2025年加密货币市场展望

宏观环境

2025年将成为美国加密政策改革的关键之年。FIT21和稳定币法案有望促进全球加密监管政策框架的透明化和标准化。尽管新政府的加密政策可能比前任更为友好，但仍存在政策逆转的可能性。

多家机构预测2025年市场走势呈现"Banana ForScale"模式：第一季度上半年创新高，第二季度大幅调整，第三、四季度复苏并再创全年新高。

机构动向

2024年，机构主要聚焦于比特币/ETH现货ETF的申请和运营，以及推动以美债代币化为主的RWA业务。金融科技、支付和加密货币之间的界限正逐渐模糊。

投资方面，机构采用由AI和DePin组成的杠铃策略，这两个板块的融资总额分别比去年增长约100%和300%。预计2025年美国政府将认真考虑与DePin项目合作。

用户分布

据估计，在2.2亿活跃地址中，约有3000万至6000万是真实月活用户。用户主要分布在Phantom钱包、稳定币、Telegram小程序、预测市场、某交易平台和某DEX等平台。

2025年链上用户增长将更多依赖于Dapp的产品力，而非比特币创新高新闻或暴富传奇故事。链抽象和聚合前端有望在2025年获得广泛采用。

主要赛道分析

比特币

• 铭文/符文市场有望在多重利好因素刺激下复苏
• 比特币可编程性的关键BitVM2工程化将有进展
• BTC Staking项目2025年重心应放在提高BTC持有者的渗透率上

以太坊

• ETH现货ETF通过后地位超然
• 坎昆升级后的Blob定价机制影响L1捕获L2费用的能力
• 以太坊在应用层原生叙事/产品方面表现不佳
• 生态系统仍是评估L1价值的重要指标，以太坊在这方面仍领先

Solana

2025年关键里程碑：

• Firedancer客户端发布
• 预测市场治理协议MetaDAO广泛采用
• 新的大型DePin项目上线
• AI Agent生态系统发展
• SOL现货ETF有望获批

其他公链和基础设施

• 高性能单体L1竞争加剧
• 区块空间供应过剩，Dapp开发者话语权提升
• 模块化公链向全局跨链互操作协调层转型
• 新一代高性能L2即将登场
• 某交易平台生态在RWA和Web3游戏领域表现亮眼
• 链抽象技术加速从概念走向产品化

DeFi

• 永续合约DEX交易量受关注
• RWA发展两条主线：美债代币化和链上收益率输出
• 积分金融领域某协议占据关键生态位置
• 抗MEV方案出现新的意图架构

AI x 加密

• AI x 加密项目分为去中心化计算网络、协调平台、AI工具和服务、应用程序四类
• 2025年值得关注的重大事件包括新的AI项目发币平台、去中心算力训练进展、AI Agent链上化等
• 开源AGI项目将受到更多关注

DePin

• DePin细分为物理资源网络(PRN)和数字资源网络(DRN)
• 新能源DePin项目和数据DePin项目备受看好
• 2025年某公链在DePin领域的主导地位可能面临挑战

消费者板块

• Web3游戏玩法从Play2Airdrop转向Pay2Airdrop
• Meme币发射平台趋向游戏化、个性化设计
• 社交金融在2025年发展前景不明朗
• NFT市场有望迎来文艺复兴，消费者链项目值得关注