A batalha pelo ativo Ethereum: um novo paradigma no mundo institucional
A classificação de posse de empresas de Ethereum sofreu mudanças significativas em apenas 35 dias, surpreendendo a todos.
Uma empresa chamada BitMine aumentou rapidamente sua participação em ETH de zero para 830.000 moedas através de um financiamento PIPE e três rodadas de aumentos estruturados, superando a antiga líder SharpLink e se tornando a maior instituição detentora de ETH do mundo.
Isso não é apenas uma mudança numérica, mas reflete o confronto de duas forças de capital completamente diferentes - a SharpLink, que representa os "veteranos do mundo das criptomoedas", adota uma estratégia de acumulação lenta e espera pela valorização; enquanto a BitMine, que representa a "influência de Wall Street", busca realizar valor impulsionando a alta. Baixo custo e alta alavancagem, mentalidade de acumulação e estratégia narrativa, por trás disso está o confronto direto de duas visões de mundo.
Eles não apenas têm maneiras diferentes de comprar moedas, mas também estão disputando a resposta para uma questão chave: na próxima fase das finanças criptográficas, quem terá o direito de dominar o "preço" do Éter?
Vamos analisar essa mudança silenciosa, mas de grande impacto, na indústria a partir de várias perspectivas.
As duas facções do ETH
BitMine representa uma investida estrutural ao estilo de Wall Street, enquanto SharpLink reflete a continuidade da "força nativa do ETH".
Estas duas empresas apresentam diferenças significativas em termos de ritmo de posições, divulgação de informações e estratégias narrativas. Mais importante ainda: elas representam duas origens e objetivos completamente diferentes.
SharpLink - A moeda nas mãos do poder nativo, acumulada por muito tempo, com ações muito lentas. Analisando a composição dos acionistas da SharpLink, quase cobre todo o capital da cadeia industrial do ecossistema Ethereum.
A primeira categoria é o campo nativo: uma determinada empresa controla a infraestrutura crítica, e seu fundador ocupa o cargo de presidente do conselho da SharpLink. A segunda categoria é o campo de infraestrutura: algumas instituições de investimento conhecidas se aprofundam em Layer2, protocolos DeFi e instalações cross-chain. A terceira categoria é o campo da financeirização: algumas instituições operam diretamente em negócios institucionalizados, derivativos e de custódia de ETH, tornando suas posições ativos institucionais gerenciáveis e valorizáveis.
Este vínculo de capital não apenas reforçou a narrativa do "tesouro ETH" da SharpLink, mas também proporcionou alavancagem de recursos em etapas como compra, staking e redução de posição, tornando-se uma ponte para Wall Street compreender o ETH.
A estrutura de posse inicial do ETH também reflete essa "atribuição de ancião": proveniente de transferências internas de carteiras da equipe e não do mercado público; o tamanho das compras únicas é relativamente pequeno, mas o período de distribuição é muito longo; enfatiza a segurança, a gestão de liquidez e a colaboração com auditorias.
De acordo com o relatório financeiro e estimativas on-chain, o custo de aquisição de ETH da SharpLink varia entre 1500 e 1800 dólares, com alguns dos primeiros custos de aquisição a serem inferiores a 1000 dólares. É por isso que a proporção de "acumuladores de moedas" na sua estrutura acionária é muito alta, e não seria surpreendente se houvesse pressão de venda natural quando o preço voltar para perto de 4000 dólares.
Além disso, já no dia 12 de junho, a SharpLink apresentou um documento chamado S-ASR, cujo conteúdo central é - após o registro entrar em vigor, as ações podem ser imediatamente vendidas.
Este caminho não é errado, mas traz três problemas: a mentalidade de "acumulação de moeda" da equipe veterana faz com que se concentre mais na relação custo-benefício, e uma vez que o preço da moeda sobe acentuadamente, é fácil desencadear o impulso de redução de posições; a rede de contatos dos veteranos é mais fechada e cautelosa em relação ao fluxo de informações, não tendendo a criar narrativas ativamente; priorizando a operação em cadeia, acaba mostrando-se atrasada em termos de eficiência na divulgação de relatórios financeiros e na operação no mercado de capitais.
