加密对冲基金发展趋势报告：资产规模翻倍，投资者以家族办公室为主

近期一份调查报告揭示了加密货币对冲基金的最新发展动态。报告显示，2019年加密对冲基金的资产管理规模(AUM)实现了显著增长，从2018年底的10亿美元上升至20亿美元。

在2019年全年表现中,全权委托多头基金脱颖而出,平均收益率达到42%。值得注意的是,家族办公室和高净值个人是加密对冲基金的主要资金来源,分别占投资者的48%和42%。

一位业内专家指出,"自新冠疫情爆发以来,我们观察到人们对加密货币的兴趣呈现出更加普遍化的趋势。"

调查显示,目前约有150个活跃的加密对冲基金,其中近63%成立于2018年或2019年。加密基金的成立数量与比特币价格走势呈现高度相关性。2018年比特币价格的飙升似乎刺激了大量加密基金的涌现,而随着2019年底加密市场进入下行通道,新成立的基金数量也随之大幅减少。

报告将加密对冲基金分为四大类:全权委托多头、全权委托多空、量化基金和多策略基金。其中,量化基金最为普遍,约占市场份额的一半。其他三类策略各占约17-19%的市场份额。

从投资者构成来看,家族办公室和高净值个人几乎占据了全部投资者的90%。相比之下,养老基金、基金会和捐赠基金在加密货币投资中的参与度极低。传统风投和基金的基金在这一领域的投资比例也相对较小。

这些基金的平均投资者数量为58.5个,中位数为27.5个。平均投资规模的中位数为30万美元,平均数则达到310万美元。约三分之二的加密对冲基金投资规模不足50万美元。

资产管理规模的分布呈现出明显的马太效应,少数几家大型基金管理着大部分资产,这一特征与传统对冲基金行业相似。2019年,资产管理规模超过2000万美元的加密对冲基金比例从2018年的19%上升到35%。

在业绩表现方面,2019年加密对冲基金的业绩中位数达到74%的涨幅,而2018年的平均业绩为-46%。按策略分类,全权委托多头基金2019年的业绩中位数最高,达到40%,其次是全权委托多空(33%)和量化策略(30%),多策略基金表现相对较弱,为15%。

值得注意的是,比特币在2019年92%的涨幅超过了所有加密对冲基金的表现。这表明加密对冲基金更多地充当了降低市场波动的工具,而非提升收益的催化剂。

随着加密衍生品市场的发展,加密对冲基金的投资策略正变得越来越复杂。调查显示,48%的受访基金持有空头头寸,56%使用衍生品。约三分之一的基金参与期货和期权交易。在杠杆使用方面,2020年有56%的基金表示使用杠杆,但仅19%的基金积极使用杠杆交易。

未来,随着受监管的加密期货产品增多,预计将有更多加密对冲基金进入这一领域。然而,由于获取债务融资的难度加大,杠杆使用的增长前景仍不明朗。