大跌危机中比特币能否担当避险资产角色

2020年3月9日注定将成为金融史上的重要一天。

自1987年美股"黑色星期一"后，熔断机制开始在美国股市实施。此后数十年间，美股仅在1997年10月27日触发过一次熔断，当时道琼斯工业指数下跌7.18%，创下自1915年以来的单日最大跌幅。

然而，在新冠疫情蔓延、美国总统预选以及原油价格暴跌等多重因素的冲击下，2020年3月9日美股再度崩盘，历史上第二次触发熔断机制，全球股市随之震荡。

同期，加密货币市场也遭遇重创。被誉为"数字黄金"的比特币连续跌破8000美元和7800美元两个关键支撑位，从9170美元跌至7680美元，两日内跌幅近20%。多家头部交易平台的合约交易爆仓金额高达近7亿美元。

多数投资机构认为，此次美股暴跌是多重因素叠加的结果。事实上，在暴跌前全球金融市场的流动性已显不足，市场表现不及预期。市场资金规模有限，加之大量杠杆存在，容易引发流动性问题。

全球金融市场的同步大跌加剧了避险需求，恐慌情绪促使投资者纷纷抛售股票、撤离大宗商品期货市场，资金开始涌向黄金、现金和国债等避险资产。

在区块链领域，比特币因其稀缺性被视为具有价值储存特性，曾被认为是潜在的避险资产。例如，在委内瑞拉经济危机期间，比特币曾成为当地民众的避险选择之一。然而，在近期全球金融资产暴跌中，比特币并未表现出与黄金类似的上涨趋势，反而出现了大幅下跌。

那么，被称为"数字黄金"的比特币是否真能在危机时刻充当避险资产的角色？

一些高级分析师认为，将比特币视为避险资产的观点过于乐观。首先，比特币市场规模相对较小，难以承受传统金融市场突如其来的大量避险资金。其次，比特币价格波动剧烈，2019年上半年涨幅达3倍，下半年却下跌近50%。这种不稳定性使得专业投资团队难以将其作为可靠的避险工具。

从避险角度来看，比特币目前远不及黄金。由于市场深度不足以应对传统金融业庞大的资金规模，加上主流投资者对比特币的认知和共识仍有限，目前比特币更像是一种高波动性的风险资产，其表现与市场流动性高度相关。

尽管如此，这并不意味着比特币永远无法成为避险资产。相较于传统金融市场，比特币仍属小众资产，现在就将其定位为避险资产或许为时尚早。但不可否认的是，在通往"数字黄金"的道路上，比特币已经走得最远，也是最有希望实现这一目标的加密资产。

金融市场瞬息万变，投资者应保持理性，审慎决策。未来比特币能否真正成为避险资产，仍需时间和市场的进一步检验。