Esta é a razão profunda pela qual a SharpLink parece estar um passo atrás ao enfrentar a estratégia "divulgação-financiamento-aumento-preço" da BitMine no terceiro trimestre de 2025.
Em comparação, a BitMine entrou na faixa do ETH quase com a postura de "entrada típica de capital de Wall Street". Primeiro, a estrutura de financiamento PIPE é em si cheia de características de engenharia financeira: adota uma estrutura de subscrição em combinação de dinheiro + warrants + Éter; os participantes incluem vários investidores institucionais do mercado de ações dos EUA; a distribuição de ações é transparente, com períodos de bloqueio estabelecidos, o que favorece a estabilidade do modelo de avaliação.
A partir do histórico dos membros do seu conselho, pode-se vislumbrar algumas pistas - muitos deles têm origem em bancos de investimento, private equity e fundos de hedge, estando familiarizados com financiamento PIPE, arbitragem de conformidade e operações de ciclos de refinanciamento. Para eles, ETH não é uma "moeda digital", mas sim um novo tipo de ativo financeiro "avaliável, negociável e convertível em dinheiro".
Entre os veteranos e Wall Street, não há apenas uma diferença de ritmo, mas também um conflito de motivações.
Isto forçou a Sharplink a começar a pensar se depender apenas do ETH dos veteranos é suficiente?
Eles parecem ter dado uma nova resposta a essa questão - novos investidores institucionais de Wall Street foram introduzidos a partir de 7 de agosto, participando de sua emissão direcionada registrada de 200 milhões de dólares.
Esta é uma "transição de poder" na narrativa do Ethereum: gradualmente passando das mãos dos veteranos para as mãos do capital, que consegue explicar bem os relatórios financeiros, contar boas histórias e facilitar a estrutura.
O futuro pode não ser dominado apenas pela BitMine, mas o que é previsível é que: na próxima rodada, a liderança na precificação do ETH não será mais decidida pelos veteranos do mercado de criptomoedas, mas sim por quem controla a estrutura narrativa, quem consegue obter mais financiamento de Wall Street, e quem, portanto, possui mais "fichas narrativas".
Estratégia para conquistar a liderança em ETH em 35 dias
Em 1 de julho de 2025, a posição de ETH da BitMine era zero; em 5 de agosto, sua posição divulgada já era de 833.137 unidades. Em apenas 35 dias, esta empresa que anteriormente não tinha nenhum rótulo de criptomoeda no mercado público se transformou na "maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo", superando a SharpLink.
Analisamos detalhadamente quais ações o BitMine realmente tomou?
A precisão dos movimentos da BitMine é extremamente exata. Durante seu ciclo de explosão de 35 dias, quase a cada 7 dias há um anúncio rítmico divulgando informações, cada um como se fosse o avanço de um roteiro premeditado: Primeira semana ( de 1 de julho a 7 de julho de ): financiamento PIPE de 250 milhões de dólares concluído, divulgação pública da compra inicial de cerca de 150 mil ETH; Segunda semana ( de 8 de julho a 14 de julho de ): aquisição adicional de 266 mil ETH, totalizando mais de 560 mil unidades; Terceira semana ( de 15 de julho a 21 de julho de ): compra adicional de 272 mil ETH, totalizando mais de 830 mil unidades;
Estas três divulgações não utilizaram as atualizações rotineiras dos relatórios trimestrais, mas sim por meio de inserções através de mídia, site oficial, cartas de relações com investidores, entre outros, para transmitir uma mensagem clara ao mercado: "Estamos continuando a comprar ETH em grande escala, e somos os líderes no crescimento das posições institucionais."
Esta abordagem rompe com a lógica tradicional de divulgação das empresas de tesouraria que "aguardam os resultados dos relatórios financeiros", e passa a uma ofensiva ritmada "dominada pela narrativa".
Mais importante ainda, o ritmo de construção de posições está altamente sincronizado com o movimento do mercado. O preço médio de compra da BitMine não é uma compra cega, mas sim uma estratégia de ‘tempo de mercado’ para comprar a preços baixos durante as janelas de ajuste do mercado. De acordo com a divulgação do arquivo PIPE, seu preço médio de compra de ETH foi de 3.491 dólares, que evitou exatamente os pontos altos da fase, enquanto acertou a zona sensível antes de o ETH entrar em um novo ciclo de alta.
Esta disposição precisa não é acidental, mas sim uma combinação de um conjunto completo de ferramentas fornecidas por uma instituição conhecida, que inclui "design de estrutura de negociação de balcão + entrega na cadeia + liquidação em custódia", permitindo a absorção eficiente de grandes quantidades de ETH sem provocar flutuações de preços drásticas.
Ao mesmo tempo, o preço das ações da BitMine também teve um crescimento explosivo, alinhado com suas divulgações. Desde o início de julho, subiu de 4 dólares para 41 dólares no início de agosto, um aumento superior a 900%. Seu valor de mercado total também saltou de menos de 200 milhões de dólares para mais de 3 bilhões de dólares.
Mais notável é que, após cada atualização de posição divulgada pela BitMine, não só o preço das suas ações sobe, como também o mercado spot de ETH apresenta um aumento sincronizado. O mercado começou a ver "compra da BitMine - aumento do preço do ETH" como um conjunto de eventos logicamente relacionados, reforçando assim o ciclo narrativo.
Este ciclo positivo de "expectativa de mercado - divulgação estrutural - compra de ativos - feedback de preços" é visto por Wall Street como um caso típico de reestruturação de valor de mercado. O que é diferente é que ele não apenas reestruturou a avaliação da empresa, mas também reestruturou, através de uma narrativa, o domínio de mercado do tesouro ETH.
A BitMine já não é apenas uma empresa de detenção de moedas, está a tornar-se o centro-chave da "estrutura institucional do Ethereum". Durante este processo, não espera pelo reconhecimento do mercado, mas sim, através de ritmo, divulgação, discurso, estrutura e modelo de preços, procura ativamente "fabricar" reconhecimento.
Uma frase para resumir: isto não é uma construção de "esperar a valorização", mas sim uma estrutura de "forçar a valorização".
Do nada ao tudo, da compra de moeda ao aumento da avaliação, da divulgação à liderança do preço, a BitMine criou um modelo de "aumento estrutural" em 35 dias.
E ele pode ser o primeiro protótipo financeiro a surgir na narrativa do próximo mercado em alta do Ethereum.
Novo representante da narrativa de nova geração
Um conhecido analista é uma das figuras mais influentes na ponte entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas. Ele entende tanto os dados macroeconômicos como a manipulação da opinião pública, e o mais importante, ele sabe como apresentar a questão da "alta" de uma maneira que seja tanto razoável quanto agradável.
A sua fama não se deve à precisão das previsões, mas sim à alta frequência, forte narrativa e forte presença. A expressão popular é: "ele pode não estar sempre certo, mas certamente fala cedo, alto e de forma a que você se lembre."
A sua ferramenta mais representativa é um "indicador de sentimento de mercado", que quantifica o "índice de dor" do mercado ao integrar dados como volume de negociação, taxa de retorno e volatilidade.
O maior significado deste índice não está em prever altas ou baixas, mas sim em fornecer "apoio de dados" para suas declarações otimistas. Por exemplo: quando o índice está extremamente baixo, ele dirá "este é o momento de compra para os investidores de longo prazo"; quando o índice está extremamente alto, ele afirma "isso representa que um mercado em alta estrutural já chegou"; se o preço cair, ele dirá "a emoção ainda não foi totalmente liberada"; se o preço subir, ele dirá "a estrutura na cadeia está se recuperando".
