de concentração futura de fundos ecológicos e recursos de desenvolvedores, sendo digno de acompanhamento contínuo da qualidade de seu desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; uma certa blockchain L2 seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base registou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa na retirada de capital nesta ronda. O fluxo de capital desta ronda continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou da atualização Pectra, da contínua entrada líquida de ETFs de spot de ETH, do aumento das aquisições institucionais e de vários outros fatores positivos, além do aumento do interesse pelo setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de capital de uma determinada blockchain L2 pode estar relacionado ao seu recente layout ecológico. Uma determinada blockchain L2, em colaboração com um criador de mercado de criptomoeda, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, concentrando-se em resolver os problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimento. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados na mainnet de volta à cadeia, formando um ciclo eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Essa ação não apenas fortaleceu a posição da determinada blockchain L2 no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela determinada blockchain L2 pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja resultado de uma correção temporária, em vez de um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da integração profunda de uma plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de e-commerce para expandir cenários de pagamento em USDC, e do teste de depósitos com tokens por um grande banco na cadeia, entre vários outros fatores favoráveis que foram implementados, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser afetados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central devido a atualizações tecnológicas e suporte institucional. Uma determinada blockchain L2 está fortalecendo sua influência no espaço DeFi por meio da estratégia Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém fundamentos sólidos no ecossistema com várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para um retorno de capital e reexpansão no futuro. De forma geral, os investimentos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno dos três núcleos: "força técnica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de indicadores chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a manter-se em consolidação na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia.