《GENIUS法案》重塑全球稳定币格局

美国近期签署的《GENIUS法案》标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架,这对许多稳定币发行商公司带来新的挑战。本文将分析该法案的主要内容及其对USDT等稳定币的影响。

《GENIUS法案》的主要内容

《GENIUS法案》全称为《指导与建立美国稳定币国家创新法案》,旨在建立支付稳定币的全面法律和监管框架。主要内容包括:

1. 核心定义:针对用于支付或结算、与固定货币价值挂钩的数字货币进行监管。

2. 监管架构:建立双轨监管体系,发行量超100亿美元的适用联邦监管,低于100亿美元的可选择州监管。

3. 储备要求:要求100%储备,包括硬币与货币、银行存款、短期国债等。

4. 透明度要求:定期披露稳定币赎回程序、未偿还稳定币和储备组成。

5. 反洗钱条款:要求发行商维持反洗钱计划、监控可疑活动等。

对USDT及Tether公司的影响

该法案将严重制约USDT的发展:

1. Tether公司难以满足100%储备要求,目前储备金只有85%左右。

2. Tether的审计机构不符合美国标准。

3. 需出售不合规资产储备,如比特币、贵金属等。

4. 难以支撑每月定期披露和严格反洗钱要求。

若无法满足要求,Tether将面临:

• USDT被认定为"非法支付工具"
• 禁止在美国境内发行、销售或提供交易服务
• 每日最高100万美元罚款

与香港《稳定币条例》的区别

1. 发行主体要求:美国限制更严格,香港更开放。

2. 储备资产要求:美国仅限现金和短期国债,香港要求与锚定货币一致。

3. 透明度要求:美国要求更高,需PCAOB认证机构审计。

4. 处罚力度:美国处罚更重,最高每日100万美元罚款。

总体而言,香港政策更平衡稳定与创新,美国更侧重维护美元霸权。

未来展望

Tether公司面临300天关键窗口期,可能出现以下情况:

1. 选择"离岸生态位"策略,规避严苛监管地区。

2. 因无法突破合规瓶颈,被挤压出主流市场。

3. 维持"不温不火"状态,在特定场景中存续。

《GENIUS法案》与香港《稳定币条例》均以保护投资者权益为核心,虽监管细则不同,但都将为稳定币市场带来深远影响。