Independentemente da alta ou da baixa, há sempre algo a dizer; independentemente de como está o mercado, é sempre possível gritar por uma alta.
O estilo de "chamada estruturada" dele tem várias características marcantes.
Fornece sempre um novo preço-alvo. Ele previu em 2017 que uma certa criptomoeda "iria disparar para 250.000 dólares em 2022", e depois em 2021 mudou para "espera que atinja 200.000 dólares em 2024"; quando o mercado não se comporta bem, ele cita fatores como ciclos de halving, ajustes de inflação, política monetária, etc., para "adiar" as expectativas, ao mesmo tempo que atualiza a lógica.
Interação na plataforma + aparições frequentes. Ele é um convidado fixo em um conhecido canal de finanças e também comentarista regular em uma mídia financeira mainstream; suas redes sociais pessoais são quase atualizadas diariamente, e ele sincroniza entrevistas em vídeo, utilizando resumos em vídeo curtos e gráficos para transmitir suas opiniões; ele também atualiza regularmente o resumo de dados com gráficos no site da empresa, para referência posterior pela mídia.
As emoções impulsionam os investidores, a narrativa impulsiona as instituições. Os pequenos investidores ouvem ele chamar o fundo; as instituições ouvem ele falar sobre a estrutura. Ele consegue, dentro do mesmo modelo, criar expectativas psicológicas adequadas a diferentes grupos, formando uma "narrativa múltipla aninhada". Por exemplo, ele enfatizou repetidamente o "período de compra institucional" durante a queda acentuada dos preços das moedas, ao mesmo tempo em que exortava os pequenos investidores a "não perder a oportunidade de entrar antes da redução pela metade".
De previsores a fabricantes de crença. Ele não apenas diz "vai subir", ele te dirá "a estrutura de alta é razoável", "ETH se tornará a nova âncora das ações de tecnologia", "uma certa criptomoeda é o novo ouro digital da nova geração". Ele transforma o apelo "orientado para resultados" em uma reavaliação de ativos "orientada para a crença".
E na construção da narrativa do Ethereum entre 2024-2025, este analista tornou-se novamente um importante impulsionador. Ele não apenas disse que o ETH vai subir, mas afirmou que "o ETH se tornará parte do balanço patrimonial das empresas", uma visão que fornece apoio à opinião pública para operações narrativas como a da BitMine.
No processo de ascensão do BitMine, quase podemos ver a profunda sombra da sua lógica retórica: usar "indicadores estruturais" como ETH-per-share para medir os fundamentos; usar "lógica de ciclos" para explicar a razoabilidade da rápida subida; usar "entrada institucional" para encobrir as estratégias agressivas por trás da compra a alto custo.
Ele é definitivamente o rei da narrativa, ele não se baseia em fazer a coisa certa, mas sim em fazer barulho.
Conclusão
Nos mercados financeiros tradicionais, o que determina o preço dos ativos é a lucratividade e o fluxo de caixa; mas no atual mundo dos ativos criptográficos, o preço muitas vezes existe antes do valor, e a narrativa frequentemente domina a geração de valor.
A ascensão da BitMine não é apenas uma mudança na linha de ativos digitais ETH no balanço patrimonial da empresa, mas sim uma tentativa de "como fazer com que as instituições entendam".
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ProposalManiac
· 2h atrás
A palavra "roubar casa" é bem utilizada.
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SilentObserver
· 08-14 09:02
Fazer coisas sem sentido só faz subir.
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MetaEggplant
· 08-13 17:00
又是拿idiotas fazer as pessoas de parvas
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FadCatcher
· 08-13 16:58
Esta onda de instituições vai até à lua, atividade intensa.
