深度分析：DEX赛道五大发展趋势

去中心化交易所(DEX)自2020年6月DeFi热潮以来快速发展,月交易量在一年内增长105倍至2039.5亿美元。DEX从以太坊起步,逐步扩展到BSC、Solana等多链。目前以太坊链上DEX仍占主导地位,其他公链DEX体量相对较小。

通过对60个头部DEX的分析,我们发现DEX赛道呈现以下五大趋势:

1. 市场份额高度集中,少数几家DEX占据绝大部分份额
2. 跨链跨层交易协议占比提升,约占头部DEX的1/4
3. AMM+NFT成为新趋势
4. 各主流公链均有DEX进入头部,新公链DEX发展迅速
5. 稳定币交易和衍生品交易平台具有较大增长潜力

DEX赛道现状

1. 交易量

DEX交易量可分为现货、衍生品和聚合器三类:

现货交易

• 2020年6月交易量19.2亿美元,一年内增长105倍至2039.5亿美元
• 2022年8月交易量667.6亿美元,较1月下滑58.3%
• Uniswap和PancakeSwap占据过半份额
• DEX与CEX现货交易量比最高达25.51%(2022年2月)

衍生品交易

• dYdX占主导地位,交易量为第二名的5倍以上
• DEX期货交易量仅为CEX的1.4%

DEX聚合器

• 头部项目有1inch、Matcha、OpenOcean等
• 交易体量相对较小

2. 锁仓量

• 5个DEX锁仓量超10亿美元:Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancer
• Curve、Uniswap、PancakeSwap占DeFi总锁仓量的1/4

3. 协议收入

• 6个DEX进入7天收入前13名
• Uniswap、PancakeSwap、GMX 7天收入超1000万美元

4. DEX类别

主要包括:

• AMM:最常见类型,如Uniswap
• 跨链交易协议:如Hop Protocol
• 衍生品交易协议:如dYdX
• 稳定币交易协议:如Curve
• DEX聚合器:如1inch

DEX五大发展趋势详解

1. 市场份额高度集中

• 锁仓量前5名DEX占比达63.5%
• 交易量集中在少数几个头部DEX

2. 跨链跨层交易协议占比提升

• 占头部DEX的1/4左右
• 跨链交易协议兼具桥接和交易功能
• 多链部署成为主流

3. AMM+NFT成新趋势

• 基于AMM的NFT交易平台:如sudoswap
• 传统AMM引入NFT交易:如Uniswap

4. 各公链均有DEX进入头部阵营

• 23条公链的原生DEX进入前60
• 以太坊仍占主导,但新公链DEX发展迅速
• Cosmos生态DeFi公链值得关注

5. 稳定币和衍生品交易平台潜力大

• 稳定币收益上升带动相关需求
• 衍生品是熊市重要投资策略

总结与展望

可关注的5个方向:

1. 老牌以太坊DEX
2. 跨链DEX
3. 稳定币交易协议
4. Cosmos生态DEX
5. 新公链DEX

长期来看,DEX仍是DeFi重要支柱。公链格局呈一超多强态势,L2上DEX发展值得关注。DEX赛道整体供大于求,新项目需在产品和功能上持续创新。