RWA领域的真实规模与发展趋势分析

严格意义上的RWA赛道总资产规模（不包括稳定币项目）截至12月1日达到了13.55亿美元。这个数字包括了私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别。

如果将稳定币项目的资产规模（192.78亿美元）也计入其中，那么广义上的RWA赛道总资产规模可以达到206.33亿美元。这个数字已经实现了万亿美元目标的20%。

在RWA赛道的资产分布方面，市场格局在近两年内发生了显著变化。私人信贷领域的总规模达到了9.40亿美元，超过了美债代币化的2.60亿美元，成为了最大的细分领域。这一变化主要得益于Figure Markets的快速业务扩张，抵消了其他私人信贷平台业务下滑的影响。

从2024年的月度发行情况来看，稳定币、美债代币化和私人信贷一直占据着前三名的位置，显示出这些细分领域具有较强的成长潜力。

在区块链网络分布方面，以太坊以76.51%的市场份额遥遥领先。Stellar、Polygon和Solana分别位列第二、三、四位。值得注意的是，尽管Avalanche在RWA领域表现积极，但受限于其自身发展，总体规模仅为9787万美元。

对于投资者而言，RWA赛道的投资标的可以分为两类：

1. Beta标的：包括各子赛道的领先项目，如美债代币化领域的SKY和Ondo Finance，私人信贷领域的Figure Markets，非美国债代币化的Spiko，以及机构基金领域的Securitize等。

2. Alpha标的：包括一些具有创新性或高速增长潜力的项目，如与大型金融机构合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币的Elixir，RWA稳定币定价市场Curve，以及私人信贷规模正在恢复增长的Goldfish等。

总的来说，RWA赛道正在经历快速的发展和变革，投资者需要密切关注市场动态，特别是那些具有破坏式创新或指数级增长潜力的项目。