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GateUser-1a2ed0b9
· 08-13 16:56
Eu vejo que eles estão a comparar quem tem mais dinheiro.
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FOMOmonster
· 08-13 16:52
Com esta abordagem, estamos seguros.
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MemeTokenGenius
· 08-13 16:51
Wall Street joga com moeda melhor que os donos das minas.
A disputa pelo poder de precificação do Ethereum: em 35 dias, a BitMine se destacou e superou a SharpLink como a maior instituição detentora de ETH.
A batalha pelo ativo Ethereum: um novo paradigma no mundo institucional
A classificação de posse de empresas de Ethereum sofreu mudanças significativas em apenas 35 dias, surpreendendo a todos.
Uma empresa chamada BitMine aumentou rapidamente sua participação em ETH de zero para 830.000 moedas através de um financiamento PIPE e três rodadas de aumentos estruturados, superando a antiga líder SharpLink e se tornando a maior instituição detentora de ETH do mundo.
Isso não é apenas uma mudança numérica, mas reflete o confronto de duas forças de capital completamente diferentes - a SharpLink, que representa os "veteranos do mundo das criptomoedas", adota uma estratégia de acumulação lenta e espera pela valorização; enquanto a BitMine, que representa a "influência de Wall Street", busca realizar valor impulsionando a alta. Baixo custo e alta alavancagem, mentalidade de acumulação e estratégia narrativa, por trás disso está o confronto direto de duas visões de mundo.
Eles não apenas têm maneiras diferentes de comprar moedas, mas também estão disputando a resposta para uma questão chave: na próxima fase das finanças criptográficas, quem terá o direito de dominar o "preço" do Éter?
Vamos analisar essa mudança silenciosa, mas de grande impacto, na indústria a partir de várias perspectivas.
As duas facções do ETH
BitMine representa uma investida estrutural ao estilo de Wall Street, enquanto SharpLink reflete a continuidade da "força nativa do ETH".
Estas duas empresas apresentam diferenças significativas em termos de ritmo de posições, divulgação de informações e estratégias narrativas. Mais importante ainda: elas representam duas origens e objetivos completamente diferentes.
SharpLink - A moeda nas mãos do poder nativo, acumulada por muito tempo, com ações muito lentas. Analisando a composição dos acionistas da SharpLink, quase cobre todo o capital da cadeia industrial do ecossistema Ethereum.
A primeira categoria é o campo nativo: uma determinada empresa controla a infraestrutura crítica, e seu fundador ocupa o cargo de presidente do conselho da SharpLink. A segunda categoria é o campo de infraestrutura: algumas instituições de investimento conhecidas se aprofundam em Layer2, protocolos DeFi e instalações cross-chain. A terceira categoria é o campo da financeirização: algumas instituições operam diretamente em negócios institucionalizados, derivativos e de custódia de ETH, tornando suas posições ativos institucionais gerenciáveis e valorizáveis.
Este vínculo de capital não apenas reforçou a narrativa do "tesouro ETH" da SharpLink, mas também proporcionou alavancagem de recursos em etapas como compra, staking e redução de posição, tornando-se uma ponte para Wall Street compreender o ETH.
A estrutura de posse inicial do ETH também reflete essa "atribuição de ancião": proveniente de transferências internas de carteiras da equipe e não do mercado público; o tamanho das compras únicas é relativamente pequeno, mas o período de distribuição é muito longo; enfatiza a segurança, a gestão de liquidez e a colaboração com auditorias.
De acordo com o relatório financeiro e estimativas on-chain, o custo de aquisição de ETH da SharpLink varia entre 1500 e 1800 dólares, com alguns dos primeiros custos de aquisição a serem inferiores a 1000 dólares. É por isso que a proporção de "acumuladores de moedas" na sua estrutura acionária é muito alta, e não seria surpreendente se houvesse pressão de venda natural quando o preço voltar para perto de 4000 dólares.
Além disso, já no dia 12 de junho, a SharpLink apresentou um documento chamado S-ASR, cujo conteúdo central é - após o registro entrar em vigor, as ações podem ser imediatamente vendidas.
Este caminho não é errado, mas traz três problemas: a mentalidade de "acumulação de moeda" da equipe veterana faz com que se concentre mais na relação custo-benefício, e uma vez que o preço da moeda sobe acentuadamente, é fácil desencadear o impulso de redução de posições; a rede de contatos dos veteranos é mais fechada e cautelosa em relação ao fluxo de informações, não tendendo a criar narrativas ativamente; priorizando a operação em cadeia, acaba mostrando-se atrasada em termos de eficiência na divulgação de relatórios financeiros e na operação no mercado de capitais.
Esta é a razão profunda pela qual a SharpLink parece estar um passo atrás ao enfrentar a estratégia "divulgação-financiamento-aumento-preço" da BitMine no terceiro trimestre de 2025.
Em comparação, a BitMine entrou na faixa do ETH quase com a postura de "entrada típica de capital de Wall Street". Primeiro, a estrutura de financiamento PIPE é em si cheia de características de engenharia financeira: adota uma estrutura de subscrição em combinação de dinheiro + warrants + Éter; os participantes incluem vários investidores institucionais do mercado de ações dos EUA; a distribuição de ações é transparente, com períodos de bloqueio estabelecidos, o que favorece a estabilidade do modelo de avaliação.
A partir do histórico dos membros do seu conselho, pode-se vislumbrar algumas pistas - muitos deles têm origem em bancos de investimento, private equity e fundos de hedge, estando familiarizados com financiamento PIPE, arbitragem de conformidade e operações de ciclos de refinanciamento. Para eles, ETH não é uma "moeda digital", mas sim um novo tipo de ativo financeiro "avaliável, negociável e convertível em dinheiro".
Entre os veteranos e Wall Street, não há apenas uma diferença de ritmo, mas também um conflito de motivações.
Isto forçou a Sharplink a começar a pensar se depender apenas do ETH dos veteranos é suficiente?
Eles parecem ter dado uma nova resposta a essa questão - novos investidores institucionais de Wall Street foram introduzidos a partir de 7 de agosto, participando de sua emissão direcionada registrada de 200 milhões de dólares.
Esta é uma "transição de poder" na narrativa do Ethereum: gradualmente passando das mãos dos veteranos para as mãos do capital, que consegue explicar bem os relatórios financeiros, contar boas histórias e facilitar a estrutura.
O futuro pode não ser dominado apenas pela BitMine, mas o que é previsível é que: na próxima rodada, a liderança na precificação do ETH não será mais decidida pelos veteranos do mercado de criptomoedas, mas sim por quem controla a estrutura narrativa, quem consegue obter mais financiamento de Wall Street, e quem, portanto, possui mais "fichas narrativas".
Estratégia para conquistar a liderança em ETH em 35 dias
Em 1 de julho de 2025, a posição de ETH da BitMine era zero; em 5 de agosto, sua posição divulgada já era de 833.137 unidades. Em apenas 35 dias, esta empresa que anteriormente não tinha nenhum rótulo de criptomoeda no mercado público se transformou na "maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo", superando a SharpLink.
Analisamos detalhadamente quais ações o BitMine realmente tomou?
A precisão dos movimentos da BitMine é extremamente exata. Durante seu ciclo de explosão de 35 dias, quase a cada 7 dias há um anúncio rítmico divulgando informações, cada um como se fosse o avanço de um roteiro premeditado: Primeira semana ( de 1 de julho a 7 de julho de ): financiamento PIPE de 250 milhões de dólares concluído, divulgação pública da compra inicial de cerca de 150 mil ETH; Segunda semana ( de 8 de julho a 14 de julho de ): aquisição adicional de 266 mil ETH, totalizando mais de 560 mil unidades; Terceira semana ( de 15 de julho a 21 de julho de ): compra adicional de 272 mil ETH, totalizando mais de 830 mil unidades;
Estas três divulgações não utilizaram as atualizações rotineiras dos relatórios trimestrais, mas sim por meio de inserções através de mídia, site oficial, cartas de relações com investidores, entre outros, para transmitir uma mensagem clara ao mercado: "Estamos continuando a comprar ETH em grande escala, e somos os líderes no crescimento das posições institucionais."
Esta abordagem rompe com a lógica tradicional de divulgação das empresas de tesouraria que "aguardam os resultados dos relatórios financeiros", e passa a uma ofensiva ritmada "dominada pela narrativa".
Mais importante ainda, o ritmo de construção de posições está altamente sincronizado com o movimento do mercado. O preço médio de compra da BitMine não é uma compra cega, mas sim uma estratégia de ‘tempo de mercado’ para comprar a preços baixos durante as janelas de ajuste do mercado. De acordo com a divulgação do arquivo PIPE, seu preço médio de compra de ETH foi de 3.491 dólares, que evitou exatamente os pontos altos da fase, enquanto acertou a zona sensível antes de o ETH entrar em um novo ciclo de alta.
Esta disposição precisa não é acidental, mas sim uma combinação de um conjunto completo de ferramentas fornecidas por uma instituição conhecida, que inclui "design de estrutura de negociação de balcão + entrega na cadeia + liquidação em custódia", permitindo a absorção eficiente de grandes quantidades de ETH sem provocar flutuações de preços drásticas.
Ao mesmo tempo, o preço das ações da BitMine também teve um crescimento explosivo, alinhado com suas divulgações. Desde o início de julho, subiu de 4 dólares para 41 dólares no início de agosto, um aumento superior a 900%. Seu valor de mercado total também saltou de menos de 200 milhões de dólares para mais de 3 bilhões de dólares.
Mais notável é que, após cada atualização de posição divulgada pela BitMine, não só o preço das suas ações sobe, como também o mercado spot de ETH apresenta um aumento sincronizado. O mercado começou a ver "compra da BitMine - aumento do preço do ETH" como um conjunto de eventos logicamente relacionados, reforçando assim o ciclo narrativo.
Este ciclo positivo de "expectativa de mercado - divulgação estrutural - compra de ativos - feedback de preços" é visto por Wall Street como um caso típico de reestruturação de valor de mercado. O que é diferente é que ele não apenas reestruturou a avaliação da empresa, mas também reestruturou, através de uma narrativa, o domínio de mercado do tesouro ETH.
A BitMine já não é apenas uma empresa de detenção de moedas, está a tornar-se o centro-chave da "estrutura institucional do Ethereum". Durante este processo, não espera pelo reconhecimento do mercado, mas sim, através de ritmo, divulgação, discurso, estrutura e modelo de preços, procura ativamente "fabricar" reconhecimento.
Uma frase para resumir: isto não é uma construção de "esperar a valorização", mas sim uma estrutura de "forçar a valorização".
Do nada ao tudo, da compra de moeda ao aumento da avaliação, da divulgação à liderança do preço, a BitMine criou um modelo de "aumento estrutural" em 35 dias.
E ele pode ser o primeiro protótipo financeiro a surgir na narrativa do próximo mercado em alta do Ethereum.
Novo representante da narrativa de nova geração
Um conhecido analista é uma das figuras mais influentes na ponte entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas. Ele entende tanto os dados macroeconômicos como a manipulação da opinião pública, e o mais importante, ele sabe como apresentar a questão da "alta" de uma maneira que seja tanto razoável quanto agradável.
A sua fama não se deve à precisão das previsões, mas sim à alta frequência, forte narrativa e forte presença. A expressão popular é: "ele pode não estar sempre certo, mas certamente fala cedo, alto e de forma a que você se lembre."
A sua ferramenta mais representativa é um "indicador de sentimento de mercado", que quantifica o "índice de dor" do mercado ao integrar dados como volume de negociação, taxa de retorno e volatilidade.
O maior significado deste índice não está em prever altas ou baixas, mas sim em fornecer "apoio de dados" para suas declarações otimistas. Por exemplo: quando o índice está extremamente baixo, ele dirá "este é o momento de compra para os investidores de longo prazo"; quando o índice está extremamente alto, ele afirma "isso representa que um mercado em alta estrutural já chegou"; se o preço cair, ele dirá "a emoção ainda não foi totalmente liberada"; se o preço subir, ele dirá "a estrutura na cadeia está se recuperando".
Independentemente da alta ou da baixa, há sempre algo a dizer; independentemente de como está o mercado, é sempre possível gritar por uma alta.
O estilo de "chamada estruturada" dele tem várias características marcantes.
Fornece sempre um novo preço-alvo. Ele previu em 2017 que uma certa criptomoeda "iria disparar para 250.000 dólares em 2022", e depois em 2021 mudou para "espera que atinja 200.000 dólares em 2024"; quando o mercado não se comporta bem, ele cita fatores como ciclos de halving, ajustes de inflação, política monetária, etc., para "adiar" as expectativas, ao mesmo tempo que atualiza a lógica.
Interação na plataforma + aparições frequentes. Ele é um convidado fixo em um conhecido canal de finanças e também comentarista regular em uma mídia financeira mainstream; suas redes sociais pessoais são quase atualizadas diariamente, e ele sincroniza entrevistas em vídeo, utilizando resumos em vídeo curtos e gráficos para transmitir suas opiniões; ele também atualiza regularmente o resumo de dados com gráficos no site da empresa, para referência posterior pela mídia.
As emoções impulsionam os investidores, a narrativa impulsiona as instituições. Os pequenos investidores ouvem ele chamar o fundo; as instituições ouvem ele falar sobre a estrutura. Ele consegue, dentro do mesmo modelo, criar expectativas psicológicas adequadas a diferentes grupos, formando uma "narrativa múltipla aninhada". Por exemplo, ele enfatizou repetidamente o "período de compra institucional" durante a queda acentuada dos preços das moedas, ao mesmo tempo em que exortava os pequenos investidores a "não perder a oportunidade de entrar antes da redução pela metade".
De previsores a fabricantes de crença. Ele não apenas diz "vai subir", ele te dirá "a estrutura de alta é razoável", "ETH se tornará a nova âncora das ações de tecnologia", "uma certa criptomoeda é o novo ouro digital da nova geração". Ele transforma o apelo "orientado para resultados" em uma reavaliação de ativos "orientada para a crença".
E na construção da narrativa do Ethereum entre 2024-2025, este analista tornou-se novamente um importante impulsionador. Ele não apenas disse que o ETH vai subir, mas afirmou que "o ETH se tornará parte do balanço patrimonial das empresas", uma visão que fornece apoio à opinião pública para operações narrativas como a da BitMine.
No processo de ascensão do BitMine, quase podemos ver a profunda sombra da sua lógica retórica: usar "indicadores estruturais" como ETH-per-share para medir os fundamentos; usar "lógica de ciclos" para explicar a razoabilidade da rápida subida; usar "entrada institucional" para encobrir as estratégias agressivas por trás da compra a alto custo.
Ele é definitivamente o rei da narrativa, ele não se baseia em fazer a coisa certa, mas sim em fazer barulho.
Conclusão
Nos mercados financeiros tradicionais, o que determina o preço dos ativos é a lucratividade e o fluxo de caixa; mas no atual mundo dos ativos criptográficos, o preço muitas vezes existe antes do valor, e a narrativa frequentemente domina a geração de valor.
A ascensão da BitMine não é apenas uma mudança na linha de ativos digitais ETH no balanço patrimonial da empresa, mas sim uma tentativa de "como fazer com que as instituições entendam".